Публічний майнер продає весь запас біткоїнів, оскільки самостійно керований хешрейт досягає максимуму

Bitdeer, компанія з майнінгу біткоїнів, якою керує ветеран галузі та співзасновник Jihan Wu, нещодавно повідомила, що продала всі свої запаси біткоїнів і тепер має нуль BTC на балансі. У тому ж оголошенні компанія підкреслила ще один важливий етап — її самостійний хешрейт біткоїнів перевищив показник Mara, зробивши Bitdeer публічною компанією з найбільшим самоконтрольованим майнінговим потужністю.

Ця подія є явним зсувом у підході публічного майнера до управління ризиками та капіталом. За даними графіка, який Bitdeer опублікувала разом із оновленням, у останньому періоді компанія здобула 189,8 BTC і продала еквівалентну кількість, що призвело до чистого додавання BTC у розмірі -943,1 і нульових запасів BTC. Якщо ці цифри точні, то вони свідчать про перехід від утримання здобутих біткоїнів до їх негайної монетизації.

Для акціонерів і аналітиків цей крок можна інтерпретувати двома способами. З одного боку, продаж усіх здобутих BTC перетворює майбутнє виробництво монет у ліквідність у фіаті або стабільних монетах і зменшує залежність компанії від коливань цін. Це може бути корисним для фінансування операцій, погашення боргів або інвестування у розширення потужностей без необхідності залежати від спотового ринку для залучення капіталу. З іншого боку, політика нульових запасів позбавляє компанію можливості отримати вигоду від зростання ціни біткоїна, що деякі інші майнери використовували для отримання високих прибутків під час бичих трендів.

Нульові запаси BTC, максимальний контроль

Заява Bitdeer про перевищення Mara за самостійним хешрейтом також має важливе значення. Самостійний хешрейт — це обчислювальна потужність, яка знаходиться під прямим контролем майнера, тобто обладнання, яке він володіє та експлуатує, а не орендоване або кероване сторонніми. Піднятися на перше місце серед публічних компаній означає, що Bitdeer тепер керує одним із найбільших парків майнерів, що належать компанії, що є конкурентною перевагою з огляду на масштаби, енергетичні контракти та операційну експертизу.

Аналітики галузі зазначають, що більша частка самостійного хешрейту зазвичай покращує довгострокові маржі, оскільки компанія отримує повний дохід від здобутих блоків, а не ділить його з сторонніми операторами. Це також означає, що більша частина доходу компанії є прогнозованою з точки зору виробництва, навіть якщо вона реалізує його у фіаті через негайні продажі.

Спостерігачі захочуть дізнатися, що саме спонукало Bitdeer повністю ліквідувати свої запаси. Компанія не надала детального пояснення, окрім даних, але цей крок може бути пов’язаний із бажанням закріпити капітал для розширення, зміцнити баланс у умовах невизначеного макроекономічного середовища або переорієнтуватися перед запланованими інвестиціями. Оскільки компанія тепер оголосила, що має найбільший самостійний хешрейт серед публічних майнерів, ці кошти можуть бути спрямовані на подальше збільшення потужностей, укладання довгострокових контрактів на електроенергію або впровадження обладнання ASIC наступного покоління.

Конкуренти звернуть увагу. Mara, раніше відома своєю великою встановленою базою у рейтингах публічних компаній, ймовірно, відповість у своїх звітах та оновленнях для інвесторів; лідерство у хешрейті може швидко змінюватися у цій галузі через розгортання або виведення з експлуатації майнерів, а також через злиття та продажі.

Для інвесторів ключові питання прості: як буде використано ліквідність від продажу монет, і як політика нульових BTC вплине на довгостроковий профіль доходності Bitdeer у порівнянні з майнерами, що хеджують або зберігають запаси? Обидва стратегічні рішення мають компроміси між негайною фінансовою гнучкістю та залежністю від майбутнього зростання ціни біткоїна.

У міру того, як публічні майнери продовжують удосконалювати стратегії розподілу капіталу в зрілій галузі, дві новини Bitdeer — нульові запаси BTC і лідерство у самостійному хешрейті — свідчать про швидкий розвиток сектору. Чи підуть інші майнери шляхом подібної конверсії капіталу або зосередяться на накопиченні здобутих біткоїнів — це стане однією з головних тем для спостереження у майбутніх квартальних звітах.