Компас Пойнт знизив рейтинг Circle до «продавати», ціна акцій CRCL впала більш ніж на 10%

Емітент стейблкоїнів Circle Internet Group (код: CRCL) у четвер знизився на 9,9% на NASDAQ і завершив день на рівні 85,10 долара. Дослідницька установа Compass Point знизила рейтинг CRCL до «продаж» із цільовою ціною 77 доларів; у той самий день з’явилися повідомлення про розслідування колективного позову, спричиненого хакерським інцидентом на децентралізованій біржі Drift Protocol.

Пояснення сигналу: зниження рейтингу Compass Point, цільова ціна 77 доларів

(Джерело: Yahoo Finance)

Цього разу Compass Point знизив CRCL з «нейтрального» до «продаж». Цільова ціна 77 доларів порівняно з ціною закриття у четвер 85,10 долара все ще передбачає близько 9% подальшого зниження, що відображає обережну оцінку установою середньострокових ділових перспектив Circle.

Розходження поглядів аналітиків щодо CRCL

Compass Point (ведмежий прогноз): рейтинг «продаж», цільова ціна 77 доларів; вважає, що регуляторні ризики та погіршення ринкових настроїв створюють відчутний тиск

Bernstein (відносно оптимістичний): вважає, що ринкові побоювання перебільшені; зазначає, що використання USDC постійно зростає, а дохід від резервів міцний, тож базові показники ключового бізнесу не похитнулися

Варто зазначити, що ціна акцій CRCL у період із лютого по березень помітно зросла на тлі підвищення темпів застосування стейблкоїнів. Нинішній відкат також частково відображає ринкову поведінку з фіксацією прибутку на високих рівнях, а не повністю зумовлений погіршенням фундаментальних показників.

Ефект «розливу» правового розслідування Drift Protocol

Цього тижня офіційно стартувало розслідування колективного позову щодо події зі зломом у Drift Protocol. Постраждалим інвесторам рекомендують звернутися до юридичної фірми Gibbs Mura, що розташована в Окленді, Каліфорнія, щоб оцінити можливі шляхи судових вимог; за оцінками, збитки від цієї події можуть сягати 280 млн доларів.

Circle не брала безпосередньої участі в цьому інциденті зі зломом, але є ключова деталь, яка спричинила широкий резонанс на ринку: після атаки зловмисники перевели викрадені активи в USDC. Через це сторонні спекулюють, чи має Circle вживати заморожувальні дії щодо відповідних адрес. У підсумку Circle не ухвалила рішення про заморожування, однак публічне обговорення цієї теми вже на рівні ринку підсилило насторогу щодо ризику контрагентів для DeFi-платформ і, через передачу настроїв, спричинило опосередкований тиск на зниження ціни акцій CRCL.

Невизначеність регулювання: застій із законодавством щодо стейблкоїнів створює структурний тиск

Окрім згаданих короткострокових подій, Circle також стикається з тривалим тиском з боку регуляторів. Прогрес у структурному законодавстві для американського ринку фактично зупинився, а шлях до регуляторної відповідності для стейблкоїнів досі не зрозумілий. Банківські об’єднання продовжують лобіювати проти включення до законодавчої рамки дохідних стейблкоїнів, що напряму обмежує можливості розширення потенційної бізнес-моделі USDC. Зниження рейтингу Compass Point — це якраз комплексне рішення після врахування вищезазначених структурних ризиків у цілісній оцінці, а не просто відповідь на короткострокові коливання ціни акцій.

Поширені запитання

Що означають акції CRCL і яка їхня ключова діяльність?

CRCL — це біржовий тикер Circle Internet Group на NASDAQ. Circle — один із найбільших у світі емітентів доларових стейблкоїнів USDC. Основний дохід вона отримує від відсотків, що виникають у результаті утримання резервних активів під USDC (переважно казначейських векселів США). Ділові результати значною мірою залежать від рівня відсоткових ставок і масштабів ринкового обігу USDC.

На яких основних підставах Compass Point знизила рейтинг CRCL до «продаж»?

Зниження оцінки Compass Point охоплює низку негативних факторів, зокрема: застій структурного законодавства для американського ринку, триваюче лобіювання банками дохідних стейблкоїнів, а також опосередкований вплив інциденту зі зломом у Drift Protocol на ринкові настрої. Цільова ціна 77 доларів означає, що відносно поточного рівня зниження все ще становить близько 9%.

Чому інцидент із вразливістю Drift Protocol зачепив ціну акцій Circle?

Circle не брала безпосередньої участі в інциденті зі зломом Drift Protocol, але дії хакерів, які перевели викрадені активи в USDC, спричинили ринкові дискусії щодо того, чи має Circle втрутитися та здійснити заморожування. Хоча Circle не вживала жодних дій, ця суперечка підсилила настороженість інвесторів щодо ризику контрагентів для DeFi-платформ і, через передачу ринкових настроїв, створила тиск розпродажів на публічно торговані акції, пов’язані зі стейблкоїнами.