Nhà sáng lập chiến lược Michael Saylor cho rằng sự giảm giá gần đây của bitcoin phản ánh những khó khăn bình thường trong quá trình phát triển của công nghệ biến đổi, chứ không phải là một luận điểm sai lệch, và ông có những câu chuyện chiến tranh doanh nghiệp để chứng minh điều đó.
Saylor: Biến động của Bitcoin là một đặc điểm, không phải là điểm yếu
Trong một cuộc phỏng vấn rộng rãi Coin Stories với Natalie Brunell, Saylor so sánh mức giảm khoảng 45% từ đỉnh cao mọi thời đại của bitcoin với những đợt giảm tương tự mà các cổ phiếu công nghệ chiếm ưu thế đã trải qua, lập luận rằng đổi mới sáng tạo hiếm khi đi theo một đường thẳng. Ông lưu ý rằng đã 137 ngày kể từ đỉnh gần nhất, xem đó như một “thung lũng tuyệt vọng” thường lệ thay vì một thất bại cấu trúc.
Saylor nhấn mạnh chu kỳ phục hồi nhiều năm của Apple sau khi giảm 45% vào năm 2012-2013, nói rằng thị trường thường đánh giá thấp công nghệ đột phá trước khi cuối cùng định giá lại nó. Theo ông, bitcoin đang theo một quỹ đạo tương tự, với sự chậm trễ trong chấp nhận của các tổ chức lớn so với niềm tin ban đầu của những người tin tưởng sớm.
Ông lập luận rằng các nhà phê bình đánh giá thấp thời gian cần thiết để tài chính truyền thống chấp nhận một loại tài sản mới. Ngân hàng, theo ông, có thể cần từ bốn đến sáu năm để hoàn toàn giữ, cho vay và tích hợp bitcoin vào hệ thống tín dụng chính thống.
“Bạn đang trong một tình huống mà hệ thống ngân hàng đang chấp nhận bitcoin theo một tốc độ tiến bộ, nhưng chậm hơn so với mong muốn của những người có chú ý ngắn hạn,” Saylor nói với Brunell. “Ngân hàng sẽ mất bốn, năm, sáu năm để chấp nhận hoàn toàn một loại tài sản mới. Mọi người muốn bitcoin được công nhận trong vòng bốn tháng,” ông bổ sung.
Khoảng cách đó, theo Saylor, hạn chế khả năng kiếm tiền của bitcoin. Ông giải thích rằng trong khi cổ phiếu truyền thống có thể được cầm cố tại các ngân hàng lớn để vay vốn với lãi suất thấp, người nắm giữ bitcoin thường gặp hạn chế về tiếp cận tín dụng hoặc chi phí vay cao. Trong một số thỏa thuận offshore, ông cảnh báo, tài sản thế chấp có thể được tái hypothecated nhiều lần, làm tăng áp lực bán và làm giảm biến động giá.
Ông mô tả điều này như một ma sát cấu trúc, không phải là một điểm yếu của chính tài sản. Theo ông, sự thiếu hụt một hệ thống tín dụng hoàn chỉnh, không tái hypothecating, hạn chế quá trình khám phá giá. Saylor nói với Brunell:
“Tôi nghĩ điều giữ giá của tài sản xuống là sự thiếu hụt của một hệ thống tín dụng không tái hypothecating hoàn chỉnh.”
Tuy nhiên, sự biến động vẫn là trung tâm trong luận điểm của ông. Saylor cho biết, biến động giá của bitcoin phản ánh khả năng sử dụng toàn cầu của nó, hoạt động 24 giờ một ngày, bảy ngày một tuần. Các nhà giao dịch, ông gợi ý, đổ vốn chính xác vì tài sản này di chuyển khi các thị trường khác đóng cửa.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn, ông duy trì, các biến động ngắn hạn phần lớn là nhiễu. Những người tập trung vào khung thời gian bốn năm, ông nói, nên xem các đợt giảm giá định kỳ như một phần của xu hướng tăng rộng lớn hơn.
Saylor nhắc lại triển vọng dài hạn của mình, dự đoán lợi nhuận khoảng 29% mỗi năm trong vòng 21 năm. Ông thừa nhận rằng lợi nhuận có thể đến theo từng đợt, nhưng ông xem mô hình uốn lượn đó như một đặc điểm vốn có của các tài sản biến đổi.
Ngoài dự báo về giá, Saylor nhấn mạnh các nỗ lực kỹ thuật tài chính của Strategy nhằm mở rộng sức hấp dẫn của bitcoin. Thông qua các đợt phát hành cổ phần ưu đãi khác nhau, công ty đã cố gắng loại bỏ sự biến động khỏi tiếp xúc với bitcoin trong khi thu lợi nhuận.
Ông mô tả phương pháp này là “kỹ thuật biến động,” giảm các biến động giá trong một số công cụ nhất định trong khi tập trung chúng vào cổ phiếu phổ thông. Mục tiêu, ông nói, là tạo ra các sản phẩm giống như tài khoản ổn định, tạo thu nhập thay vì cổ phiếu roller-coaster.
Việc chấp nhận của người tiêu dùng, ông lập luận, phụ thuộc vào việc đóng gói tiềm năng tăng trưởng của bitcoin thành các cấu trúc đơn giản hơn. Nhiều nhà đầu tư, theo ông, thích lợi nhuận kép dự kiến ổn định kèm lợi ích thuế hơn là các tài sản có lợi nhuận cao hơn nhưng đi kèm với các đợt giảm mạnh.
Saylor cũng đề cập đến các mối quan ngại tồn tại, bao gồm cả máy tính lượng tử. Ông nói rằng sự đồng thuận rộng rãi trong lĩnh vực an ninh mạng cho rằng bất kỳ mối đe dọa lượng tử nào cũng còn hơn một thập kỷ nữa mới trở thành hiện thực. Nếu rủi ro đó xuất hiện, ông bổ sung, các hệ thống toàn cầu — bao gồm cả bitcoin — có thể sẽ nâng cấp lên các hệ thống mã hóa chống lượng tử.
Saylor khẳng định rằng “đồng thuận của cộng đồng an ninh mạng rộng rãi là rủi ro lượng tử, nếu có, thì còn hơn mười năm nữa. Nó không phải là chuyện của thập kỷ này.”
Giám đốc điều hành Strategy còn nói:
“Nếu rủi ro lượng tử xuất hiện vào thời điểm đó, bạn sẽ thấy phần mềm điều hành hệ thống ngân hàng toàn cầu, internet toàn cầu, thiết bị tiêu dùng, tất cả các mạng lưới crypto, mạng lưới Bitcoin — mọi thứ kỹ thuật số — sẽ được nâng cấp với mã hóa chống lượng tử.”
Trong suốt cuộc phỏng vấn, Saylor duy trì một tông điệu quen thuộc: lạc quan, chiến đấu và không dao động. Ông thừa nhận rằng tâm lý truyền thông có thể dao động từ phấn khích đến u ám, nhưng lập luận rằng quá trình khám phá giá liên tục khiến bitcoin và Strategy vốn dĩ “thú vị” đối với thị trường.
Theo quan điểm của ông, cường độ đó không phải là một rủi ro. Nó là kết quả của việc kết nối “vốn kỹ thuật số” mà ông gọi trực tiếp vào bảng cân đối công cộng.
FAQ 🔎
- Tại sao Michael Saylor so sánh bitcoin với Apple?
Ông lập luận rằng cả hai đều trải qua những đợt giảm mạnh trước khi đạt được sự xác nhận rộng rãi của các tổ chức lớn.
- Saylor nói điều gì đang kìm hãm giá bitcoin?
Ông chỉ ra hạn chế trong cho vay ngân hàng truyền thống và việc hypothecation trong các thị trường bóng tối.
- Chiến lược của Strategy đối với biến động là gì?
Công ty thiết kế các công cụ ưu đãi để giảm biến động và cung cấp lợi nhuận rõ ràng.
- Máy tính lượng tử có phải là mối đe dọa sắp tới đối với bitcoin không?
Saylor nói rằng hiện tại, sự đồng thuận cho rằng bất kỳ rủi ro lượng tử nào cũng còn hơn một thập kỷ nữa mới xuất hiện.
