Чи справді Лі Чжэ Мін є прихильником криптовалют? Чому галузь у Південній Кореї виступає проти основного закону про цифрові активи правлячої партії?

Під регулювання криптоіндустрії в Південній Кореї знову виникають суперечки. Щодо другого етапу законодавства «Базовий закон про цифрові активи», який просуває правляча партія, керівник досліджень у дослідницькій організації FourPillars @100y_eth прямо заявив, що включення у законопроект обмеження на частку у торгівельних платформах «максимум акцій, якими може володіти одна особа», спричинить різкі потрясіння у структурі галузі та капітальному ринку, а також може змінити власницький ландшафт централізованих бірж (CEX) у Південній Кореї.

Основна суперечка: визнання CEX як ATS та обмеження володіння великими акціонерами

@100y_eth зазначив, що наразі у парламенті Південної Кореї обговорюється «Базовий закон про цифрові активи фази 2», який за своїм призначенням схожий на законодавчу структуру криптовалютного ринку США, метою є створення чіткої правової бази для криптоіндустрії. Однак, правляча партія «Спільна демократія» офіційно заявила, що у законопроект буде включено обмеження на частку у торгівельних платформах для великих акціонерів.

Ця політична логіка базується на чинному «Законі про капітальний ринок» у Південній Кореї: для альтернативних торгових систем (ATS) обмеження на частку великих акціонерів не перевищує 15%. Це означає, що уряд вважає, що функції ринку CEX схожі з ATS, тому пропонує застосувати до криптовалютних бірж ті ж обмеження щодо частки акцій, щоб забезпечити справедливість ринку та уникнути концентрації влади. Однак @100y_eth вважає, що така аналогія сама по собі є дуже спірною, оскільки бізнес-модель криптовалютних бірж суттєво відрізняється від традиційних цінних паперів.

Що станеться, якщо «Базовий закон про цифрові активи фази 2» буде прийнято

За аналізом FourPillars, у разі прийняття закону п’ять найбільших бірж у Південній Кореї — Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit, Gopax — їхні основні акціонери будуть змушені продати від 5% до 58% своїх часток. @100y_eth описує це як структурну перебудову, що стане політичним ударом, фактично втручанням уряду у капітальну структуру вже існуючих компаній, а не просто посиленням регулювання.

Цей політичний крок також посилив шок на ринку. Останні роки великі фінансові та технологічні компанії у Південній Кореї активно входять у криптоіндустрію, наприклад, Naver Financial розглядала можливість придбання частки у Upbit, а Mirae Asset обговорювала можливість інвестування у Korbit. Якщо обмеження на частки будуть запроваджені, великі інституційні гравці не зможуть отримати контрольні пакети акцій, що фактично звузить можливості для злиттів і поглинань. @100y_eth вважає, що це знизить рівень галузевої інтеграції та організаційної структуризації, а також послабить довгострокову конкурентоспроможність корейських бірж.

Політична напруга зростає: капіталізм чи напівдержавне управління?

Найбільша опозиційна партія вже різко виступила проти цього положення. Опоненти вважають, що у капіталістичній країні примусова продаж великих пакетів акцій вже досягли певного масштабу, є надмірним втручанням у ринок. @100y_eth прямо заявляє, що якщо ця політика буде реалізована, «примусова приватизація підприємств урядом» є далекою від принципів ринкової економіки і навіть викликає підозру, що її політичне мислення наближається до соціалістичного контролю над власністю.

Хоча чинний президент Південної Кореї, представник «Спільної демократії» Лі Джам Мін, неодноразово висловлював позитивне ставлення до криптовалютних ETF, стабільних монет і подібних тем, місцева індустрія, ймовірно, налаштована інакше. Ексклюзивно для Chain News один із представників південнокорейської блокчейн-індустрії висловив думку, що ще до розгортання теми «Базового закону про цифрові активи фази 2» він вважав, що позитивні заяви Лі Джам Міна щодо криптовалют — це лише політична гра для здобуття голосів. А позиція регуляторів також ускладнює діяльність місцевих бірж.

Чи справді Лі Джам Мін є прихильником криптовалют? Чому галузь у Південній Кореї виступає проти законопроекту правлячої партії про базові цифрові активи? Перший раз опубліковано на Chain News ABMedia.