Оригінальна назва: Звіт власників токену Bonk за перший квартал 2026 року

Автор оригіналу: Blockworks

Переклад: Jump

Зміст

Bonk у першому кварталі 2026 року досяг загального доходу в 10,44 мільйонів доларів США, що на 45,7% більше попереднього кварталу, перевищуючи 7,16 мільйонів доларів США у четвертому кварталі 2025 року. Цей підйом був переважно зумовлений BONKfun, який приніс доходи, що зросли на 78,8% до 7,28 мільйонів доларів США, оскільки платформа Solana відновила активність після спаду в четвертому кварталі. BONKbot приніс 3,13 мільйонів доларів США, що майже не змінилося порівняно з попереднім кварталом, зростання на 3,1% — це продовження тенденції стабільного доходу в різних ринкових умовах. Доходи цього кварталу залишаються значно нижчими за аномальний пік у третьому кварталі 2025 року (55,89 мільйонів доларів США), але це важливий поворотний момент після пікової фази, що свідчить про здатність двомодульного фуллера відновлюватися при поверненні активності в екосистемі.

BONKfun знову став основним джерелом доходу, що становить 69,8% від загального доходу, порівняно з 56,9% у четвертому кварталі 2025 року, тоді як BONKbot зменшився з 42,4% до 30,0%. Це структурне зміщення відображає те, що доходи, згенеровані платформою запуску, знову стали головним драйвером зростання, тоді як BONKbot забезпечує стабільну базу. BONKswap (12,8 тисяч доларів США) і BONKsol (8,1 тисяч доларів США) — це інфраструктурні компоненти, що разом становлять менше 0,3%. BONKfun у першому кварталі захопив 6,8% обсягу торгів bonding curve на платформі Solana, що є типовим рівнем у межах 5-15%.

Коментарі керівництва

Незважаючи на загальні труднощі на ринку криптовалют у першому кварталі, екосистема BONK зробила значний прогрес у кожній вертикалі — розширюючи свою присутність, зміцнюючи економічну базу токена та закладаючи основу для майбутнього розвитку.

Bonk Inc. (NASDAQ: BNKK) продовжує реалізовувати свою стратегію управління цифровими активами, збільшивши у цьому кварталі довгострокові позиції на 145 мільярдів BONK і посиливши операційний капітал. У міру уповільнення ринкових умов BNKK готується до прискорення накопичення — це структурна підтримка BONK, яка з часом лише посилюється з розвитком потоків доходів компанії.

BONKfun відчув вплив загального охолодження мем-криптовалют, його доходи знизилися разом із сектором. Однак інфраструктура платформи, партнерські відносини та ринкова позиція залишаються цілісними — коли активність мем-криптовалют відновиться, BONKfun буде готовий швидко повернути обсяг торгів. У цьому кварталі платформа також стикнулася з інцидентом безпеки через соціальну інженерію, атаковану зовнішнім постачальником. Внутрішні співробітники не постраждали, але через затримки у відновленні доступу стороннього доменного провайдера процес затягнувся — це був розчаровуючий сценарій, але команда вже працює з постачальником і відповідними органами. Всі постраждалі користувачі отримали компенсацію, що дорівнює 110% від збитків. За допомогою партнерств з Graphite Protocol, Raydium і WLFI BONKfun залишається одним із найбільших драйверів торгів USD стабільною монетою на Solana і прагне повернути і перевищити попередні рівні ринкової частки при відновленні активності.

Співпраця з dYdX дозволила створити BONKtrade — платформу в сегменті перпетуальних децентралізованих бірж (DEX), що є одним із найшвидше зростаючих у DeFi. Платформа готується до запуску нових ринків і планує розширити функціонал торгів RWA наприкінці року. Цільові маркетингові кампанії вже принесли позитивний приріст користувачів, і з урахуванням зростання на перетині з централізованими біржами, запуск BONKtrade є дуже вчасним.

BONKswap завершив важливе оновлення внутрішнього маршрутизатора, що покращило якість виконання ордерів. Наступним кроком є збільшення TVL для підвищення ефективності та забезпечення більш глибокої ліквідності для нових пар, створених BONKfun.

Однією з ключових характеристик BONK є її децентралізована модель залучення — різні команди створюють різні протоколи, але всі об’єднані спільною відданістю екосистемі. Це свідомий дизайн, що відображає дух децентралізації проекту і дозволяє паралельно розвивати кілька продуктів. Хоча між командами виникають труднощі у координації, результати очевидні: це багатогалузева екосистема з кількома джерелами доходу і розширюваною мережею партнерів.

До другої половини 2026 року макроекономічна картина стає переконливою. Всі залишкові інфляційні механізми токенів завершилися. Накопичення BNKK триває і прискорюється. Портфель продуктів дозріває. Спільнота залишається зосередженою на одній цілі: створенні довгострокової цінності для бренду і токена BONK.

BONK ніколи не мав офіційної ієрархії управління — і не має. Його керують ранні та ключові учасники, які забезпечують нагляд, напрям і відповідальність для всієї екосистеми. Наступний рік зосереджений на формуванні наративу, уніфікації історій у вертикалях і забезпеченні того, щоб BONK не був ігнорований, коли увага ринку повернеться.

Фінансові дані

Результати доходів

Дохід Bonk формується за рахунок програмних комісій, пов’язаних із діяльністю Bonk, включаючи 0,3% комісію за swap на платформі BONKfun, 1% за swap у Telegram-боті BONKbot, а також невеликі збори за обміни та продукти LST BONKswap і BONKsol.

У першому кварталі 2026 року Bonk отримав загальний дохід у 10,43 мільйонів доларів США, що на 46% більше за 7,16 мільйонів доларів у четвертому кварталі 2025 року. Цей підйом зруйнував двоквартальне зниження після аномального піку у третьому кварталі 2025 року (55,89 мільйонів доларів), що був викликаний відновленням активності платформи запуску Solana, яке підняло BONKfun з низької точки після піку. Січень приніс 6,28 мільйонів доларів — 60% від квартального доходу — що відображає концентрацію активності у початковий період кварталу, тоді як у лютому (1,85 мільйонів доларів) і березні (2,31 мільйонів доларів) активність зменшилася. Це перший позитивний поворот з моменту досягнення піку у третьому кварталі 2025 року, хоча доходи все ще на 81% нижчі за цей рекордний рівень і на 66% нижчі за рівень у четвертому кварталі 2024 року, коли BONKbot приніс 30,89 мільйонів доларів.

Зміни у структурі доходів

Структура доходів знову переорієнтована на BONKfun, що становить 69,8% від загального доходу, порівняно з 56,9% у четвертому кварталі 2025 року. Це повернення відображає швидкість відновлення платформи запуску і підкреслює чутливість доходів Bonk до спекулятивних циклів. Частка BONKbot у 30,0% (зменшення з 42,4%) є результатом більш швидкого зростання BONKfun, а не погіршення стану платформи. У абсолютних цифрах BONKbot злегка зросла.

BONKswap і BONKsol залишаються інфраструктурними продуктами, їхній прямий внесок у доходи мінімальний. Доходи BONKswap знизилися на 68,2%, що відображає зменшення торгової активності BONK, тоді як доходи BONKsol залежать від механізму стейкінгу, а не від зборів.

У порівнянні з ширшим екосистемою Solana, зростання доходів BONK на 46% у порівнянні з попереднім кварталом перевищує загальний тренд відновлення застосунків. Показники першого кварталу 2026 року свідчать, що модель мультипродуктової платформи здатна отримувати додатковий прибуток під час активізації активності в екосистемі, зміцнюючи позицію Bonk як провідного доходного протоколу на Solana.

Викуп і спалювання

Значення для власників BONK накопичується через механізм викупу за рахунок зборів і перенаправлення 51% зборів, затверджене голосуванням у грудні 2025 року, до цифрового фонду Bonk Inc. (BNKK). Перший повний квартал роботи цих механізмів — перший квартал 2026 року, коли перенаправлення 51% зібраних зборів з BONKfun дозволило придбати BNKK на суму близько 3,71 мільйонів доларів. За рівня доходів платформи у 7,28 мільйонів доларів, новий розподіл створив мультиплікатор у 5,1 разу порівняно з попереднім розподілом у 10% (близько 728 тисяч доларів).

У цьому кварталі було проведено 89 спалювань, у результаті яких було знищено близько 472,7 мільйонів BONK, що зменшило циркулюючий запас через активне знищення. Загалом, обсяг спалень був помірним і відповідав рівню доходів, що проходять через механізм знищення. Щомісячний розподіл був нерівномірним: у січні знищено 58 мільйонів, у лютому — 9 мільйонів, у березні — 406 мільйонів, що свідчить про масові операції з викупу та знищення наприкінці кварталу. Загальний запас зменшився приблизно на 12 трильйонів BONK, що становить близько 12% від початкового обсягу (1 квадрильйон BONK).

На кінець кварталу 3,05% запасу BONK було вилучено через викуп або BNKK.

Інституційні продукти

Торгові продукти (ETPs)

Osprey Investments продовжує керувати Osprey Bonk Trust (код: OBNK), який забезпечує інституційне зберігання та доступ до BONK. На кінець кварталу активи під управлінням цього трасту становили близько 13 мільйонів доларів. Траст має річну плату 2,5% і мінімальний внесок 10 000 доларів, що робить його основним інструментом для інституційного зберігання.

Крім BONK, Bonk ETP компанії Bitcoin Capital AG (код: BONK) є основним європейським ETP, що надає експозицію до BONK. На кінець кварталу активи під управлінням цього ETP становили близько 1 мільйона доларів. ETP має річну плату 1,5% і торгується на швейцарській біржі SIX.

Джерела цифрових активів (DATs)

Bonk Inc. (BNKK), компанія, що з’явилася у жовтні 2025 року і котирується на NASDAQ, управляє інструментом державного резерву. Як уже зазначалося, основна функція BNKK — програмне накопичення BONK через розподіл зборів. За результатами голосування у грудні 2025 року, 51% зборів BONKfun спрямовуються до BNKK для купівлі BONK.

На кінець першого кварталу 2026 року NAV цього інструменту становив приблизно 14,3 мільйони доларів, що менше за 18,5 мільйонів на початку кварталу, головним чином через зниження ціни BONK. BNKK є першим у NASDAQ державною резервною службою, яка тримає основний портфель у BONK, і, завдяки голосуванню спільноти через BonkDAO, встановила легітимність інституційної участі. Цей механізм працює незалежно від настроїв роздрібного ринку і є окремим каналом структурованого попиту.

Фактори, що впливають на доходи

BONKbot (торговий термінал)

У першому кварталі 2026 року BONKbot приніс доход у 3,11 мільйонів доларів США, що на 3,1% більше за попередній квартал (3,04 мільйони доларів). Майже стабільне зростання приховує внутрішню динаміку: у січні було 1,64 мільйонів доларів (52% квартального доходу), у лютому — 0,903 мільйонів доларів, у березні — 0,593 мільйонів доларів. Щомісячний спад відповідає зниженню активності мем-криптовалют у Solana, але навіть у найнижчі місяці абсолютна база доходів залишалася понад 500 тисяч доларів. Це свідчить про стабільність і довговічність користувацької бази BONKbot у різних ринкових умовах. У четвертому кварталі 2025 року BONKbot приніс 1,86 мільярдів доларів, тому у першому кварталі 2,19 мільярдів — це зростання приблизно на 18%, хоча доходи зросли лише на 3,1%. Це свідчить про постійне зменшення доходу з кожної транзакції, але при цьому обсяг транзакцій зріс значно.

Обсяг торгів і активність користувачів

У першому кварталі 2026 року BONKbot здійснив у середньому близько 27 900 операцій щодня, загалом за квартал — 2,51 мільйонів транзакцій. Це більше за середній показник у четвертому кварталі 2025 року — близько 20 000 операцій на день, що свідчить про залучення додаткової активності під час відновлення платформи. Стабільна база користувачів, що зберігалася під час спаду, є ознакою того, що платформа не просто підтримує, а розширює свою аудиторію, що є позитивним сигналом для утримання. У конкурентному середовищі Axiom зберігає близько 148 000 операцій щодня, а Phantom — близько 30 600. BONKbot з приблизно 28 000 операцій щодня є невеликою часткою у загальній активності, що відповідає його позиціонуванню як інструменту, що інтегрований у екосистему і базується на механізмі знищення, а не на масштабі.

Розподіл доходу за кожну транзакцію

Економіка кожної транзакції BONKbot продовжує відображати тенденцію зниження комісій у галузі. У першому кварталі середній дохід з однієї транзакції становив близько 1,25 долара, що трохи нижче за 1,75 долара у четвертому кварталі. Після зменшення на 55% у третьому кварталі, стабільність доходу з транзакції свідчить про те, що рівень комісій наближається до рівня, що є сталим для цього сегменту, хоча постійний моніторинг залишається важливим. Механізм знищення залишається єдиним у Solana, що постійно зменшує пропозицію через кожну транзакцію. За доходом у 3,13 мільйони доларів у кварталі, цей механізм продовжує перетворювати частину кожної транзакції у зменшення циркулюючого запасу BONK. Хоча абсолютний обсяг знищень є помірним, важливість цього механізму полягає у його складовій — незалежно від ринкових умов, кожна транзакція сприяє зменшенню пропозиції, створюючи унікальний шлях накопичення цінності для власників, який не може бути повторений у інших протоколах.

BONKfun (платформа запуску токенів)

Відновлення доходів після пікових значень

У першому кварталі 2026 року BONKfun приніс 7,28 мільйонів доларів США доходу, що на 78,8% більше за 4,07 мільйонів у четвертому кварталі 2025 року. Це перший активний період після аномального піку у третьому кварталі (48,62 мільйонів доларів), зумовлений різким зростанням активності bonding curve у січні. Січень приніс 4,63 мільйонів доларів (63,6% квартального доходу), тоді як у лютому активність знизилася до 940 тисяч доларів, а у березні — частково відновилася до 1,71 мільйонів доларів. Цей тренд відповідає загальній картині ринку Solana у 2026 році, де активність запуску нових токенів зменшилася після спекулятивного буму.

З огляду на контекст, четвертий квартал 2025 року був мінімумом після піку у третьому кварталі, коли BONKfun короткочасно захопив понад 78% обсягу торгів bonding curve на платформі Solana. Підйом у першому кварталі 2026 року до 7,28 мільйонів доларів став свідченням відновлення, що розміщується між мінімумом четвертого кварталу 2025 року і ранніми рівнями другого кварталу 2025 (17,21 мільйонів доларів).

51% перенаправлення зборів: структурний попит у дії

Як уже згадувалося, у грудні 2025 року голосуванням було затверджено перенаправлення 51% зборів BONKfun до BNKK DAT для купівлі BONK. У першому кварталі 2026 року, коли доход BONKfun склав 7,28 мільйонів доларів, ця перенаправлена частка принесла близько 3,71 мільйонів доларів програмного попиту на BONK. Цей механізм структурного попиту тепер працює як стабільний, неконтрольований канал для покупців, що прямо залежить від масштабів активності платформи запуску.

За річним показником у 5560 мільйонів доларів (на основі доходу BONKfun у січні), 51% перенаправлення створює приблизно 28,4 мільйонів доларів щорічного програмного попиту. За більш консервативних показників у березні (з доходом BONKfun близько 20,5 мільйонів доларів), ця цифра становить близько 10,5 мільйонів доларів. За рівня активності BONKfun у першому кварталі (приблизно 29,1 мільйонів доларів на рік) перенаправлення 51% дає приблизно 14,9 мільйонів доларів щорічного BNKK DAT попиту — структурний канал, що автоматично масштабується з активністю платформи. Якщо ринок bonding curve на Solana відновиться до історичних рівнів, ця механіка стане ще важливішою.

Підтримуюча інфраструктура

BONKswap

У першому кварталі BONKswap заробив 12,8 тисяч доларів США, що на 68,2% менше за 40,2 тисячі у четвертому кварталі 2025 року. Основна цінність BONKswap — у ролі інфраструктурного зв’язку, а не у прямому генеруванні зборів. Він підтримує ліквідність BONK у агрегаторі, сприяючи запуску BONKfun, торгівлі BONKbot і доступу до вторинних ринків через міжпродуктовий фуллер.

BONKsol (стейкінг ліквідності)

У першому кварталі BONKsol приніс 8,1 тисяч доларів доходу, що відображає його механізм накопичення, а не збори. Обмінний курс BONKsol до SOL зріс з 1,154 на початку кварталу до 1,169 наприкінці, зберігаючись у діапазоні 7-8% річної доходності. Стабільне зростання курсу підтверджує, що механізм стейкінгу працює відповідно до задуму під час коливань цін протягом кварталу.

Аналіз протоколу

Торгова активність BONKbot

У першому кварталі 2026 року BONKbot маршрутизував приблизно 219 мільйонів доларів загального обсягу торгів, з них січень — 117 мільйонів, лютий — 62 мільйони, березень — 40 мільйонів. Спад у місячних обсягах відповідає зниженню активності мем-криптовалют у Solana після піку у січні. Щоденний обсяг транзакцій у березні був менше 1 мільйона доларів у найспокійші дні і перевищував 6 мільйонів у найактивніші періоди січня. У четвертому кварталі 2025 року загальний обсяг BONKbot склав близько 186 мільйонів доларів, тому у першому кварталі обсяг у 219 мільйонів — це зростання приблизно на 18%, хоча доходи зросли лише на 3,1%. Це свідчить про те, що кожна транзакція приносить менший дохід, але обсяг транзакцій значно зріс.

Розподіл обсягів за цільовими маршрутами

Pump AMM залишається головним місцем виконання — 158 мільйонів доларів (72%), далі йдуть Meteora — 38 мільйонів (17%) і Raydium — 23 мільйони (11%). Orca отримала невеликий обсяг у 309 тисяч доларів. Це відображає структуру ліквідності Solana: Pump (PumpSwap) домінує у мем-активах, Raydium отримує BONKfun-після-стадію токенів, а Meteora — вторинний майданчик. Перехресне використання BONKfun і Raydium у даних видно у вигляді міжпродуктового фуллера. Під час активних запусків BONKfun у січні частка Raydium у маршрутизації BONKbot зросла, оскільки нові токени з bonding curve перемістилися до пулу Raydium для вторинної торгівлі. Це підтверджує, що активність BONKfun через шлях випуску безпосередньо генерує додатковий обсяг для BONKbot.

Розподіл обсягів за джерелами токенів

Токени, що походять із Pump, становлять 174 мільйони доларів (79%), токени з BAGS — 17,7 мільйонів (8%), а токени з BONKfun — 12,7 мільйонів (6%). Близько 33,4 мільйонів доларів (15,2%) торгів відбувається на bonding curve, решта — у вторинних ринках після випуску. Частка BONKfun у цій категорії становить приблизно 6%, що є помірною оцінкою і недооцінює міжпродуктові зв’язки. Токени BONKfun, що випущені після випуску, сприяють додатковій торгівлі Raydium, а загальна економіка BONKbot у системі перевищує прямий обсяг токенів, оскільки він включає і міжпродуктові маршрути. Попри це, Pump залишається домінуючим джерелом обсягів, що підсилює позицію BONKbot як міжекосистемного рівня, незалежного від того, який стартовий токен використано.

Активність запуску BONKfun

Обсяг bonding curve

Обсяг торгів BONKfun на bonding curve у першому кварталі 2026 року склав приблизно 692 мільйони доларів, з них січень — 460 мільйонів, лютий — 93 мільйони, березень — 138 мільйонів. Січень відображає ранню активність у кварталі, коли щоденний обсяг перевищував 30 мільйонів доларів, тоді як у лютому він знизився до 1-5 мільйонів і у березні знову зріс до 3-10 мільйонів. Загалом у Solana у першому кварталі було оброблено 10,16 мільярдів доларів, що становить 6,8% від ринкової частки BONKfun у цій сфері. Pump домінує у bonding curve — 86% (87,4 мільярдів доларів). Щомісячна частка — січень 10,5%, лютий 3,2%, березень 4,8%, що свідчить про чутливість BONKfun до ринкових умов: у періоди активної активності вона захоплює більшу частку, у періоди спаду — меншу, що відповідає ролі другого за значущістю гравця у структурі.

Випуск і вихід токенів

Щоденний випуск токенів BONK на платформі BONKfun у першому кварталі 2026 року становив у середньому близько 1963 токенів, всього — 177 000. За цей період Pump обробив 2,53 мільйонів випусків (середньо 28 000 на день). BONKfun у першому кварталі підтримував рівень виходу близько 0,6-0,7%, що відповідає показнику випуску у двох рівнях — у вторинних пулів на рівні bonding curve. У абсолютних цифрах це становить у середньому близько 11 токенів на день у USD-парах і 4 — у SOL-парах. Рівень виходу залишався стабільним порівняно з четвертим кварталом 2025 року, що свідчить про стабільність якості токенів, що випускаються, і їхню здатність виживати у довгостроковій перспективі.

Ринкова частка і конкуренція

BONKfun у першому кварталі 2026 року захопив 6,8% обсягу торгів bonding curve на Solana (6,92 мільярдів доларів із 101,6 мільярдів), що відповідає нормалізованому рівню 5-15% після пікових періодів. Щомісячний розподіл показує значні коливання: у січні — 10,5% (460 мільйонів доларів), що відображає активність у перший місяць і участь BONKfun у підвищених запусках, тоді як у лютому — 3,2% (930 мільйонів), у березні — 4,8% (1,38 мільярдів). Pump залишається лідером із 86% (87,4 мільярдів доларів), що відповідає структурі домінування у інфраструктурі запуску Solana. Конкуренція BONKfun полягає не у здатності конкурувати з Pump за масштаб, а у здатності зберегти стабільну частку ринку, достатню для формування значущого попиту на викуп і BNKK DAT.

Загальний обсяг запуску (включно з вторинною торгівлею випущених токенів) у першому кварталі склав 2,47 мільярдів доларів, що становить 6,5% від 382 мільярдів доларів у всій екосистемі запуску Solana. Це відображає повний життєвий цикл торгів BONKfun, включаючи вторинний ринок після випуску.

Огляд TVL

Загальна заблокована вартість (TVL) BONKsol знизилася з 24,2 мільйонів доларів наприкінці 2025 року до 16,3 мільйонів наприкінці першого кварталу 2026 року, що на 32,7% менше. Це зниження переважно зумовлене падінням ціни SOL на 33% у цьому кварталі. Розділяючи фактори, базовий TVL BONKsol залишився майже стабільним або злегка зріс — з 168 000 SOL до 169 000 SOL, тоді як у доларах зниження було посилене падінням ціни SOL.

Потік стейкінгу і рівень власників

Залишки BONKsol у першому кварталі зросли з 168 000 до 169 000, що на 1259 BONKsol (0,75%) більше. Щоденний потік показує змішану динаміку: у середньому за 83 активні дні знищення (розблокування) відбувалося близько 22 BONKsol щодня, а у періоді стейкінгу (запуску) — близько 36 BONKsol. Значне позитивне зсув у період значного зниження ціни SOL є сигналом довіри, що відповідає моделям попередніх кварталів, коли навіть за несприятливих цінових умов участь у стейкінгу залишалася стабільною або зростала.

Доходність

Обмінний курс BONKsol до SOL у першому кварталі зріс з 1,154 до 1,169, що відповідає приблизно 1,3% зростанню за квартал. Річна доходність коливалася від 7,8% (90 днів) до 9,1% (120 днів), що відповідає стабільним 7-8% APY у Solana. Постійне зростання курсу підтверджує, що механізм стейкінгу продовжує накопичувати доходи у SOL для стейкерів незалежно від цінових коливань. Власники, що тримали BONKsol з моменту запуску, отримують зараз приблизно на 16,9% більше SOL при викупі, ніж внесли спочатку.

Механізм пропозиції

У першому кварталі 2026 року було знищено близько 473 мільйонів BONK, що довело сумарний обсяг знищень до 12 трильйонів BONK (12% від 1 квадрильйона — початкового запасу). Це помірне, але механічне зменшення пропозиції, що відбувається через механізм знищення зборів. Щомісячний розподіл був нерівномірним: у січні — 58 мільйонів, у лютому — 9 мільйонів, у березні — 406 мільйонів. Це свідчить про масові операції з викупу і знищення наприкінці кварталу, що відповідає циклічному характеру протоколу.

На кінець кварталу значна кількість BONK зберігається поза активним обігом: BonkDAO володіє близько 4,43 трильйонами BONK, а