Чи є Bitcoin зараз офіційно в медвежому ринку? Що каже історична статистика

Кілька аналітиків вважають, що поточний спад Біткоїна є лише корекцією бичачого ринку, але що каже ринкові дані?

Біткоїн вже п’ять місяців поспіль падає і торгується на 46% нижче за свій історичний максимум у $126 000. Однак, незважаючи на цей спад, аналітики все ще відмовляються називати його повним ведмежим ринком. Вони вважають, що Біткоїн просто проходить корекцію в межах більшого бичачого циклу, а не входить у ще одну криптовалютну зиму.

Тим не менш, японська досліджувальна компанія XWIN Research не погоджується. Вона стверджує, що Біткоїн вже увійшов у ранню стадію ведмежого ринку. За словами XWIN, багато інвесторів цього не бачать, оскільки сьогоднішні цінові рівні залишаються вищими, ніж у попередніх ведмежих ринках.

Основні моменти

• Біткоїн знизився на 46% від свого піку у $126 000 і зараз торгується приблизно за $67 900 після п’яти місяців падіння.
• XWIN Research стверджує, що Біткоїн увійшов у ранню зимову фазу, індекс страху та жадібності становить 14, а структурний тиск на продажі видно у даних про потоки капіталу.
• У 2024 році вливання у розмірі $10 мільярдів збільшили ринкову капіталізацію, але у 2025 році понад $300 мільярдів вливань супроводжувалися зниженням ринкової капіталізації.
• Чисті реалізовані збитки нещодавно досягли $13,6 мільярдів, що відповідає крайнім значенням, зафіксованим під час ведмежого ринку 2022 року, хоча дні низу формувалися приблизно через п’ять місяців після пікових збитків.
• Біткоїн знизився на 41% за чотири місяці поспіль зниження, що востаннє спостерігалося у 2018 році, а подібне падіння раніше зафіксовано під час ведмежого ринку 2022 року.

Інвестори не визнають ведмежий ринок

Компанія навела причини, чому багато учасників ринку не приймають цю ідею. По-перше, інвестори досі пам’ятають біль 2022 року і не хочуть його переживати знову. Крім того, Біткоїн торгується за набагато вищими номінальними цінами, ніж під час останньої зими, що створює відчуття іншої ситуації.

Крім того, запуск спотових ETF, посилення інституційного прийняття та покращена інфраструктура також дають багато впевненості, що історія не повториться. Наприклад, лідери галузі, такі як Майкл Сейлор із Strategy, припускали, що бичачий ринок триватиме і цього року.

Чому Біткоїн міг уже увійти у ведмежий ринок

Однак XWIN Research підкреслює, що ціна сама по собі не визначає зиму. Важливіше — зміни у пропозиції та попиті, потоки капіталу та настрої ринку. Зараз індекс страху та жадібності становить 14, що класифікується як екстремальний страх. Компанія зазначила, що подібні зниження настроїв спостерігалися у минулих циклах перед зниженням цін.

Дані про потоки капіталу також вказують на зимові умови. У 2024 році вливання у розмірі $10 мільярдів допомогли збільшити ринкову капіталізацію Біткоїна. Однак у 2025 році понад $300 мільярдів увійшли у ринок, але капіталізація знизилася.

XWIN Research вважає це ознакою тривалого тиску на продажі. Дані про прибутки на блокчейні також показують зниження реалізованих прибутків, незважаючи на високі цінові рівні, що свідчить про ослаблення внутрішньої сили.

Згідно з цими даними, XWIN Research вважає, що Біткоїн уже входить у зиму, навіть якщо вищі ціни та сильніша інфраструктура затримують ширше визнання. Компанія заявила, що перегляне цю позицію, якщо вливання у ETF стабілізуються і якщо розподіл на блокчейні явно сповільниться.

Як історія визначає зимову зиму Біткоїна

Між тим, графік, що супроводжував звіт XWIN, представив два визначення зими Біткоїна. За широким визначенням, зима тривала з піку листопада 2021 року до мінімуму листопада 2022 року. За цей рік Біткоїн знизився з історичного максимуму і затягнув весь крипторинок у ведмежу тенденцію.

Ідеї ведмежого ринку Біткоїна | XWIN ResearchОднак за більш вузьким визначенням, основна зимова фаза тривала з травня 2022 до листопада 2022 року. Цей період включав крах LUNA, провал Three Arrows Capital (3AC) і банкрутство FTX.

Аналітики розходяться щодо майбутнього

Однак не всі погоджуються, що ведмежий ринок уже почався. Інвестор і коментатор Mr. Crypto Whale поділився своєю дорожньою картою бичачого пробігу 2026 року.

Зокрема, він вважає, що поточний спад цього місяця — це пастка для ведмедів і що у березні відбудеться прорив Біткоїна. Він прогнозує сезон альткоїнів у квітні і новий історичний максимум близько $215 000 у травні. Після цього він бачить пастку для бичів у червні, каскад ліквідацій у липні і офіційний початок ведмежого ринку у серпні.

Тим часом, Bitcoinsensus повідомив, що чисті реалізовані збитки Біткоїна досягли рівнів, подібних до найгірших моментів ведмежого ринку 2022 року. Лише три дні тому реалізовані збитки сягнули $13,6 мільярдів.

Однак Bitcoinsensus нагадує інвесторам, що у 2022 році пікові реалізовані збитки досягли максимуму приблизно за п’ять місяців до формування фактичного дна ринку, що свідчить про те, що дна формуються поступово.

Автор CryptoQuant Woo Minkyu також попереджав три місяці тому, що Біткоїн уже увійшов у ведмежий ринок, посилаючись на індикатор циклу Біткоїна (BCMI), хоча він ще торгувався вище $86 000. Сьогодні Біткоїн торгується за $67 900.

Спад, що нагадує минулі ведмежі ринки

Крім того, останні показники Біткоїна дедалі більше нагадують минулі ведмежі ринки. За цей період актив знизився на 41% і залишається на шляху до п’ятого місяця падіння. Востаннє Біткоїн фіксував чотири місяці поспіль зниження у 2018 році, а не у 2022. Останній випадок зниження на 41% стався саме під час ведмежого ринку 2022 року.