Tóm tắt nhanh
- Báo cáo việc làm phi nông nghiệp gây bất ngờ cho thị trường, xoa dịu lo ngại suy thoái, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng lại củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất.
- Dữ liệu tuần này sẽ gồm các chỉ số Fed khu vực Chicago, Dallas, Richmond, lần công bố thứ hai GDP quý III Mỹ, chỉ số PCE lõi tháng 10, v.v.
- Thị trường điều chỉnh mạnh: BTC giảm 7,88%, ETH giảm 9,44%, ETF BTC và ETH đều ghi nhận dòng vốn rút mạnh trong tuần (–1,22 tỷ USD và –500,25 triệu USD).
- Tâm lý vĩ mô tiếp tục yếu: MicroStrategy đối mặt nguy cơ bị loại khỏi chỉ số, chỉ số Fear & Greed duy trì ở mức 19 (Cực kỳ sợ hãi), ETH/BTC giảm còn 0,326.
- Altcoin chịu áp lực lớn nhất: Tổng vốn hóa thị trường crypto giảm 7,48%; loại trừ các đồng lớn giảm 5,89%; tài sản ngoài top 10 lao dốc 9,18%.
- Hiệu suất top 30: Mức giảm trung bình -9,8%. Chỉ BCH (+12,8%), WLFI (+7,6%), và LEO tăng giá. BCH tăng mạnh nhờ lệnh long cá voi; WLFI tăng bất chấp sự cố bảo mật và đốt khẩn cấp 22,14 triệu USD. HYPE giảm 14,7% sau khi mở khóa 320 triệu USD token.
- Ethereum Foundation ra mắt Interop Layer giải quyết phân mảnh và tương tác L2.
- Aave Labs giới thiệu ứng dụng tiết kiệm lãi suất cao với bảo hiểm tiền gửi và hỗ trợ 12.000 ngân hàng.
- Paxos ra mắt USDG0, mang thanh khoản đô la tuân thủ quy định lên đa chuỗi.
Tổng quan vĩ mô
Báo cáo việc làm phi nông nghiệp gây bất ngờ cho thị trường, xoa dịu lo ngại suy thoái, trong khi tỷ lệ thất nghiệp tăng củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất
Trong tháng 9, Mỹ tạo thêm 119.000 việc làm phi nông nghiệp, vượt xa dự báo đồng thuận là 51.000, trong khi số liệu hai tháng trước được điều chỉnh giảm tổng cộng 34.000. Tỷ lệ thất nghiệp tăng 0,1 điểm phần trăm lên 4,4%, cao hơn dự báo. Tăng trưởng thu nhập bình quân theo giờ giảm 0,2 điểm phần trăm xuống 0,2% so với tháng trước, thấp hơn kỳ vọng 0,3%. Số giờ làm việc trung bình hàng tuần giữ nguyên ở mức 34,2, phù hợp dự báo. Số việc làm tăng mạnh hơn dự kiến đã xoa dịu lo ngại về suy thoái hoặc suy giảm kinh tế mạnh. Tuy nhiên, xu hướng thất nghiệp tăng và tốc độ tăng lương chậm lại đã thúc đẩy kỳ vọng Fed có thể cắt giảm lãi suất.
Dù lãi suất hiện tại vẫn ở mức hạn chế, tạo dư địa cho Fed cắt giảm, các dấu hiệu kinh tế phục hồi gần đây và bất đồng nội bộ tại Fed đã làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 12. Chủ tịch Fed Boston Susan Collins cho biết bà chưa đưa ra quyết định về động thái tiếp theo, trong khi Chủ tịch Fed New York John Williams nhận định ngân hàng trung ương có thể hạ lãi suất chủ chốt. Do Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) thông báo sẽ công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 10 và 11 cùng lúc vào ngày 16 tháng 12, báo cáo tháng 9 là số liệu việc làm chính thức cuối cùng Fed có trước cuộc họp FOMC tiếp theo. Sự chú ý sẽ chuyển sang số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu và các chỉ báo khác về tác động của sa thải lao động và tình trạng chính phủ đóng cửa.
Dữ liệu tuần này sẽ bao gồm các chỉ số Fed khu vực Chicago, Dallas, Richmond, lần công bố thứ hai GDP quý III Mỹ, chỉ số PCE lõi tháng 10, v.v. Do kỳ nghỉ Lễ Tạ Ơn, tuần này sẽ có các dữ liệu như chỉ số giá sản xuất Mỹ, khảo sát kinh doanh từ các Fed khu vực và chỉ số niềm tin tiêu dùng Conference Board được công bố muộn hơn. Các dữ liệu khác sẽ được công bố dần, khi tác động từ việc chính phủ Mỹ đóng cửa tiếp tục làm gián đoạn tiến độ phát hành số liệu chính thức. (1, 2)
Polymarket: Quyết định của Fed trong tháng 12
DXY
Chỉ số USD duy trì trên mốc 100 kể từ thứ Hai tuần trước, dao động quanh mức cao nhất 6 tháng khi nhà đầu tư tiếp tục đánh giá định hướng chính sách của Fed, trong bối cảnh xuất hiện sự chia rẽ rõ rệt giữa các chủ tịch Fed khu vực. (3)
Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm và 30 năm
Lợi suất trái phiếu Mỹ ngắn và dài hạn đều giảm mạnh vào thứ Sáu tuần trước, sau khi Chủ tịch Fed New York cho biết ông vẫn "nhìn thấy dư địa điều chỉnh thêm trong ngắn hạn đối với biên độ mục tiêu". (4)
Giá vàng
Giá vàng giữ ổn định trong tuần qua, khi nhà đầu tư tăng cược vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 12, sau khi Chủ tịch Fed New York phát tín hiệu mềm mỏng. (5)
Tổng quan thị trường crypto
1. Tài sản chủ chốt
Tỷ lệ ETH/BTC
BTC giảm 7,88% trong tuần qua, trong khi ETH giảm 9,44%, kéo dài đà giảm của thị trường. ETF BTC ghi nhận tuần thứ tư liên tiếp bị rút ròng, với –1,22 tỷ USD tuần này; ETF ETH cũng tiếp tục yếu với –500,25 triệu USD bị rút. (6)
MicroStrategy đối mặt nguy cơ bị loại khỏi chỉ số MSCI và Nasdaq khi tài sản số hiện chiếm hơn 50% tổng tài sản, với giá vốn bình quân BTC là 74.430 USD, càng tạo thêm áp lực tâm lý. (7)
Chỉ số Fear & Greed duy trì sâu trong vùng "Cực kỳ sợ hãi" ở mức 19, tỷ lệ ETH/BTC giảm thêm 1,77% xuống còn 0,326, cho thấy ETH đang kém hiệu quả so với BTC. (8)
2. Tổng vốn hóa thị trường
Tổng vốn hóa thị trường crypto
Tổng vốn hóa thị trường crypto (loại trừ BTC và ETH)
Tổng vốn hóa thị trường crypto (loại trừ top 10)
Tổng vốn hóa thị trường crypto giảm 7,48% trong tuần qua. Nếu loại trừ BTC và ETH, thị trường rộng hơn giảm 5,89%, trong khi các tài sản ngoài top 10 giảm mạnh hơn, tới 9,18%. Điều này cho thấy altcoin chịu áp lực điều chỉnh lớn hơn so với các đồng lớn.
3. Hiệu suất top 30 tài sản crypto
Nguồn: Coinmarketcap và Gate Ventures, tính đến 24 tháng 11 năm 2025
Trong top 30 tài sản crypto, giá giảm trung bình 9,8% trong tuần. Chỉ có BCH, WLFI và LEO tăng giá.
BCH dẫn đầu nhóm tăng với mức tăng 12,8%, được hỗ trợ bởi hoạt động cá voi nổi bật trên Hyperliquid, nơi các nhà giao dịch lớn đặt lệnh long BCH đòn bẩy 10x với vị thế khoảng 900.000 USD. (9)
WLFI tăng 7,6%, dù dự án vừa công bố sự cố bảo mật nghiêm trọng ảnh hưởng đến ví người dùng trước khi ra mắt chính thức. Đội ngũ đã đóng băng các ví bị ảnh hưởng và thực hiện đốt token khẩn cấp trị giá 22,14 triệu USD. (10)
Ở chiều ngược lại, HYPE giảm 14,7% sau khi mở khóa 320 triệu USD token, gây áp lực bán lớn. (11)
Điểm nhấn crypto nổi bật
1. Ethereum Foundation ra mắt Interop Layer giải quyết phân mảnh và tương tác L2
Ethereum Foundation vừa công bố chi tiết về Interop Layer – giao thức onchain nhằm loại bỏ phân mảnh trong hệ sinh thái L2 đang phát triển nhanh chóng. Dựa trên chuẩn trừu tượng hóa tài khoản ERC-4337, Interop Layer giúp ví và dapp mặc định hỗ trợ đa chuỗi, cho phép chuyển tài sản và tương tác giữa các rollup mà không cần cầu nối hoặc giao diện riêng biệt. Hiện đã mở thử nghiệm, sáng kiến này củng cố lộ trình mở rộng dài hạn của Ethereum bằng cách hợp nhất thanh khoản, cải thiện trải nghiệm lập trình viên và khôi phục cảm giác "một chuỗi" cho toàn bộ môi trường EVM. (12)
2. Aave Labs giới thiệu ứng dụng tiết kiệm lãi suất cao với bảo hiểm tiền gửi và hỗ trợ 12.000 ngân hàng
Aave Labs sắp ra mắt ứng dụng tiết kiệm với lãi suất cơ bản 5%, có thể lên tới 9% nếu tăng cường hoạt động, cùng bảo hiểm bảo vệ tiền gửi lên tới 1 triệu USD. Sản phẩm kết nối với hơn 12.000 ngân hàng và thẻ ghi nợ để nạp tiền pháp định, đồng thời hỗ trợ chuyển stablecoin không giới hạn, định vị lợi suất DeFi như một lựa chọn an toàn, thân thiện với người dùng so với tài khoản tiết kiệm fintech truyền thống. Lãi suất được tạo ra từ thị trường cho vay thế chấp vượt mức của Aave, nơi Aave Labs hưởng chênh lệch giữa lãi suất người dùng và lợi nhuận giao thức. Ứng dụng sẽ ra mắt trên iOS, hiện đã mở danh sách chờ. (13)
3. Paxos ra mắt USDG0, mang thanh khoản đô la tuân thủ quy định lên đa chuỗi
Paxos Labs vừa giới thiệu USDG0 – phiên bản omnichain của stablecoin USDG được quản lý, cho phép nguồn cung đô la được bảo chứng đầy đủ di chuyển giữa Hyperliquid, Plume và Aptos thông qua chuẩn OFT của LayerZero. Thiết kế này tránh việc tạo tài sản bọc (wrapped asset) trong khi vẫn duy trì các tiêu chuẩn tuân thủ và lợi suất tham chiếu kho bạc của Paxos. Mỗi hệ sinh thái có thể tích hợp USDG0 vào giao dịch, cho vay hoặc các mô-đun DeFi, tạo thanh khoản hợp nhất mà không cần cầu nối truyền thống. Việc ra mắt mở rộng Mạng lưới Đô la Toàn cầu khi Paxos tiếp tục mở rộng token hóa tuân thủ, đã xử lý hơn 180 tỷ USD kể từ 2018. (14)
Các thương vụ đầu tư nổi bật
1. 0xbow gọi vốn Seed 3,5 triệu USD giữa nhu cầu tăng cao về hạ tầng bảo mật tuân thủ
0xbow huy động thành công 3,5 triệu USD vòng Seed do Starbloom Capital dẫn dắt, cùng sự tham gia của Coinbase Ventures, BOOST VC và các nhà đầu tư khác, nhằm mở rộng Privacy Pools – giao thức bảo mật tuân thủ theo sáng kiến Kohaku của Ethereum Foundation. Dựa trên nghiên cứu của Vitalik Buterin, hệ thống này cho phép ẩn danh nguồn vốn đồng thời sàng lọc các đối tượng xấu. Khoản đầu tư hỗ trợ mở rộng đa tài sản và triển khai đa chuỗi, củng cố vị thế 0xbow như một hạ tầng bảo mật phù hợp quy định. (15)
2. Cựu đội ngũ BlackRock gọi vốn 4,6 triệu USD cho HelloTrade – hạ tầng giao dịch tài sản Mỹ ưu tiên di động
HelloTrade gọi vốn thành công 4,6 triệu USD do Dragonfly Capital dẫn dắt, cùng Mirana Ventures và các nhà đầu tư khác, phát triển nền tảng giao dịch tài sản Mỹ toàn cầu dựa trên blockchain, ưu tiên trải nghiệm di động. Được sáng lập bởi các cựu lãnh đạo tài sản số BlackRock, sản phẩm hướng tới đơn giản hóa việc tham gia thị trường cổ phiếu, hàng hóa Mỹ qua di động. Vốn đầu tư sẽ hỗ trợ ra mắt sản phẩm, tăng cường bảo mật và đào tạo người dùng, đưa HelloTrade trở thành cầu nối hiện đại hóa tiếp cận thị trường truyền thống qua hạ tầng onchain. (16)
3. Ledn nhận đầu tư chiến lược từ Tether để mở rộng cho vay tín chấp bằng BTC
Ledn nhận đầu tư chiến lược từ Tether nhằm mở rộng nền tảng cho vay thế chấp bằng bitcoin, sau khi đã giải ngân hơn 2,8 tỷ USD khoản vay và vượt mốc 100 triệu USD doanh thu thường niên. Vốn đầu tư sẽ hỗ trợ phát triển hạ tầng lưu ký, quản trị rủi ro và thanh lý, khi nhu cầu cho vay thế chấp BTC tăng mạnh ở cả nhóm khách hàng cá nhân và tổ chức. Giải pháp này cho phép người vay mở khóa thanh khoản mà không phải bán BTC, đáp ứng nhu cầu tín dụng không pha loãng và đưa Ledn trở thành hạ tầng cốt lõi cho làn sóng dịch vụ tài chính dựa trên bitcoin tiếp theo. (17)
Thống kê thị trường đầu tư mạo hiểm
Số lượng thương vụ đầu tư được chốt trong tuần trước là 20, trong đó lĩnh vực Data có 10 thương vụ, chiếm 50% tổng số. Infra có 5 thương vụ (25%), GameFi 1 thương vụ (5%) và DeFi 4 thương vụ (20%).
Tổng hợp thương vụ đầu tư tuần, Nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, tính đến 24 tháng 11 năm 2025
Tổng số vốn công bố huy động trong tuần trước là 1.410 triệu USD, 35% (7/20) thương vụ không công bố số tiền gọi vốn. Lĩnh vực Infra dẫn đầu với 1.237 triệu USD. Thương vụ lớn nhất: Kalshi 1.000 triệu USD, Kraken 200 triệu USD.
Tổng hợp thương vụ đầu tư tuần, Nguồn: Cryptorank và Gate Ventures, tính đến 24 tháng 11 năm 2025
Tổng vốn huy động hàng tuần tăng lên 1.410 triệu USD trong tuần thứ 3 của tháng 11 năm 2025, tăng 968% so với tuần trước đó. So với cùng kỳ năm trước, vốn huy động tuần qua tăng 279%.
Về Gate Ventures
Gate Ventures là quỹ đầu tư mạo hiểm trực thuộc Gate.com, tập trung vào các khoản đầu tư vào hạ tầng phi tập trung, middleware và ứng dụng sẽ tái định hình thế giới trong kỷ nguyên Web 3.0. Hợp tác cùng các lãnh đạo ngành trên toàn cầu, Gate Ventures hỗ trợ các đội ngũ và startup tiềm năng sở hữu ý tưởng và năng lực cần thiết để định nghĩa lại các tương tác xã hội và tài chính.
Official Website) | Twitter) | Medium) | LinkedIn)
Nội dung trong bài không cấu thành lời chào mời, tư vấn hay khuyến nghị đầu tư. Quý độc giả nên tìm kiếm ý kiến chuyên môn độc lập trước khi đưa ra quyết định đầu tư. Lưu ý Gate Ventures có thể hạn chế hoặc cấm sử dụng toàn bộ hoặc một phần dịch vụ tại các khu vực hạn chế. Để biết thêm chi tiết, vui lòng tham khảo thỏa thuận người dùng áp dụng.
Tham khảo:
- S&P Global Weekly Ahead Economic Data, https://www.spglobal.com/marketintelligence/en/mi/research-analysis/week-ahead-economic-preview-week-of-17-november-2025.html
- Fed Decision in December, Polymarket, https://polymarket.com/event/fed-decision-in-december?tid=1763953866107
- DXY Index, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3ADXY
- US 10 Year Bond Yield, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AUS10Y
- Gold Price, TradingView, https://www.tradingview.com/chart/z1UD772v/?symbol=TVC%3AGOLD
- BTC & ETH ETF Inflow, https://sosovalue.com/tc/assets/etf/us-btc-spot
- BTC Greed and Fear Index, https://alternative.me/crypto/fear-and-greed-index/
- Micro Strategy’s exclusion from index, https://www.investing.com/news/analyst-ratings/microstrategy-stock-faces-index-exclusion-risk-jpmorgan-warns-93CH-4371553
- Hyperliquid whale’s position, https://hypurrscan.io/address/0x8d0e342e0524392d035fb37461c6f5813ff59244
- WLFI token burn, https://www.bitget.com/amp/news/detail/12560605074433
- Hyperliquid token unlock, https://www.odaily.news/en/post/5207726
- Ethereum Foundation unveils Interop Layer to solve L2 fragmentation and interoperability, https://www.theblock.co/post/379355/ethereum-foundation-interop-layer-l2-ecosystem-feel-like-one-chain
- Aave Labs introduces high-yield savings app with insured deposits rails and 12,000-bank support, https://www.theblock.co/post/379080/aave-labs-high-yield-savings-app-insurance-backed-protection-deposits-1-million
- Paxos launches USDG0 to bring regulated dollar liquidity across chains, https://cointelegraph.com/news/paxos-labs-announces-launch-of-new-stablecoin-usdgo
- 0xbow raises $3.5M Seed gound amid growing demand for regulated privacy rails, https://www.theblock.co/post/379395/0xbow-raises-3-5-million-seed-round-ethereum-foundation-backed-privacy-pools
- Former BlackRock team lands $4.6M for HelloTrade — mobile-first U.S. assets trading infrastructure, https://fortune.com/2025/11/20/former-blackrock-employees-raise-4-6-million/
- Ledn receives strategic investment from Tether to scale BTC-collateralized credit loan, https://tether.io/news/tether-makes-strategic-investment-in-ledn-expanding-opportunities-in-bitcoin-backed-lending/
