Tỷ lệ thông qua dự luật CLARITY giảm xuống còn 44%, đề xuất thỏa hiệp về stablecoin của Nhà Trắng đã được công bố

Cố vấn tài sản kỹ thuật số của Nhà Trắng Patrick Vitter đã trình bày một dự thảo thỏa hiệp về Đạo luật CLARITY cho các đại diện của ngành công nghiệp tiền điện tử và ngành ngân hàng, trong đó điều khoản cốt lõi là cấm các công ty cung cấp lợi nhuận cho số dư stablecoin nhàn rỗi, thay vào đó tập trung thảo luận về các cơ chế thưởng dựa trên hoạt động liên quan đến các giao dịch hoặc tham gia mạng. Dữ liệu từ nền tảng dự đoán Polymarket cho thấy xác suất thông qua Đạo luật CLARITY trong năm nay đã giảm xuống còn 44%.

Nội dung cốt lõi của thỏa hiệp Nhà Trắng và khuôn khổ thực thi pháp luật

Chìa khóa của dự thảo thỏa hiệp này là việc thiết lập “lệnh cấm lợi nhuận nhàn rỗi”. Theo hướng dẫn của dự thảo, các nhà phát hành stablecoin không được phép cung cấp lợi nhuận thụ động cho người nắm giữ coin, nhưng các cơ chế thưởng cho các kịch bản sau vẫn đang được thảo luận:

Thưởng dựa trên giao dịch: Cơ chế phản hồi liên kết với hành vi thanh toán thực tế hoặc khối lượng giao dịch trên chuỗi

Ưu đãi có sự tham gia của mạng lưới: Phân phối doanh thu liên quan trực tiếp đến các hoạt động nội bộ của giao thức (ví dụ như cung cấp thanh khoản)

Thưởng đóng góp của hệ sinh thái: Cơ chế khuyến khích dựa trên hành vi sử dụng dịch vụ cụ thể, thay vì chỉ đơn thuần là lợi nhuận giữ coin

Về mặt thực thi, điều khoản chống trốn tránh đề xuất sẽ trao quyền cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC), Bộ Tài chính (Treasury) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) cùng thực thi lệnh cấm lợi nhuận nhàn rỗi. Giới hạn phạt dân sự được đặt ở mức 50.000 USD mỗi ngày cho mỗi vi phạm.

Patrick Vitter cho biết cuộc họp kín tuần trước đã “giảm đáng kể” khoảng cách giữa ngành ngân hàng và ngành tiền điện tử, và ông tin rằng các bên hiện đang tiến hành phối hợp song song.

Các lợi ích và thời điểm quan trọng trong quá trình lập pháp

Cuộc đàm phán này liên quan trực tiếp đến xung đột lợi ích cốt lõi của nhiều bên. Trong ngành tiền điện tử, các đại diện tham dự gồm Coinbase, Ripple và quỹ đầu tư mạo hiểm Andreessen Horowitz, cùng các tổ chức ngành như Hiệp hội Blockchain và Hội đồng Đổi mới Tiền điện tử. Ngành ngân hàng có sự tham gia của Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA), Viện Chính sách Ngân hàng (BPI) và Hiệp hội Ngân hàng Cộng đồng Độc lập Hoa Kỳ (ICBA).

Điểm khác biệt chính giữa hai bên là: ngành ngân hàng lo ngại rằng cơ chế lợi nhuận từ stablecoin sẽ gây rò rỉ tiền gửi khỏi các tổ chức tài chính truyền thống và làm gia tăng rủi ro hệ thống; trong khi các công ty tiền điện tử cảnh báo rằng các hạn chế quá rộng sẽ kìm hãm đổi mới sáng tạo và thực tế mang lại lợi thế cạnh tranh cho các tổ chức tài chính hiện có.

Giám đốc pháp lý của Coinbase, ông Paul Grewal, đã công khai cho biết các cuộc thảo luận hiện tại vẫn mang tính xây dựng và duy trì tinh thần hợp tác. Sau khi các nhà đàm phán hoàn tất dự thảo cuối cùng của luật, Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, ông Tim Scott, sẽ quyết định có tổ chức lại phiên họp thẩm tra dự kiến vào ngày 15 tháng 1 hay không.

Điều đáng chú ý là Vitter thừa nhận các vấn đề đạo đức liên quan đến sàn giao dịch tiền điện tử của gia đình Tổng thống Trump vẫn đang được bàn luận, nhưng ông tin rằng các vấn đề này có mức độ ưu tiên thấp hơn nhiều so với tranh cãi về các điều khoản lợi nhuận trong Đạo luật CLARITY.

Các câu hỏi thường gặp

Lệnh cấm lợi nhuận nhàn rỗi của Đạo luật CLARITY ảnh hưởng thế nào đến người nắm giữ coin thông thường?

Nếu dự luật cuối cùng được thông qua và lệnh cấm này được đưa vào, các nhà phát hành stablecoin sẽ không thể cung cấp lãi suất đơn thuần cho người nắm giữ coin, và các sản phẩm lợi nhuận từ stablecoin tương tự như lãi gửi ngân hàng sẽ bị hạn chế. Tuy nhiên, các cơ chế thưởng dựa trên giao dịch hoặc hoạt động mạng vẫn đang trong quá trình thảo luận, và giới hạn cụ thể sẽ phụ thuộc vào nội dung cuối cùng của luật.

Xác suất dự đoán của Polymarket từ 44% tăng lên 52% có ý nghĩa gì?

Polymarket là một thị trường dự đoán phi tập trung, phản ánh dự đoán tập thể của các nhà tham gia về kết quả của một sự kiện. Việc xác suất này giảm từ 44% rồi phục hồi lên 52% cho thấy thị trường vẫn duy trì sự lạc quan thận trọng về khả năng Nhà Trắng tích cực tham gia đàm phán và về hạn chót ngày 1 tháng 3, nhưng vẫn còn nhiều yếu tố chưa chắc chắn về khả năng thông qua luật.

Nếu Đạo luật CLARITY không đạt được thỏa thuận trước ngày 1 tháng 3, điều gì sẽ xảy ra?

Ngày 1 tháng 3 là mục tiêu đàm phán nội bộ do Nhà Trắng đề ra, không phải là hạn chót pháp lý bắt buộc. Nếu không đạt được thỏa thuận đúng hạn, thời gian xem xét lại của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện sẽ bị trì hoãn, và quá trình lập pháp chung có thể kéo dài hơn nữa. Patrick Vitter cho biết, Chủ tịch Tim Scott sẽ dựa trên tiến trình đàm phán để quyết định thời điểm cuối cùng của các phiên họp thẩm tra.