Thị trường xuất hiện dấu hiệu "bán tháo đầu hàng"！Nghiên cứu K33：Đáy tạm thời của Bitcoin có thể đã hình thành

Tuần trước, Bitcoin đã từng giảm mạnh gần sát mức 60.000 USD, gây hoảng loạn trên thị trường. Tuy nhiên, theo công ty nghiên cứu K33, đợt sụt giảm này rất có thể đã xác lập “đáy giai đoạn”. K33 cho rằng, bất kể là thị trường giao ngay, ETF hay các sản phẩm phái sinh, đều đã xuất hiện các đặc điểm giống như “bán tháo đầu hàng”.

Giám đốc nghiên cứu của K33, Vetle Lunde, trong báo cáo phát hành vào thứ Ba, đã liệt kê một loạt “dữ liệu cực đoan bất thường” để chứng minh quan điểm trên. Ông chỉ ra rằng, đã xuất hiện sự sụp đổ của lãi suất vốn (funding rate) lần đầu tiên kể từ cuộc khủng hoảng ngành ngân hàng Mỹ tháng 3 năm 2023, cùng với mức độ lệch quyền chọn (option skew) chỉ thấy trong thời kỳ thị trường gấu tồi tệ nhất năm 2022. Thêm vào đó, khối lượng giao dịch cũng đã vọt lên mức cao nhất trong 95 phần trăm.

Công ty cho biết, các chỉ số động lượng cũng đã giảm xuống mức hiếm gặp. Từ ngày 20 tháng 1, chuỗi bán tháo liên tục đã khiến chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) của Bitcoin giảm xuống còn 15.9, mức thấp thứ 6 kể từ năm 2015, chỉ sau các tháng 3 năm 2020 và tháng 11 năm 2018. RSI chủ yếu dùng để đo tốc độ và phạm vi biến động giá, dao động trong khoảng từ 0 đến 100.

Vetle Lunde chỉ ra rằng, hai lần RSI đạt mức thấp như vậy trước đây đều tương ứng với đáy chu kỳ, điều này càng củng cố giả thuyết rằng đợt giảm giá gần đây có thể đang hình thành đáy giai đoạn.

Tâm lý thị trường cũng đã đồng thời sụp đổ. Chỉ số sợ hãi và tham lam trong thị trường tiền mã hóa (Crypto Fear & Greed Index) đã giảm xuống mức 6, mức thấp thứ hai trong lịch sử, gần như rơi vào trạng thái hoảng loạn toàn diện, cho thấy tâm lý bi quan của nhà đầu tư về việc Bitcoin giảm xuống còn 60.000 USD đã đạt đến mức cực đoan.

Vetle Lunde cho biết, biến động giá đi kèm với “hoạt động giao dịch cực kỳ sôi động”. Ông viết rằng, ngày 6 tháng 2, khối lượng giao dịch giao ngay của Bitcoin trong hai ngày đạt 32 tỷ USD, lập kỷ lục mới, trong đó ngày 5 và 6 tháng 2 liên tiếp đạt mức cao nhất trong 95 phần trăm, và tình trạng này chỉ từng xảy ra một lần trong thời kỳ sụp đổ của FTX.

Phân tích của Vetle Lunde cho thấy, các dữ liệu cực đoan như vậy thường báo hiệu giá sẽ chạm mức cực đoan của giai đoạn, sau đó thường sẽ đi vào giai đoạn tích lũy, và có thể kiểm tra lại các mức thấp cục bộ.

Dữ liệu các sản phẩm phái sinh cũng phản ánh sự hoảng loạn tột độ của thị trường. Theo dữ liệu của K33, ngày 6 tháng 2, lãi suất tài chính hàng ngày của hợp đồng vĩnh viễn Bitcoin đã giảm mạnh xuống còn -15.46%, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2023; trung bình lãi suất trong 7 ngày cũng giảm xuống còn -3.5%.

Ngoài ra, độ lệch quyền chọn cũng đã vào “khu vực phòng thủ cực đoan”, mức độ phòng vệ cao đến mức so sánh với thời kỳ sụp đổ của LUNA, thanh lý của Three Arrows Capital (3AC) và phá sản của FTX.

Về ETF giao ngay Bitcoin, IBIT của BlackRock đã lập kỷ lục giao dịch trong ngày vào ngày 5 tháng 2, vượt qua 10 tỷ USD, với khối lượng giao dịch đạt 284.4 triệu cổ phiếu. Tuy nhiên, IBIT cũng ghi nhận mức rút ròng lớn thứ 5 kể từ khi ra mắt. Mặc dù sau đó có dòng vốn chảy trở lại trong vài ngày, nhưng kể từ thứ Ba tuần trước, tổng số Bitcoin rút ròng của IBIT vẫn đạt 13.670 BTC.

Tổng hợp các dữ liệu cực đoan về độ biến động, khối lượng giao dịch, lợi suất, độ lệch và dòng vốn ETF, Vetle Lunde cho rằng khả năng Bitcoin chạm mức 60.000 USD như một đáy giai đoạn là rất cao.