Автор: RWA Research Institute
У березні 2026 року група даних викликала широкий резонанс у галузі цифрових активів. За даними RWA.xyz, станом на 8 березня загальна вартість токенізованих реальних активів (RWA) у блокчейні, без урахування стабілізованих монет, вже перевищила 250 мільярдів доларів. Це майже у чотири рази більше за показник минулого року — близько 64 мільярдів доларів, з річним зростанням 289%.
Практично одночасно з цим з’явилися перші ознаки активності традиційних фінансових гігантів. BlackRock розширив свій токенізований фонд BUIDL на п’ять основних блокчейнів: Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism і Polygon, зробивши його найбільшим публічним фондом токенізованих активів на ринку. JPMorgan перейменував свій блокчейн-відділ Onyx у Kinexys, що ознаменувало перехід глобального фінансового лідера від «досліджень» до «масштабного застосування».
Ці, здавалося б, незалежні події спільно вказують на один і той самий висновок: RWA перебуває на історичному перехресті — від «перевірки концепції» до «масштабного впровадження».
На блокчейні вже понад 10 мільярдів доларів у шести основних класах активів: державних облігаціях США, товарних ресурсах, приватному кредитуванні, альтернативних інвестиціях, корпоративних облігаціях і нерезидентських боргах. Це вже не експеримент для маргінальних інноваторів, а новий бойовий майданчик для провідних фінансових інституцій, які вкладають реальні гроші. Вартість у 250 мільярдів доларів — це не лише підсумок кількох років досліджень, а й стартова точка для майбутнього масштабного зростання.
1. Шість основних активів «цвітуть повним цвітом»
Будь-який ринок зріє через перехід від монокультурної моделі до багатогалузевої підтримки. Ринок RWA саме проходить цей шлях.
За даними RWA.xyz, зростання токенізованих активів у блокчейні не залежить від домінування окремого класу активів. Найбільшими залишаються державні облігації США та товарні ресурси, що складають понад 58% і мають сумарний обсяг понад 160 мільярдів доларів. Водночас, приватний кредит, альтернативні інвестиційні фонди, корпоративні облігації та нерезидентські борги вже перетнули межу у 10 мільярдів доларів. Дані свідчать, що концентрація провідних активів за минулий рік знизилася на 61%, що свідчить про посилення конкуренції та пошук нових шляхів токенізації для різних класів активів.
Токенізація державних облігацій США забезпечує глобальним інвесторам інструменти для отримання доходу у блокчейні. Наприклад, фонд BUIDL від BlackRock інвестує 100% у готівку, державні облігації США та репо, дозволяючи інвесторам отримувати доларовий дохід одночасно з володінням токенами у блокчейні. Станом на початок березня капітал фонду склав 517 мільйонів доларів.
Токенізовані товарні ресурси, такі як Tether Gold і Paxos Gold, мають відповідно 2,96 і 2,56 мільярда доларів у блокчейні. Вони поєднують стабільність фізичного золота з можливостями програмування блокчейну, пропонуючи нові варіанти інвестицій.
Токенізація приватного кредитування та альтернативних інвестиційних фондів відображає глибші структурні зміни. Традиційний приватний кредитний ринок характеризується низькою прозорістю, обмеженою ліквідністю та високими бар’єрами входу. Токенізація дозволяє дробити активи на менші частки та автоматизувати розподіл доходів за допомогою смарт-контрактів. Обсяг активів Ondo Finance у блокчейні вже перевищив 2 мільярди доларів, частина з яких базується на продуктах BUIDL від BlackRock.
Аналітики Bernstein у звіті зазначають, що запуск токенізованих фондів такими гігантами, як BlackRock, надає «легітимність» Ethereum та інших публічних смарт-контрактних ланцюгів. Це стосується не лише технологічної складової, а й регуляторної підтримки та довіри інституцій. Коли найбільша у світі компанія з управління активами випускає продукти у публічних ланцюгах, а банківські блокчейн-відділи обробляють сотні мільярдів реальних транзакцій, RWA перестає бути концептом, що потребує доведення, — це вже реальний ринок.
2. BlackRock і JPMorgan вкладають реальні гроші у довіру
Якщо 2024–2025 роки були періодом «спостереження» за RWA з боку традиційних фінансових гігантів, то 2026 рік ознаменувався їхнім офіційним входом у гру.
Приклад BlackRock є найяскравішим. Після запуску фізичного біткоїн-ETF компанія, що управляє понад 11 трильйонами доларів, активізувала свої зусилля у сфері токенізованих активів. Співпраця з Securitize для запуску фонду BUIDL починалася на Ethereum і тепер поширилася на Aptos, Arbitrum, Avalanche, Optimism і Polygon. Важливо, що управлінські збори на Aptos, Avalanche і Polygon становлять лише 0,2%, що менше ніж на інших ланцюгах (0,5%), і цю різницю компенсує фондова підтримка відповідних блокчейн-організацій. Це свідчить про активне залучення традиційних активів у екосистему публічних ланцюгів.
Ще один важливий напрям — дослідження у DeFi. У лютому BlackRock через Securitize інтегрувала свій фонд BUIDL у платформу UniswapX, що дозволяє майже миттєво обмінювати USDC і BUIDL. Також компанія зробила стратегічну інвестицію у токен UNI, що стало першим випадком прямого входу великої інституції у DeFi. Глава відділу цифрових активів BlackRock Роберт Мічнік назвав це «важливим кроком у поєднанні токенізованих активів і децентралізованих фінансів».
JPMorgan також демонструє значущі зміни. Вони перейменували свій блокчейн-відділ з Onyx у Kinexys і зосередилися на масштабуванні застосувань. За даними The Asian Banker, середньоденний обсяг транзакцій у платформі Kinexys перевищує 20 мільярдів доларів, а загальний обсяг — понад 1,5 квадрильйона. Основний продукт JPM Coin перейменовано у Kinexys Digital Payment і підтримує розрахунки у доларах і євро у блокчейні, зменшуючи валютні ризики та прискорюючи трансграничні операції.
У ринку репо платформа Kinexys у співпраці з Broadridge обробляє понад 1 трильйон доларів щомісяця у токенізованих угодах, що свідчить про реальну цінність блокчейну у традиційних фінансових інфраструктурах. Тох Ві Кі, керівник глобального бізнесу Kinexys, підкреслює, що стратегія полягає у створенні взаємопов’язаного фінансового екосистеми через блокчейн, що підвищує прозорість, ефективність і регуляторну відповідність.
Франклін Темплтон переніс свій фонд US Money Market Fund FOBXX на Solana, ставши однією з перших традиційних компаній, що активно використовують високопродуктивний публічний ланцюг. На сьогодні у мережі Solana налічується рекордні 163 тисячі RWA-активів, а інституції, такі як Electric Capital і Goldman Sachs, інвестували понад 240 мільйонів доларів у продукти, пов’язані з Solana. Це свідчить про широку участь традиційних гравців у RWA — вже не лише перші, а цілі групи.
3. Від «інституційної гри» до «масового залучення»: кількість власників зросла до рекордних значень
Зростання ринку супроводжується збільшенням кількості учасників. За даними Token Terminal, кількість власників RWA-активів на основних блокчейнах досягла нових максимумів.
На Ethereum кількість власників RWA становить 169 тисяч, на Solana — 163 тисячі, Celo і BNB Chain — відповідно 77 тисяч і 42 тисячі. Інші ланцюги, такі як Base і Arbitrum One, також демонструють значне зростання. Станом на початок березня загальна кількість власників RWA у всіх ланцюгах перевищила 663 тисячі, збільшившись на 4% порівняно з попереднім періодом. Кількість стабілізованих монет у руках власників зросла до 233 мільйонів, що на 5% більше.
Зростання кількості власників має важливе значення. Це означає, що інвестиції у RWA дедалі більше поширюються серед широкої аудиторії. Коли сотні тисяч незалежних адрес володіють частками у державних облігаціях або приватних кредитах, ці активи перестають бути привілеєм кількох інституцій і стають об’єктом розподілу власності.
Це і є ключова особливість RWA — відмінність від традиційних фінансів. Вкладати у державні облігації або приватні фонди у класичних умовах вимагає високих порогів входу і обмеженої ліквідності. У блокчейні активи можна дробити на менші частки і миттєво передавати за допомогою смарт-контрактів. Хоча наразі існують регуляторні обмеження (наприклад, BUIDL від BlackRock вимагає кваліфікації інвестора і мінімального внеску у 5 мільйонів доларів), це швидше питання регуляторної політики, а не технологічних можливостей. З удосконаленням регуляторної бази та розвитком продуктів бар’єри входу зменшуватимуться.
Дані також показують, що лише близько 12% стабілізованих монет, підтримуваних RWA, активні у DeFi. Це свідчить про те, що більша частина RWA залишається у руках інституцій, а проникнення у децентралізовані фінанси ще низьке. Це відкриває великі перспективи для подальшої інтеграції RWA з DeFi і свідчить, що зростання RWA переважно зумовлене потребами інституцій, а не спекулятивним інвестуванням.
4. 25 мільярдів — лише початок: хто драйвить наступну хвилю?
З огляду на вже досягнуті 250 мільярдів доларів, важливо зрозуміти, що саме рухає перехід RWA від концепту до масштабного впровадження. І звідки чекати подальшого зростання?
Перша рушійна сила — поступова ясність регуляторної ситуації. У 2026 році три провідні економіки світу майже одночасно оприлюднили регуляторні сигнали. У березні Гонконг видав перші ліцензії на випуск фіатних стабілізованих монет, у тому числі HSBC, Standard Chartered і OSL. OCC США розробила регуляторний каркас для стабілізованих монет за законопроектом GENIUS. Закон MiCA ЄС вже набув чинності. Регулювання стабілізованих монет — «кровоносної системи» RWA-екосистеми — створює міцну правову базу для подальшого розвитку. У Китаї, хоча 42-й документ забороняє внутрішню токенізацію RWA, він залишає відкритим шлях для «зовнішнього» регулювання та легалізації через офшорні юрисдикції. Це створює чіткі межі для внутрішніх компаній.
Друга рушійна сила — постійне вдосконалення інфраструктури. 6 березня запущено платформу tx, яка об’єднала проєкти Sologenic і Coreum, щоб створити єдину інфраструктуру для RWA, регуляторних шарів і ринків застосунків. Стандартизація інфраструктури дозволяє швидко створювати застосунки без необхідності з нуля розробляти технічний стек — подібно до того, як з’явився AWS у хмарних сервісах. Це прискорює розвиток ринку.
Третя — зростання ролі AI-агентів. Хоча ця тема виходить за межі безпосереднього аналізу RWA, її не можна ігнорувати. Ілон Полосухін із NEAR прогнозує, що майбутні користувачі блокчейну — це AI-агенти, які самостійно керуватимуть активами, виконуватимуть транзакції і отримуватимуть дохід. Circle і Stripe створюють платформи для стабілізованих монет для AI-агентів, а OpenAI співпрацює з Paradigm для тестування безпеки смарт-контрактів. Це означає, що економіка з AI-агентами у центрі — вже формується, і RWA стане одним із головних активів у цій системі.
Поглядаючи назад у березень 2026 року, можна чітко простежити шлях розвитку RWA.
Від «перевірки концепції» у 2024-му, через «зародження проектів» у 2025-му, до «масового входу» у 2026-му — ця траєкторія підтверджує закономірності еволюції цифрової цивілізації: нові технології починаються з периферії, поступово проникаючи у центр; нові ринки відкриваються кількома першопрохідцями і згодом залучають основний потік учасників. Вартість у 250 мільярдів доларів, шість активних класів понад 10 мільярдів, активна участь BlackRock і JPMorgan, понад 660 тисяч власників — це вже не ознаки маргінального сегмента, а ознаки зрілого активу.
Research Institute RWA переконаний, що цифрова цивілізація має дві сторони: AI — це високопродуктивна сила, що дозволяє ефективніше створювати і керувати активами; RWA і блокчейн — це передові виробничі відносини, що забезпечують прозорість, справедливість і довіру у розподілі власності. Коли шість основних активів цвітуть, а традиційні фінансові гіганти вкладають реальні гроші, — це ознака того, що RWA перейшло межу «перевірки концепції» і вже на шляху до масштабного впровадження.
Наступне питання — хто стане лідером наступної хвилі? Які активи першими досягнуть масштабного прориву? Як змінюватиметься регуляторна база? Відповіді на ці питання ще не визначені, але вони варті постійної уваги кожного, хто слідкує за еволюцією цифрової цивілізації.
250 мільярдів — це не лише підсумок минулих років, а й стартова лінія для майбутніх десяти. Ця трансформація лише починається.
(Джерела даних і кейсів: RWA.xyz, The Asian Banker, BlockBeats, Gate News, MEXC News. Всі закордонні приклади базуються на відповідних регуляторних рамках і не є рекомендаціями для операцій на китайському ринку.)
