380 мільярдів виведено, чи варто вам продавати свій Bitcoin ETF

2026年2月23日，一组 даних поширилася у криптовалютній спільноті: за останні п’ять тижнів США зафіксували загальний відтік близько 3,8 мільярдів доларів з фізичних Bitcoin ETF, що стало найтривалішим періодом послідовного відтоку з лютого 2025 року. З них продукт від BlackRock, IBIT, вивів 2,13 мільярдів доларів, що становить понад половину. Що означає ця цифра? Від початку запуску продукту загальний чистий приплив у фізичні Bitcoin ETF становить 54 мільярди доларів, а загальний обсяг активів — близько 85,3 мільярдів доларів, що становить 6,3% від загальної ринкової капіталізації Bitcoin. Відтік у 3,8 мільярдів доларів еквівалентний виведенню близько 7% накопичених раніше коштів. Якщо у вас є IBIT або інший Bitcoin ETF, перша реакція на цю новину може бути такою: «Інститути всі тікають, можливо, і мені варто?» Чи цей відтік у 3,8 мільярдів — сигнал повного виходу інституцій з ринку, чи просто тимчасове коригування позицій?

Джерело: Coindesk

Куди поділися гроші, хто тікає

З даних видно, що кошти не повністю покинули крипторинок, а переорієнтовуються. За той самий період, фізичний Ethereum ETF також п’ять тижнів поспіль зазнає чистого відтоку, за останній тиждень — близько 123 мільйонів доларів. Bitcoin і Ethereum продукти одночасно зазнають тиску, що свідчить про те, що відтік більше пов’язаний із загальним зменшенням інвестицій у цифрові активи, а не з проблемами окремих активів. Ще цікавіше, що у той самий період золото та золоті ETF залучили близько 16 мільярдів доларів інвестицій. Це означає, що частина коштів, що вийшли з Bitcoin ETF, переорієнтовується у традиційні активи-укриття. Інституційні інвестори зменшують ризиковий профіль, переводячи кошти з високоволатильних криптоактивів у більш безпечні активи. Хто тікає? Дані вказують на інституції. Статистика CryptoQuant показує, що коефіцієнт «великі гіганти бірж» досяг 0,64 — найвищого рівня з 2015 року. Це означає, що майже дві третини щоденного припливу Bitcoin на біржі походить від топ-10 великих гравців. Ця хвиля падінь і відтоку керується не панічними роздрібними інвесторами, а великими гравцями, що діють заздалегідь.

Чи справді жовтневий обвал — причина?

У новинах пояснюють відтік «через постійне уникання ризиків інституціями після жовтневого обвалу минулого року», але це лише частково правда. 10 жовтня минулого року Bitcoin зазнав масштабної ліквідації, ціна швидко повернулася з високих рівнів, що дійсно підірвало довіру інституцій, але це було вже понад чотири місяці тому. Якщо причина — наслідки жовтневого обвалу, чому відтік триває досі? Основна причина — три накладені макроекономічні тиски. Перша — геополітична напруга: напруженість між Іраном і США зростає, і глобальні ризикові активи зазнають тиску, не лише Bitcoin. Друга — торговельна політика: 22 лютого Трамп оголосив про підвищення мит з 10% до 15%, нові мита набудуть чинності 24 лютого. Зростання мит підсилює інфляційний тиск, зменшує очікування зниження ставок ФРС, звужує ліквідність — це негативно для всіх ризикових активів. Третя — технічний аспект: дані показують, що середня ціна входу інвесторів у Bitcoin ETF становить близько 80 000 доларів, тоді як ціна Bitcoin зараз коливається біля 65 000 доларів, тобто більшість інвесторів у ETF у збитках. Коли ціна опускається нижче собівартості, індекс MVRV падає нижче 1, що свідчить про загальний збиток. Історія показує, що у таких випадках зростає тиск на продаж, оскільки інвестори прагнуть продати, щоб обмежити збитки при відновленні цін до рівня собівартості.

Чим відрізняється ця ситуація від п’ятитижневого відтоку у лютому минулого року?

У статті згадується, що у лютому минулого року також був п’ятижневий відтік — тоді з ринку вийшло 5 мільярдів доларів, і ціна Bitcoin за кілька тижнів впала до 75 000 доларів. Цього разу відтік склав 3,8 мільярдів доларів — менше, але є ключова різниця: тоді ціна Bitcoin ще була високою, і після падіння до 75 тисяч вона відновилася; цього разу ціна вже близько 65 тисяч і нижча за попередній мінімум. Це свідчить про те, що дно ринку рухається вниз. Але не все погано: аналітики вважають, що цей відтік більше відображає тимчасове зниження ризиків і балансування позицій інституцій, а не структурне відмовлення від криптоактивів. Простими словами: інституції не припинили грати, вони просто тимчасово зменшують активність і повернуться, коли ситуація стабілізується.

Останній рубіж — 60 000 доларів

Зараз усі дивляться на рівень у 60 000 доларів. Аналізатор Orbit Markets каже, що крипторинок залишається вразливим, і учасники сподіваються на підтримку саме цього рівня. Якщо ціна чітко прориває 65 000, тоді увага зосередиться на 60 000; якщо ж ціна підніметься вище, то для зміни ринкової динаміки потрібно досягти 70 000 доларів. Чому саме 60 тисяч? З технічної точки зору, це зона щільних торгів, де багато обертів капіталу. З психологічної — це кругле число, і його пробиття може змінити настрій ринку з «корекції» на «зміна тренду». З точки зору фінансів — багато кредитних позицій мають стоп-лоси саме тут, і їх активізація може викликати ланцюгову реакцію продажів. Якщо і цей рівень не витримає, тоді ціль — 55 тисяч доларів.

Що робити з вашим ETF?

Повертаючись до початкового питання: чи варто продавати IBIT або інший Bitcoin ETF? По-перше, потрібно розуміти, з ким ви торгуєте. Основний відтік — це інституційні гравці, які здійснюють макроекономічне коригування позицій, а не панічний розпродаж. Це означає, що якщо ви зараз почнете продавати, ви можете потрапити «під хвіст» їхніх дій. По-друге, враховуйте історичне положення. Від запуску продукту загальний чистий приплив у фізичні Bitcoin ETF становить 54 мільярди доларів, а активи — 85,3 мільярдів. Відтік у 3,8 мільярдів — це боляче, але не фатально, доки основний потік залишається. По-третє, слідкуйте за ФРС. Експерти вважають, що якщо макроекономічні дані США посилять очікування зниження ставок, то інвестиції у цифрові активи можуть знову повернутися. А поки що інституційні гравці контролюють ризики. Тобто, коли очікування зниження ставок з’являться, гроші повернуться. Нарешті, поставте собі ціль для спостереження. Якщо ви тримаєте ETF і не можете спати — зменшуйте позицію до рівня, що дозволяє вам спокійно спати. Якщо ж вирішили тримати — слідкуйте за рівнем у 60 000 доларів. Це — ворота: за ними — невизначеність і волатильність. Якщо ціна прориває цей рівень вниз, тоді варто подумати про зменшення позицій. А поки — кожен страховий рух може стати початком нової хвилі зростання.

Заключення

24 лютого о 00:01 за Трампом набув чинності новий митний тариф. Що станеться далі — ніхто не може сказати з упевненістю. Але одне точно: відтік у 3,8 мільярдів доларів — це не кінець історії. Це лише частина болю, яку має пережити цей активний сегмент у процесі переходу від «розгулу роздрібних інвесторів» до «інституційного портфеля». Загалом, усього з початку існування, загальний приплив у Bitcoin ETF становить 54 мільярди доларів, а активи — 85,3 мільярдів. Ці цифри не зникнуть через п’ять тижнів відтоку. Коли ви в наступний раз побачите новину про «кров’ю Bitcoin ETF», пам’ятайте: це не кров, а гроші. Гроші йдуть і повертаються. Найбільше, що потрібно боятися — це не те, скільки ваш ETF впав сьогодні, а чи розумієте ви, чому він падає і чи зможете ви повернути свої гроші, коли ринок знову зросте.