TD Cowen: Конгрес США може назавжди заборонити CBDC, поправка щодо нерухомості стане ключовою

Згідно з аналізом інвестиційного банку TD Cowen, Конгрес, ймовірно, прискорює рух у напрямку до постійної заборони випуску Федеральною резервною системою центральної банківської цифрової валюти (CBDC). Минулого тижня сенатор Тед Круз подав поправку до закону «21 століття житлового шляху», і якщо вона буде прийнята, тимчасова заборона CBDC, чинна до 2030 року, перетвориться на постійний закон.

Поправка Круза: від тимчасового до постійного законодавчого кроку

Ця поправка є частиною недавніх паралельних законодавчих дій. У минулому році Палата представників ухвалила закон «Закон про заборону моніторингу CBDC», який забороняє Федеральній резервній системі безпосередньо випускати CBDC для фізичних осіб; раніше Круз також пропонував відповідний законопроект у Сенаті. Ця поправка до житлового закону є останнім кроком у процесі закріплення існуючої тимчасової заборони у законі.

Група депутатів спільно звернулася до керівництва обох палат із вимогою зробити заборону CBDC постійною. Один із підписантів, конгресмен Ральф Норман, зазначив, що на відміну від готівки, CBDC може дозволити уряду відстежувати транзакції та контролювати споживчу поведінку громадян. Він назвав це «зазвичай надмірним розширенням влади» і підкреслив, що «постійна заборона — єдиний спосіб захистити приватність і свободу американців».

Себорг зазначив, що поправка Круза здебільшого закріплює існуючий статус-кво, а не змінює політику — Федеральна резервна система вже неодноразово заявляла, що не планує випускати цифровий долар і не вживатиме ніяких дій без чіткої санкції Конгресу. Однак він підкреслив, що закріплення заборони має стратегічне значення: «З урахуванням того, хто стане президентом у 2028 році і хто очолить Федеральний резерв у 2030-му, ситуація може змінитися, і тому заборона є корисною».

Двоякий вплив заборони CBDC: вигода для стабільних монет, додаткові перешкоди для закону CLARITY

Аналіз Себорга показує дві сторони впливу постійної заборони CBDC на криптовалютну індустрію:

Позитив для емітентів стабільних монет: постійна заборона усуває побоювання щодо можливого втручання Федеральної резервної системи у приватний сектор стабільних монет через випуск цифрового долара, підтверджуючи, що ФРС не планує конкурувати, що сприяє зміцненню позицій таких емітентів, як Circle із USDC, і підвищенню довіри інституційних інвесторів.

Можливе ускладнення просування закону CLARITY: Себорг попереджає, що заборона CBDC може стати приводом для того, щоб не просувати у цьому році законопроект CLARITY — «законодавці можуть сказати, що вони вже ухвалили закон «GENIUS» і заборону CBDC, і тому не потрібно просувати ширший закон про структуру криптовалютного ринку». Він додав: «Це не означає, що план CLARITY повністю відхилений, але це ще один бар’єр, і кожен новий бар’єр зменшує ймовірність його реалізації».

Поточна позиція ФРС і стратегічне значення заборони

Себорг підкреслив, що ця поправка здебільшого закріплює існуючий статус-кво: Федеральна резервна система вже неодноразово заявляла, що не має планів випускати цифровий долар і потребує чіткої санкції Конгресу. З цієї точки зору, постійна заборона більше спрямована на закріплення політичної визначеності, ніж на термінову реакцію. Однак з довгострокової політичної перспективи цей крок має стратегічне значення — він закріплює поточний напрямок політики і ускладнює майбутнім урядам або керівництву ФРС просувати план CBDC без відповідних законодавчих перешкод.

Поширені запитання

Що таке CBDC і чому американські законодавці прагнуть назавжди заборонити її?
CBDC (центральна банківська цифрова валюта) — це цифровий формат офіційної валюти, випущений центральним банком. Деякі американські депутати побоюються, що прямий випуск цифрового долара для фізичних осіб може надати уряду можливість відстежувати транзакції та контролювати споживчу поведінку громадян, що може становити потенційну загрозу приватності та фінансової свободи.

Яке позитивне значення має постійна заборона CBDC для ринку стабільних монет?
Заборона підтверджує, що Федеральна резервна система не планує конкурувати з приватними стабільними монетами, усуваючи побоювання щодо можливого випуску цифрового долара, що може зруйнувати ринок USDC та інших стабільних монет, і сприяє зміцненню позицій їх емітентів і довіри інституційних інвесторів.

Чому заборона CBDC може ускладнити просування закону CLARITY?
За оцінкою аналітиків TD Cowen, законодавці можуть вважати за доцільне знизити пріоритетність закону CLARITY, посилаючись на вже ухвалені закони «GENIUS» і заборону CBDC, оскільки ці досягнення демонструють «завершення роботи з регулювання криптовалют» і дозволяють показати виборцям, що вони вже виконали цю частину.