Один унція золота коштує 5162 доларів США, срібло — 88 доларів США… Фізичний ринок продовжує стрімко зростати, ETF залишаються у стані «очікування»

Міжнародна ціна на золото 26 числа (місцевий час) торгувалася біля рівня 5162.90 доларів за унцію, що близько до закриття попереднього торгового дня на рівні 5165.03 доларів. З другої половини минулого тижня ціна на золото коливалася між 5097.44 доларами 20 числа та 5227.61 доларами 23 числа, утворюючи триденний діапазон у межах 5100-5200 доларів. Ціна на срібло становила 88.28 доларів за унцію, що трохи нижче за закриття попереднього дня на рівні 89.22 доларів, але після короткострокового підйому з 76.63 доларів 16 числа до понад 80 доларів, вона залишалася на високому рівні.

За останній тиждень спостерігається явний тренд зростання як у золота, так і у срібла. Золото піднялося з 4992.47 долара 16 числа до 5165.03 долара 25 числа, а срібло за цей час зросло з діапазону 76 доларів до 89 доларів, що є більшим приростом. Традиційно золото вважається безпечним активом для захисту від інфляції та фінансової нестабільності, тоді як срібло, хоча й метал дорогоцінний, має значну промислову частку у сферах електроніки, фотогальваніки тощо, тому його ціна залежить від економічної активності, політичних та ланцюгових факторів.

На ринку біржових фондів (ETF) ціна на золото, що слідкує за ціною золота, у SPDR Gold Trust (GLD) 25 числа склала 473.42 долара, що трохи нижче за попередній день — 474.61 долара. Після зростання з 468.62 долара 20 числа до 481.28 долара 23 числа, зараз ціна шукає напрямок у діапазоні близько 470 доларів. ETF на срібло iShares Silver Trust (SLV) 25 числа закрився на рівні 80.04 долара, що трохи вище за попередній день — 79.08 долара, але після швидкого зростання з 76.62 долара 20 числа до 80.57 долара 23 числа, ціна коливається навколо 80 доларів. Аналіз ринку вказує, що ціни ETF відображають одночасно короткострокові прибутки та потребу у диверсифікації безпечних активів.

Загалом, макроекономічна ситуація, зокрема розширення покупок золота центральними банками та зміни у монетарній політиці, вважаються ключовими факторами для цін на золото. Аналізи свідчать, що у третьому кварталі 2025 року глобальні чисті покупки золота центральними банками сягнули 220 тонн, зосереджуючись навколо таких країн, як Китай, Росія, Індія, які зменшують частку долара у своїх валютних резервів і збільшують частку золота. Випадок з замороженими активами Росії після війни в Україні сприяв тому, що країни, як Китай, Індія та країни Близького Сходу, збільшують володіння золотом для зменшення ризиків заморожування активів, що також впливає на ціновий тренд.

Після зниження базової ставки Федеральною резервною системою до 3.75-4.00% у грудні 2025 року, очікування подальшого зниження ставок у 2026 році залишаються. Це один із факторів, що впливають на ціну золота, оскільки зниження ставки зменшує вартість утримання золота, яке не приносить відсотків. У той час як Федеральна резервна система та інші центральні банки зберігають політику м’якого монетарного режиму, країни, такі як Росія та Іран, прагнуть зменшити залежність від долара та шукають альтернативи, зокрема золото. Політика Трампа щодо тарифів і торговельного протекціонізму посилила побоювання щодо розриву глобальних ланцюгів постачання; додатково, срібло в США визначено як ключовий мінерал, а Китай запровадив систему ліцензування експорту срібла, що сприяє підвищенню невизначеності щодо постачання та промислового попиту.

Реакція фізичного ринку та ETF також демонструє різницю. Ціна на фізичне золото залишається високою, перевищуючи 5000 доларів, тоді як ціна GLD за останні чотири дні коливалася в межах близько 470 доларів, що свідчить про баланс між новими покупками та фіксацією прибутків. Ціна срібла у фізичному сегменті формує діапазон навколо 80 доларів і зараз проходить короткострокову корекцію, тоді як SLV коливається навколо цієї позначки, відображаючи стан ліквідності. Водночас ціни фізичних активів, підтримувані попитом і покупками центральних банків, реагують повільніше, ніж ETF, що більш орієнтовані на короткострокові угоди.

Загалом, ринок золота та срібла у високих цінових діапазонах демонструє змішану атмосферу захисної та очікувальної поведінки. Структурні покупки центральних банків, геополітичні конфлікти та ризики заморожування активів підтримують попит на безпечні активи, тоді як монетарна політика, коливання долара та політичні фактори, зокрема політика Трампа, сприяють обережності учасників ринку. Обговорення кандидатури наступного голови ФРС Кевіна Воша та пов’язані з цим питання відновлення курсу долара викликають побоювання щодо втрати незалежності ФРС, що також може стимулювати попит на безпечні активи, зокрема золото.

Щодо ринку срібла, введення політичних змін, таких як визначення США “ключовим мінералом” та система ліцензування експорту в Китаї, підвищують увагу до ризиків у ланцюгах постачання та промислового попиту. В умовах зростання інвестицій у зелену енергетику, зокрема у фотогальваніку та електромобілі, а також посилення тарифів, експортних обмежень і санкцій, ціна на срібло демонструє більшу волатильність. Вважається, що ціна на золото здебільшого залежить від захисних потреб центральних банків і інституційних інвесторів, тоді як срібло більш чутливе до промислової активності та політичних ризиків.

Обидва метали — золото і срібло — належать до активів, чутливих до змін у ставках, обмінних курсах, монетарній політиці та політичних подіях, включно з війнами, санкціями та торговими конфліктами. Враховуючи цю особливість, ринок усвідомлює, що короткострокові коливання цін можуть посилюватися через новини, політичні сигнали та зміни у доларі.