Morgan Stanley đã nộp đơn xin phát hành các quỹ ETF Bitcoin giao ngay và Solana vào ngày 5 tháng 01 năm 2026, đánh dấu một cột mốc lớn tiếp theo sau động thái của Bank of America cho phép khách hàng phân bổ vào tiền mã hóa. Bắt đầu từ tháng 01 năm 2026, Bank of America đã cho phép hơn 15.000 cố vấn tài chính chủ động khuyến nghị khách hàng phân bổ từ 1% đến 4% danh mục đầu tư vào tiền mã hóa, đặc biệt tập trung vào bốn quỹ ETF Bitcoin giao ngay.
Được thúc đẩy bởi môi trường pháp lý thuận lợi và nhu cầu khách hàng tăng mạnh, các tổ chức tài chính truyền thống đang đẩy nhanh tiến trình tiếp cận tài sản số nhằm tránh bỏ lỡ cơ hội từ loại tài sản mới nổi này.
Động thái của các tổ chức lớn
Các tổ chức tài chính lớn tại Hoa Kỳ đang gia nhập lĩnh vực tài sản mã hóa với tốc độ chưa từng có. Đơn xin phát hành ETF của Morgan Stanley đánh dấu một sự chuyển mình: các ông lớn tài chính truyền thống giờ đây không chỉ cung cấp quyền truy cập gián tiếp mà còn trực tiếp tham gia phát hành sản phẩm tiền mã hóa. Ngân hàng này, hiện đang quản lý khối tài sản trị giá 1,6 nghìn tỷ USD, đã nộp hồ sơ S-1 với mục tiêu ra mắt quỹ ETF Bitcoin giao ngay và Solana của riêng mình—lần đầu tiên một ngân hàng lớn chủ động phát hành sản phẩm như vậy.
Chính sách mới của Bank of America cũng gây chú ý không kém. Từ ngày 5 tháng 01 năm 2026, ngân hàng này sẽ cho phép khách hàng quản lý tài sản phân bổ từ 1% đến 4% danh mục đầu tư vào tài sản mã hóa. Ông Chris Hyzy, Giám đốc Đầu tư của Bank of America Private Bank, cho biết: "Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến đổi mới theo chủ đề và có khả năng chịu biến động cao, việc phân bổ vừa phải từ 1%-4% vào tài sản số là lựa chọn phù hợp."
Động thái này giúp Bank of America bắt kịp đối thủ Morgan Stanley, vốn đã khuyến nghị nhà đầu tư phân bổ từ 2%-4% vào tài sản mã hóa từ tháng 10 năm 2025.
Định vị chiến lược
Các tổ chức tài chính truyền thống không tiếp cận tiền mã hóa theo một chiều; thay vào đó, họ triển khai các chiến lược đa tầng. Những ngân hàng này đáp ứng nhu cầu đa dạng của khách hàng thông qua nhiều mô hình dịch vụ, từ cung cấp sản phẩm đơn giản đến tham gia sâu vào hạ tầng thị trường.
Bank of America lựa chọn khởi đầu với mảng quản lý tài sản, giúp khách hàng tiếp cận tiền mã hóa thông qua các quỹ ETF được quản lý. Đội ngũ CIO của ngân hàng này đề cập đến các quỹ ETF Bitcoin như Bitwise Bitcoin ETF (BITB), Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC), và BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT). Morgan Stanley còn táo bạo hơn khi trực tiếp nộp đơn phát hành ETF Bitcoin và Solana giao ngay của riêng mình. Sự chuyển dịch từ vai trò phân phối sang phát hành thể hiện niềm tin ngày càng lớn của các ngân hàng lớn vào lĩnh vực tài sản mã hóa.
Song song đó, nhiều ngân hàng khác đang phát triển các dịch vụ tiền mã hóa tiên tiến hơn. Citibank dự kiến ra mắt dịch vụ lưu ký tài sản mã hóa vào năm 2026. Charles Schwab đặt mục tiêu triển khai giao dịch giao ngay cho Bitcoin và Ethereum vào giữa năm 2026.
Động lực thúc đẩy
Nhiều yếu tố đang thúc đẩy làn sóng các ngân hàng truyền thống tiến vào lĩnh vực tiền mã hóa. Môi trường pháp lý được cải thiện đáng kể đã mở đường cho sự tham gia của các tổ chức. Vào tháng 9 năm 2025, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã phê duyệt các tiêu chuẩn niêm yết phổ quát cho sản phẩm giao dịch tiền mã hóa (ETP), rút ngắn chu kỳ niêm yết sản phẩm xuống còn 75 ngày.
Quan trọng hơn, SEC đã loại bỏ các mục kiểm tra riêng về tiền mã hóa khỏi ưu tiên thanh tra năm 2026, báo hiệu sự chuyển dịch từ giám sát nghiêm ngặt sang giám sát thường kỳ. Chủ tịch SEC, ông Paul Atkins, nhận xét: "Các ưu tiên thanh tra được công bố hôm nay sẽ giúp các công ty có thể đối thoại xây dựng với thanh tra viên của SEC."
Nhu cầu mạnh mẽ từ khách hàng cũng là động lực lớn. Bà Nancy Fahmy, Giám đốc Giải pháp Đầu tư tại Bank of America, nhấn mạnh: "Cập nhật chính sách này phản ánh sự tăng trưởng liên tục trong nhu cầu phân bổ tài sản số của khách hàng." Đáp lại, ba trong bốn công ty môi giới lớn nhất Hoa Kỳ đã gỡ bỏ hạn chế đối với đầu tư tiền mã hóa. Bank of America, Morgan Stanley và Wells Fargo Advisors đều đã mở kênh đầu tư vào tài sản mã hóa.
Cơ hội thị trường và tiềm năng vốn
Cú hích vào tiền mã hóa của các tổ chức tài chính Hoa Kỳ được hậu thuẫn bởi cơ hội thị trường rộng lớn và tiềm năng vốn khổng lồ. Thống kê cho thấy Bank of America phục vụ khoảng 70 triệu khách hàng và quản lý hơn 2 nghìn tỷ USD tài sản, trong khi Vanguard quản lý 50 triệu tài khoản với tổng tài sản lên tới 11 nghìn tỷ USD. Nếu các khách hàng này chỉ phân bổ 1% danh mục vào tài sản mã hóa, dòng vốn mới có thể đạt khoảng 130 tỷ USD—vượt xa tổng dòng vốn vào các quỹ ETF tiền mã hóa giao ngay tại Hoa Kỳ kể từ khi ra mắt.
Bitwise dự báo sẽ có hơn 100 quỹ ETF liên quan đến tiền mã hóa ra mắt trong năm 2026. Làn sóng ETF này sẽ củng cố vị thế dẫn đầu thị trường của Bitcoin, Ethereum và Solana, nhưng đồng thời cũng sẽ là "bài kiểm tra sức chịu đựng" nghiêm túc đối với các loại tiền mã hóa khác.
Ông James Seyffart, Chuyên gia phân tích ETF cấp cao của Bloomberg, đồng tình với triển vọng này nhưng cũng cảnh báo: "Chúng ta sẽ chứng kiến nhiều quỹ ETF bị thanh lý." Động lực "tăng trưởng bùng nổ và sàng lọc nhanh chóng" sẽ là đặc điểm nổi bật của giai đoạn phát triển tiếp theo của các quỹ ETF tiền mã hóa.
Cạnh tranh thị trường và rủi ro tiềm ẩn
Số lượng các bên tham gia ngày càng tăng khiến không gian ETF tiền mã hóa đối mặt với cạnh tranh gay gắt và rủi ro tập trung. Hiện tại, Coinbase đang lưu ký tài sản cho phần lớn các quỹ ETF tiền mã hóa, chiếm 85% thị phần toàn cầu đối với ETF Bitcoin. Trong quý 3 năm 2025, tài sản lưu ký của Coinbase đạt 300 tỷ USD. Sự tập trung lưu ký này tạo ra rủi ro hệ thống, thúc đẩy U.S. Bank khởi động lại chương trình lưu ký Bitcoin cho tổ chức, đồng thời Citigroup và State Street cũng đang nghiên cứu hợp tác lưu ký cho các quỹ ETF tiền mã hóa.
Các sản phẩm phí cao, trùng lặp đang chịu áp lực rời khỏi thị trường. Khi không gian ngày càng đông đúc, các nhà phát hành dự kiến sẽ tiếp tục giảm phí cho sản phẩm chủ lực, khiến các sản phẩm phí cao, trùng lặp trở nên kém cạnh tranh. Seyffart dự báo sẽ có làn sóng đóng cửa quỹ ETF tiền mã hóa từ cuối năm 2026 đến đầu năm 2027. Những quỹ có tài sản dưới 50 triệu USD, không đủ chi phí vận hành, thường phải đóng cửa trong vòng hai năm.
Hiệu suất tài sản và triển vọng thị trường
Các tài sản tiền mã hóa lớn ghi nhận diễn biến trái chiều trong bối cảnh các tổ chức tăng tốc tham gia. Tính đến ngày 7 tháng 01 năm 2026, dữ liệu thị trường Gate cho thấy Bitcoin (BTC) giao dịch quanh mức 87.000 USD, giảm so với mức đỉnh lịch sử hơn 126.000 USD thiết lập vào đầu tháng 10 năm 2025. Thị trường tiền mã hóa đã tách biệt khỏi thị trường tài chính truyền thống: từ đầu năm đến nay, giá Bitcoin giảm khoảng 7%, trong khi chỉ số S&P 500 tăng hơn 15% trong cùng kỳ.
Sự bùng nổ các quỹ ETF có thể làm gia tăng phân mảnh thị trường. Đối với các tài sản cơ sở kém thanh khoản, nguồn vốn có thể cạn kiệt hoàn toàn trong những giai đoạn biến động, buộc các quỹ ETF phải tạm ngừng tạo mới và khiến sản phẩm giao dịch với mức giá chênh lệch cao cho đến khi nguồn cung được nối lại. Đối với các tài sản chủ đạo như Bitcoin, Ethereum và Solana, sự xuất hiện của nhiều sản phẩm ETF sẽ làm sâu sắc thêm "liên kết giao ngay-phái sinh", thu hẹp biên độ giá và củng cố vị thế là "tài sản thế chấp cốt lõi của các tổ chức".
Khi thông tin Morgan Stanley nộp đơn phát hành ETF Bitcoin và Solana xuất hiện, ngành tài chính truyền thống không phản ứng bằng sự hoài nghi hay chống đối, mà bằng sự khẩn trương để bắt kịp xu hướng. Vanguard đã mở nền tảng cho các quỹ ETF và quỹ tương hỗ tiền mã hóa của bên thứ ba, còn Charles Schwab đặt thời gian ra mắt giao dịch giao ngay cho Bitcoin và Ethereum. Coinbase hiện nắm giữ 85% tài sản ETF Bitcoin toàn cầu, nhưng U.S. Bank, Citigroup và State Street đang chạy đua phát triển dịch vụ lưu ký cạnh tranh. Thị trường dự kiến sẽ có hơn 100 quỹ ETF liên quan đến tiền mã hóa ra mắt trong năm 2026, dù các chuyên gia cảnh báo phần lớn có thể bị loại bỏ trong vòng hai năm. Bức tranh này không còn là sân chơi của các nhà đầu cơ—mà đã trở thành một loại tài sản được ngành quản lý tài sản trị giá 13 nghìn tỷ USD nhìn nhận nghiêm túc.
