Hyperliquid Thách Thức Thị Trường khi Tiện Ích và Khan Hiếm Thúc Đẩy Chuỗi Tăng Hai Tuần

Trong khi phần lớn các loại tiền điện tử lớn đã giảm giá trong hai tuần qua, Hyperliquid lại có bước chuyển mạnh theo hướng ngược lại. Token HYPE của nó đã tăng hơn 40% trong khoảng thời gian này, một sự phân kỳ mà các nhà phân tích cho rằng bắt nguồn từ việc sử dụng thực tế nền tảng và cơ chế cung hạn chế chặt chẽ hơn là đầu cơ ngắn hạn.

HYPE đã tăng 41,5% trong hai tuần qua và tạm thời nhảy hơn 5% trong phiên giao dịch châu Á thứ Hai trước khi mất một phần lợi nhuận. Hiện tại, token này đang giao dịch quanh mức $31,53, giảm khoảng 1% trong 24 giờ qua, theo CoinGecko. Sức mạnh của đợt tăng này nổi bật so với bối cảnh thị trường rộng lớn hơn bị định hình bởi sự yếu kém và giảm khả năng chấp nhận rủi ro.

Tích hợp Ripple Mang Động Lực Từ Các Tổ Chức

Một trong những chất xúc tác ngay lập tức thúc đẩy đợt tăng giá là quyết định của Ripple tích hợp Hyperliquid vào Ripple Prime, nền tảng môi giới tổ chức hàng đầu của họ. Được công bố tuần trước, bước đi này đánh dấu lần đầu tiên nền tảng của Ripple tập trung vào Mỹ kết nối trực tiếp với một địa điểm tài chính phi tập trung kể từ khi ra mắt vào tháng 11 năm 2025.

Các nhà phân tích xem sự tích hợp này như một tín hiệu có ý nghĩa hơn là một mối quan hệ hợp tác mang tính biểu tượng. Ryan Lee, nhà phân tích chính tại Bitget, cho biết thông báo về Ripple Prime “rõ ràng đã thêm động lực,” mặc dù ông nhấn mạnh rằng điều này chỉ giải thích một phần hành động giá gần đây của HYPE. Đối với các nhà tham gia tổ chức, sự tích hợp này định vị Hyperliquid như một địa điểm phái sinh onchain đáng tin cậy, có thể truy cập qua hạ tầng quen thuộc.

Nima Beni, người sáng lập Bitlease, diễn đạt sự bền bỉ một cách thẳng thắn hơn. Theo ông, Hyperliquid giữ vững “bởi vì nó dựa trên việc sử dụng, không phải là hype,” lập luận rằng các giai đoạn thắt chặt thanh khoản phơi bày khoảng cách giữa các sản phẩm chức năng và các token dựa trên câu chuyện.

Chuyển Đổi Tokenomics Loại Bỏ Áp Lực Bán Hàng Nặng Nề

Một động lực cấu trúc lớn hơn dường như là điều chỉnh tokenomics gần đây của Hyperliquid. Trong cập nhật ngày 29 tháng 1, dự án thông báo rằng chỉ có 140.000 token HYPE sẽ được mở khóa trong tháng 2, giảm mạnh so với 1,2 triệu vào tháng 1. Điều này đại diện cho mức giảm 88% trong việc mở khóa hàng tháng.

Jonatan Randin, nhà phân tích thị trường cao cấp tại PrimeXBT, cho biết sự thay đổi này về cơ bản đã loại bỏ khoảng 34 triệu đô la áp lực bán hàng hàng tháng. Với ít token hơn lưu hành, thị trường đã có thể hấp thụ nhu cầu mà không bị gánh nặng liên tục như thường thấy trong các giai đoạn mở khóa nhiều.

Lee lưu ý rằng các nhà đầu tư dường như đang định giá sự phát triển rộng lớn hơn của nền tảng thay vì phản ứng với một tiêu đề đơn lẻ. Ông nhấn mạnh hạ tầng phái sinh của Hyperliquid và nâng cấp HIP-3 gần đây, mở rộng nền tảng vượt ra ngoài crypto bằng cách giới thiệu các thị trường liên kết với hàng hóa và cổ phiếu. Sự mở rộng này, theo ông, đã tạo ra “nhu cầu dựa trên tiện ích mạnh mẽ,” cho phép HYPE tách rời khỏi sự giảm giá gần đây của Bitcoin.

Điều Gì Sắp Xảy Ra Với Hyperliquid

Nhìn về phía trước, các nhà phân tích dự kiến sẽ có thêm các chất xúc tác trên tầm nhìn. Lee nhấn mạnh nâng cấp HIP-4 sắp tới, dự kiến sẽ giới thiệu các thị trường dự đoán dựa trên kết quả và giao dịch theo USDH. Kết hợp với các thị trường phi crypto được kích hoạt bởi HIP-3, những tính năng này đã thúc đẩy khối lượng mới và thu hút các nhà xây dựng đang tạo ra các công cụ chuyên biệt dựa trên giao thức.

Hoạt động đó trực tiếp góp phần vào giá trị của token thông qua việc tăng cường sự chấp nhận, doanh thu của giao thức và các đợt đốt token HYPE liên tục. Tuy nhiên, tâm lý ngắn hạn không phải lúc nào cũng tích cực. Trên thị trường dự đoán Myriad, người dùng hiện chỉ đặt xác suất 38% rằng HYPE sẽ kiểm tra lại mức $41 trong đợt di chuyển lớn tiếp theo, giảm so với 48% chỉ vài ngày trước đó. Sự thay đổi này cho thấy sự thận trọng ngắn hạn, ngay cả khi luận điểm dài hạn trở nên mạnh mẽ hơn.

Beni mô tả giai đoạn hiện tại như một cuộc sàng lọc rộng lớn hơn trong thị trường crypto. Theo ông, thị trường đang bước vào một “giai đoạn tuyệt chủng,” nơi vốn chuyển dịch khỏi hàng nghìn token không phân biệt được và hướng tới các nền tảng vẫn hoạt động và thu hút người dùng dưới áp lực. Hiệu suất gần đây của Hyperliquid cho thấy nó có thể đang đứng về phía đúng của ranh giới đó.