Trước Chủ tịch CFTC: Thiếu quy định về tiền điện tử gây thiệt hại cho ngành ngân hàng, dự luật 《CLARITY》 cần được thông qua càng sớm càng tốt

Cựu Chủ tịch Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) Chris Giancarlo đã chỉ ra trong podcast của Scott Melker rằng, trong lĩnh vực quản lý tiền điện tử, ngành ngân hàng Mỹ chịu thiệt hại lớn hơn nhiều so với chính ngành tiền điện tử. Ông cũng cảnh báo rằng, nếu ngành ngân hàng Mỹ tiếp tục trì hoãn dự luật CLARITY, các cơ sở hạ tầng tài chính kỹ thuật số của châu Á và châu Âu sẽ đi trước, khi đó Mỹ sẽ đối mặt với sự tụt hậu mang tính cấu trúc.

Luận điểm cốt lõi: Quy định rõ ràng, ngân hàng cần hơn ngành tiền điện tử

(nguồn: Youtube)

Giancarlo dựa trên một tiền đề phản trực giác — sự tồn tại của ngành tiền điện tử không phụ thuộc vào tính rõ ràng của quy định, mà chính ngành ngân hàng mới cần. Ông chỉ ra rằng, ngay cả dưới sự đàn áp khắc nghiệt nhất của cựu Chủ tịch SEC Gary Gensler, ngành tiền điện tử vẫn phát triển mạnh mẽ; nhưng các quyết định của các tổ chức ngân hàng lại hoàn toàn khác biệt: “Tư vấn pháp lý trưởng của ngân hàng nói với hội đồng quản trị rằng, trừ khi có sự rõ ràng về quy định, họ không thể đầu tư hàng tỷ đô la vào lĩnh vực này. Ngân hàng cần sự chắc chắn như vậy hơn ngành tiền điện tử.”

Ông nhấn mạnh rằng, đây không chỉ là vấn đề tuân thủ pháp luật mà còn là vấn đề chiến lược: “Ngân hàng cần có sự rõ ràng này vì họ cần tham gia xây dựng, cần đi đầu trong đổi mới chứ không phải đứng phía sau.”

Khó khăn của dự luật CLARITY và kế hoạch B

Dự luật CLARITY đã được Hạ viện thông qua vào tháng 7 năm 2025 và chuyển sang Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Các vấn đề đô thị của Thượng viện để xem xét, nhưng hiện tại đang bị đình trệ trong Thượng viện, với các tranh cãi chính gồm:

Vấn đề lợi suất stablecoin: Liệu có cho phép người nắm giữ phát hành stablecoin nhận thưởng hay không, các tập đoàn ngân hàng và công ty tiền điện tử có quan điểm trái chiều.

Phân chia quyền quản lý: Những loại tài sản kỹ thuật số nào do SEC quản lý, loại nào do CFTC quản lý, các nhà lập pháp vẫn chưa đạt được đồng thuận.

Các đối tác chính rút khỏi liên minh: Coinbase và các công ty tiền điện tử khác đã phản đối một số điều khoản, làm giảm động lực thúc đẩy dự luật.

Nếu dự luật CLARITY cuối cùng không được thông qua hoặc không được tổng thống ký ban hành, Giancarlo cho biết, Chủ tịch SEC Paul Atkins và Ủy viên CFTC Mike Selig có thể điền vào khoảng trống bằng cách ban hành hướng dẫn quy định tạm thời: “Họ sẽ đưa ra một số quy tắc để tạm thời cho phép mọi thứ diễn ra. Nhưng điều này không có sự ủng hộ của lập pháp, chỉ có thể duy trì đến nhiệm kỳ tổng thống tiếp theo.” Các “bản vá” quy định này chỉ cung cấp sự rõ ràng tạm thời, không phải khung pháp lý dài hạn mà các tổ chức ngân hàng cần.

Nếu Mỹ tiếp tục chờ đợi, các nền tảng tài chính kỹ thuật số của châu Á và châu Âu sẽ đi trước

Giancarlo cảnh báo về cuộc cạnh tranh địa lý: “Các nền tảng kỹ thuật số sẽ được xây dựng. Rồi các ngân hàng Mỹ sẽ kêu lên: ‘Chờ đã, chuyện gì thế này?’ Hệ thống dựa trên danh tính và thông tin của chúng ta đã không còn phù hợp ngoài nước Mỹ nữa, chúng ta cần hiện đại hóa. Họ sẽ rơi vào thế bị động.”

Trong tầm nhìn của ông, tiền điện tử không phải là công nghệ viền, mà là “kết cấu mới của tài chính và Mỹ.” Với vai trò là trung tâm của hệ thống tài chính toàn cầu, nếu các ngân hàng Mỹ chậm trễ trong chuyển đổi số, vị thế cạnh tranh toàn cầu của họ sẽ bị đe dọa nghiêm trọng.

Các câu hỏi thường gặp

Tại sao sự không rõ ràng trong quy định về tiền điện tử gây thiệt hại lớn hơn cho ngân hàng so với ngành tiền điện tử?
Các công ty tiền điện tử thường phát triển trong môi trường thiếu quy định, có khả năng thích ứng với sự không chắc chắn; còn ngân hàng thì bị ràng buộc chặt chẽ bởi trách nhiệm với cổ đông, quy định pháp luật và nghĩa vụ ủy thác. Khi khung quy định chưa rõ ràng, các cố vấn pháp lý của ngân hàng sẽ khuyên tránh đầu tư lớn, dẫn đến ngân hàng bỏ lỡ cơ hội trong lĩnh vực này, khác với các công ty tiền điện tử nguyên bản vẫn tiếp tục mở rộng.

Vấn đề cốt lõi của dự luật CLARITY là gì?
Một trong những tranh cãi lớn nhất hiện nay của dự luật CLARITY là việc có cho phép người phát hành stablecoin cung cấp phần thưởng lợi nhuận cho người dùng hay không. Các tập đoàn ngân hàng phản đối điều khoản này, cho rằng sẽ gây rút tiền gửi; còn Coinbase và các công ty tiền điện tử khác cho rằng hạn chế này cản trở đổi mới sáng tạo, đã rút khỏi liên minh ủng hộ, làm khó tiến trình của dự luật trong Thượng viện.

Nếu dự luật CLARITY thất bại, SEC và CFTC có thể cung cấp đủ sự rõ ràng về quy định không?
Giancarlo cho rằng, hướng dẫn quy định có thể cung cấp “sự rõ ràng tạm thời khả thi,” nhưng không thể thay thế cho sự chắc chắn dài hạn do lập pháp mang lại. Vấn đề then chốt là tính liên tục của các quy định hành chính — tổng thống kế tiếp có thể hủy bỏ hướng dẫn của chính quyền trước, khiến ngân hàng lại rơi vào trạng thái không chắc chắn, trong khi các điều khoản luật pháp được bảo vệ bởi pháp luật cao hơn.