5 điều cần xảy ra để Bitcoin duy trì ở mức trên 100.000 đô la

Giá Bitcoin giao dịch gần 110.000 USD hôm nay, khi dòng vốn ETF tiếp tục gia tăng và mức hỗ trợ 107.000 USD trở thành tâm điểm chú ý.

Nhu cầu đối với các quỹ ETF giao ngay vẫn là yếu tố chủ chốt. Quỹ IBIT của BlackRock đang tiến gần tới mốc 100 tỷ USD tài sản, tương đương khoảng 799.000 BTC, trong bối cảnh quỹ lớn nhất của Mỹ tiếp tục tập trung nguồn cung.

Các sản phẩm giao ngay tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng mới đạt 102 triệu USD trong ngày hôm qua và chỉ có hai ngày dòng tiền chảy ra trong 10 ngày qua. Điều này nhắc nhở rằng các cụm dòng vốn, thay vì những số liệu đơn lẻ, thường có ảnh hưởng lớn đến sự bền vững của xu hướng.

Nghiên cứu về các sản phẩm giao dịch trên các sàn chứng khoán cho thấy rằng sự biến động giá hàng ngày thường diễn ra trước các dòng vốn quỹ, với một độ trễ đã được ghi nhận giữa giá và dòng vốn, tạo ra phản hồi khi động lực bắt đầu chuyển động. Khung lý thuyết này phù hợp với diễn biến của quý này, nơi mà những ngày có dòng vốn hàng tỷ đô la trong các đợt bùng nổ trước đó đã giúp kéo dài các đợt tăng giá.

Sự chuyển động on-chain cho thấy sự phân bổ vào sức mạnh, trong khi việc tích lũy ở tầng giữa đã cải thiện trong đợt tăng giá tháng Mười. Chi tiêu của những nhà đầu tư dài hạn đã đạt mức cao mới, một mô hình điển hình vào cuối các giai đoạn xung lực, trong khi nhu cầu ETF đóng vai trò chính trong việc hấp thụ.

Cụm chi phí xác định hỗ trợ thực hiện dày đặc trong khoảng 107.000 đến 109.000 USD, với một khoảng trống hướng tới 93.000 USD đến 95.000 USD nếu khu vực này không giữ vững mục tiêu khi đóng cửa.

Trên mức giao ngay, nguồn cung từ những người mua trước đó thường tái xuất hiện quanh mức 114.000 USD đến 117.000 USD, nơi việc chốt lời đã hạn chế sự tăng giá trong những tuần gần đây, như đã được thảo luận trong báo cáo tuần mới nhất của Glassnode.

Các sản phẩm phái sinh làm tăng thêm tính hấp dẫn cuộc tranh luận về rủi ro sụp đổ

Chỉ số DVOL (công cụ đo lường biến động của tài sản) 30 ngày vẫn ở mức cao so với các tháng trước, và độ lệch 25-delta đã chuyển từ quyền chọn mua sang quyền chọn bán trong các giai đoạn căng thẳng trước khi giảm bớt khi phục hồi, theo Deribit.

Độ lệch nhanh chóng chuyển sang dương sau khi ở mức âm thường trùng hợp với các khoảng thời gian giảm giá ngắn hạn khi biện pháp bảo vệ giảm giá được đưa ra.

Đồng thời, việc cấp vốn và đòn bẩy vẫn ít hơn so với các giai đoạn bùng nổ trước đó, điều này làm giảm khả năng giảm đòn bẩy theo chuỗi từ điểm xuất phát là các vị thế long đông đúc. Sự kết hợp này chỉ ra sự mong manh quanh các cú sốc mà không có sự cháy của đòn bẩy vĩnh viễn cực đoan.

Tính thanh khoản vẫn nghiêng về Bitcoin hơn là khác biệt tạm thời trong các giai đoạn căng thẳng

Các sàn giao dịch tại Mỹ chiếm tỷ lệ lớn nhất trong độ sâu thị trường 1%, cung cấp một lớp dày hơn ở đầu bảng, hấp thụ dòng vốn một cách đáng tin cậy hơn so với các đối thủ ở nước ngoài. Sự tập trung độ sâu đó, cùng với hệ thống tạo và thanh lý ETF ổn định, giúp giải thích tại sao BTC đã vượt qua các cú sốc vĩ mô với mức giảm nhỏ hơn nhiều token beta cao trong năm nay.

Yếu tố vĩ mô vẫn là nguồn rủi ro chính

Định giá cổ phiếu được đánh dấu là căng thẳng, và các chủ đề thuế quan và thương mại đã quay trở lại trang nhất như những yếu tố thúc đẩy biến động rủi ro. Các tiêu đề xung quanh thuế quan tuần trước đã tạo ra một đợt giảm đòn bẩy tiền điện tử cơ học, với hàng chục tỷ USD bị thanh lý khi các trader vội vàng đổ xô phòng ngừa rủi ro. Bối cảnh đó lập luận cho các khoảng giao động gần hơn, sau đó là một sự đánh giá lại khi dữ liệu dòng vốn và độ biến động được thiết lập lại sau rủi ro sự kiện.

Trong bối cảnh này, con đường chia thành ba lộ trình rõ ràng. Một giai đoạn tiếp tục mở ra nếu giá giao ngay có thể đóng cửa và giữ trên 117.000 USD trong khi các ETF của Mỹ ghi nhận một chuỗi dòng vốn ròng nhiều ngày, điều này sẽ giữ cho việc hấp thụ trước phân phối của những holder dài hạn và tái tham gia khu vực cao tháng Mười gần 126.000 USD.

Một lộ trình tiêu hóa vẫn là trường hợp cơ bản nếu dòng vốn hỗn hợp và giá giao ngay dao động giữa 107.000 USD và 126.000 USD trong khi DVOL quay trở lại mức trung bình và việc cấp vốn vẫn ở mức vừa phải.

Một cú sốc mạnh xuất hiện nếu rủi ro cú chính sách quay trở lại mạnh mẽ, độ nghiêng chuyển sang quyền chọn bán bền vững, các ETF ghi nhận các cụm rút vốn, và giá giao ngay đóng cửa dưới 107.000 USD, điều này sẽ phơi bày khoảng trống chi phí thực hiện về phía 93.000 USD đến 95.000 USD.

Các khung nhìn từ thị trường cung cấp ngữ cảnh hơn là định hướng

Standard Chartered vẫn định hình một khoảng từ 150.000 USD đến 200.000 USD cho năm 2025 nếu nhu cầu ETF tiếp tục. Các ngân hàng cũng đã dựa vào góc nhìn tương đương với vàng, với vàng gần mức cao kỷ lục khoảng 3.700 USD mỗi ounce, để lập bản đồ các giới hạn trên thông qua các so sánh quy mô biến động. Tính hữu ích của những mục tiêu này phụ thuộc vào việc dòng vốn ETF có giữ nhịp hay không và liệu các yếu tố vĩ mô có vẫn được kiểm soát.

Các chỉ số quyền chọn và dòng vốn giúp chuyển đổi những điều kiện đó thành các cuộc gọi hàng ngày. Các trader theo dõi liệu sự đông đúc quyền chọn mua có giảm bớt khi giá tăng lên, hay liệu việc bảo vệ giảm giá dẫn dắt băng ghi khi các ngày vĩ mô đến gần.

Các đợt tăng DVOL vẫn tiếp tục đánh dấu các khoảng thời gian nhảy, một mẫu hình trở nên rõ ràng trên cấu trúc kỳ hạn và các đảo ngược rủi ro của Deribit. Việc cấp vốn vẫn tập trung giảm thiểu nhiên liệu cho việc bán cưỡng bức, điều này giữ cho các đợt giảm gần với các băng hỗ trợ thực hiện hơn là các khoảng không trật tự.

Danh sách kiểm tra phía trước hẹp và có thể kiểm tra. Dòng vốn ETF định hình tông màu, độ nghiêng quyền chọn cho thấy liệu bảo hiểm sụp đổ có được yêu cầu hay không, và các cụm chi phí on-chain đánh dấu các khu vực mà việc hấp thụ nên xuất hiện nếu xu hướng tăng trở lại sau các cú sốc.

Độ sâu thanh khoản tại sàn giao dịch của Mỹ hoàn thiện bộ dữ liệu, vì các cuốn sách mỏng trong các đợt tăng giá làm tăng rủi ro và thổi phồng độ biến động thực hiện.

Việc cung cấp stablecoin tạo ra một làn gió thuận lợi trung hạn cho việc hấp thụ nhu cầu trong các giai đoạn rủi ro khi số dư thanh toán mở rộng, theo các dự đoán cho thấy một cơ sở từ 1.000 tỷ USD đến 2.000 tỷ USD vào năm 2027.

Chủ đề đó không quyết định con đường của tuần tới, mặc dù nó nâng trần cho mức độ nhu cầu ETF và trực tiếp mà thị trường có thể xử lý trong các chu kỳ dòng vốn tương lai.

Bản đồ ngắn hạn, do đó, phụ thuộc vào hai cánh cổng và một chuỗi dữ liệu. Việc giữ trên 107.000 USD giữ cho khoảng giao động nguyên vẹn, đóng cửa trên 117.000 USD với dòng vốn ETF nhiều ngày tái tham gia khu vực cao, và độ nghiêng cùng DVOL xác định liệu áp lực có chuyển thành một đợt giảm hỗn loạn hay một sự thiết lập lại thông thường.

Ông Giáo