Better Home & Finance Holding Company (NASDAQ: BETR) đã công bố vào ngày 23 tháng 2 năm 2026, quan hệ đối tác chiến lược với Framework Ventures liên quan đến khoản đầu tư cổ phần trị giá 45 triệu đô la cho 10% cổ phần, cùng với kế hoạch phát hành 500 triệu đô la tài sản thế chấp được mã hóa thông qua tích hợp với hệ sinh thái tài chính phi tập trung Sky.
Người khởi xướng thế chấp dự định tung ra một mã thông báo được hỗ trợ bởi các khoản thế chấp phù hợp và các khoản vay vốn chủ sở hữu nhà, ban đầu có sẵn cho các nhà đầu tư được công nhận với phân phối bán lẻ tiềm năng trong tương lai thông qua “Home Token” được đề xuất.
Cơ cấu đối tác chiến lược
Thỏa thuận giữa Better.com và Framework Ventures bao gồm hai thành phần chính: đầu tư cổ phần và thỏa thuận cơ sở tín dụng thông qua hệ sinh thái stablecoin của Sky.
Framework Ventures đã đồng ý mua 10% cổ phần của Better.com trị giá khoảng 45 triệu đô la dựa trên giá thị trường hiện tại. Better.com hiện có vốn hóa thị trường khoảng 450 triệu đô la kể từ ngày công bố.
Quan hệ đối tác cũng bao gồm một cơ sở tín dụng trị giá 500 triệu đô la được đề xuất thông qua việc tích hợp Better vào hệ sinh thái Sky với tư cách là “Ngôi sao” - các thực thể triển khai vốn để tạo ra lợi nhuận và thu nhập trực tiếp trở lại Sky. Việc tích hợp này sẽ diễn ra thông qua Obex, một vườn ươm tập trung vào Sky do Framework Ventures quản lý với cam kết vốn 2,5 tỷ đô la từ Sky.
Better.com sẽ giữ toàn bộ trách nhiệm đối với các hoạt động bảo lãnh phát hành và khởi tạo khoản vay. Cấu trúc này được thiết kế như một nguồn tài trợ kho hàng thay thế được đảm bảo bằng tài sản có nguồn gốc mà không làm tăng hồ sơ rủi ro bảng cân đối kế toán của Better, tương tự như các thỏa thuận tài trợ kho hàng truyền thống.
Khung mã hóa thế chấp
Sáng kiến mã hóa được đề xuất sẽ đại diện cho việc triển khai vốn mã hóa đầu tiên bởi một người khởi tạo thế chấp phù hợp để hỗ trợ tài sản thế chấp ở quy mô tổ chức, theo tuyên bố của công ty.
Các token được lên kế hoạch, được hỗ trợ bởi khoảng 500 triệu đô la thế chấp và các khoản vay khác, sẽ mang lại lợi nhuận cho những người nắm giữ có được từ tài sản thế chấp cơ bản. Tính khả dụng ban đầu sẽ bị hạn chế đối với các nhà đầu tư được công nhận theo các quy định chứng khoán hiện hành, với khả năng mở rộng cho những người tham gia bán lẻ đang được xem xét.
Vishal Garg, người sáng lập và Giám đốc điều hành của Better.com, cho biết công ty đang đánh giá các cơ chế phân phối để truy cập mã thông báo hướng tới người tiêu dùng nhưng từ chối chỉ định các mốc thời gian ra mắt hoặc danh pháp mã thông báo. Một người quen thuộc với vấn đề này đã xác định “Home Token” là một cái tên tiềm năng cho một sản phẩm tiền điện tử tập trung vào bán lẻ.
Kiến trúc mã hóa tận dụng cơ sở hạ tầng DeFi hiện có của Sky, duy trì khoảng 18 tỷ đô la vốn hệ sinh thái tính đến ngày công bố. Sky sử dụng các tài sản trong thế giới thực bao gồm thế chấp và các sản phẩm tài chính khác để hỗ trợ hệ sinh thái stablecoin của mình.
Cơ sở lý luận chiến lược và mục tiêu giảm chi phí
Sự xoay trục của Better.com đối với token hóa xảy ra trong bối cảnh những thách thức của thị trường công khai kể từ khi phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng của công ty. Công ty phát hành thế chấp, đã lên kế hoạch niêm yết công khai vào năm 2021 với mức định giá 7,7 tỷ đô la, cuối cùng đã niêm yết công khai vào năm 2023 với cổ phiếu giảm hơn 90% trong ngày giao dịch đầu tiên.
Garg đã nêu rõ lý do hiệu quả cho việc mã hóa thế chấp, trích dẫn nhiều lớp trung gian mà các cấu trúc dựa trên blockchain có thể loại bỏ. “Nếu chúng tôi có thể tài trợ với chi phí thấp hơn nhiều so với bất kỳ ai khác trong thị trường thế chấp, chúng tôi sẽ có thể cung cấp cho người tiêu dùng một khoản thế chấp rẻ hơn nhiều so với bất kỳ ai khác trên thị trường”, Garg nói.
Công ty dự đoán rằng việc thực hiện đầy đủ chiến lược mã hóa của mình có thể giảm chi phí tài trợ hơn 100 điểm cơ bản hàng năm, có khả năng cho phép lãi suất của khách hàng dưới 5% khi mức trung bình của ngành vượt quá 6%. Better.com cũng dự đoán sẽ mở rộng quy mô khởi tạo hàng tháng từ 500 triệu đô la lên hơn 1 tỷ đô la trong năm 2026 thông qua hiệu quả tài trợ được cải thiện.
Vance Spencer, đồng sáng lập của Framework Ventures, mô tả giao dịch này là “cầu nối vũ trụ tiền điện tử với vũ trụ cổ phiếu công khai, với nền tảng của stablecoin”. Ông xác định tài sản trong thế giới thực là “một trong những biên giới quan trọng nhất trong tài chính phi tập trung”, lưu ý rằng các khoản thế chấp phù hợp được chính phủ hậu thuẫn đại diện cho một loại tài sản trị giá 12 nghìn tỷ đô la ở Hoa Kỳ.
Cơ sở hạ tầng công nghệ và tích hợp AI
Sáng kiến mã hóa của Better.com được xây dựng dựa trên cơ sở hạ tầng công nghệ hiện có, bao gồm nền tảng Tinman AI để đánh giá tài sản thế chấp và vốn chủ sở hữu nhà. Công ty đã tạo ra hơn 110 tỷ đô la cho các khoản vay cho đến nay và tự xây dựng thương hiệu là nhà cung cấp tài chính nhà ở ưu tiên kỹ thuật số sử dụng trí tuệ nhân tạo để đánh giá chủ nhà.
Công ty tự định vị mình là nhà cung cấp tài chính thế chấp và vốn chủ sở hữu nhà gốc AI, với Tinman AI đóng vai trò là công cụ bảo lãnh phát hành cho các tài sản có nguồn gốc sẽ hỗ trợ chứng khoán được mã hóa được đề xuất.
Bối cảnh thị trường và tiền lệ ngành
Sự gia nhập của Better.com vào token hóa tài sản theo sau việc các tổ chức ngày càng áp dụng các sản phẩm tài chính dựa trên blockchain. Các quỹ Kho bạc Hoa Kỳ được mã hóa đã tăng 80% lên 7,4 tỷ đô la vào năm 2025, với các nhà quản lý tài sản bao gồm BlackRock thí điểm các sản phẩm mã hóa. McKinsey & Company ước tính thị trường cho các quỹ tương hỗ được mã hóa, trái phiếu và trái phiếu giao dịch trao đổi có thể đạt 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2030.
Các tổ chức tài chính bao gồm BlackRock và Fidelity đã phát hành các quỹ thị trường tiền tệ trên các blockchain công khai, thể hiện sự chấp nhận ngày càng tăng đối với các tài sản trong thế giới thực được mã hóa giữa những người tham gia thị trường tài chính truyền thống.
Framework Ventures duy trì một vị trí quan trọng trong hệ sinh thái Sky với tư cách là một trong những người ủng hộ lớn nhất, cung cấp cho công ty mạo hiểm sự liên kết giữa khoản đầu tư Better.com và chiến lược danh mục đầu tư DeFi rộng lớn hơn.
Cân nhắc về quy định và tuân thủ
Sáng kiến thế chấp được mã hóa hoạt động trong các quy định chứng khoán hiện hành quản lý các dịch vụ của nhà đầu tư được công nhận. Better.com chưa cho biết liệu họ sẽ tìm kiếm sự chấp thuận theo quy định cho các kênh phân phối bán lẻ hay những miễn trừ cụ thể nào mà họ có thể dựa vào để phát hành token.
Việc duy trì toàn bộ trách nhiệm bảo lãnh phát hành của công ty duy trì các tiêu chuẩn cho vay truyền thống trong khi cơ chế tài trợ sử dụng cơ sở hạ tầng blockchain, có khả năng giải quyết các mối quan tâm về quy định liên quan đến chất lượng tài sản và bảo vệ nhà đầu tư.
Những câu hỏi thường gặp
Cơ cấu đầu tư của Framework Ventures vào Better.com là gì?
Framework Ventures đã đồng ý mua 10% cổ phần của Better.com trị giá khoảng 45 triệu đô la dựa trên giá thị trường hiện tại. Quan hệ đối tác này cũng bao gồm một cơ sở tín dụng trị giá 500 triệu đô la được đề xuất thông qua việc tích hợp Better vào hệ sinh thái Sky với tư cách là một “Ngôi sao”, với việc triển khai diễn ra thông qua Obex, một vườn ươm tập trung vào Sky được quản lý bởi Framework Ventures được hỗ trợ bởi cam kết vốn 2,5 tỷ đô la từ Sky.
Token hóa thế chấp của Better.com sẽ hoạt động như thế nào?
Better.com có kế hoạch phát hành các token được hỗ trợ bởi 500 triệu đô la trong các khoản thế chấp phù hợp và các khoản vay vốn chủ sở hữu nhà sẽ mang lại lợi nhuận cho những người nắm giữ có được từ các tài sản thế chấp cơ bản. Các token ban đầu sẽ chỉ có sẵn cho các nhà đầu tư được công nhận, với khả năng phân phối bán lẻ trong tương lai thông qua “Home Token” được đề xuất. Better giữ toàn bộ trách nhiệm bảo lãnh phát hành và cấu trúc được đảm bảo bằng tài sản có nguồn gốc mà không làm tăng hồ sơ rủi ro bảng cân đối kế toán của công ty.
Dự án Better.com tiết kiệm chi phí nào từ tokenization?
Better.com dự kiến rằng việc thực hiện đầy đủ chiến lược mã hóa của mình có thể giảm chi phí tài trợ hơn 100 điểm cơ bản hàng năm. Công ty ước tính hiệu quả này có thể cho phép lãi suất của khách hàng dưới 5% khi mức trung bình của ngành vượt quá 6%, đồng thời hỗ trợ mở rộng quy mô nguồn gốc hàng tháng từ 500 triệu đô la lên hơn 1 tỷ đô la trong năm 2026.
