Криптокомпанія Copper готується до IPO! Goldman Sachs, Citigroup і Deutsche Bank поспішили у боротьбі за зберігання

Copper домовилася про IPO, а Goldman Sachs і Citibank брали участь у андеррайтингу, залежно від показників доходу. BitGo різко впав після зростання на 36% у перший день IPO минулого тижня. У 2025 році 11 криптокомпаній вийдуть на біржу та залучать $146 мільярдів. Copper, яка надає послуги зберігання MPC та врегулювання, призначила офіцера з комплаєнсу та нового генерального директора.

Goldman Sachs, Citigroup і Deutsche Bank увійшли на трек зберігання криптовалют

За словами трьох осіб, знайомих із ситуацією, компанія з зберігання криптовалют Copper веде попередні переговори щодо виходу на біржу. За даними джерел, інвестиційні банки, такі як Goldman Sachs, Citigroup і Deutsche Bank, можуть бути залученими. Інша особа, знайома з ситуацією, сказала, що питання про виключення на лістинг залежатиме від нещодавніх доходів компанії. Оскільки справа є приватною, особа попросила залишитися анонімною.

Представник Copper у відповіді електронного листа заявив: «Як це заведено, Copper регулярно оцінює низку потенційних варіантів фінансування для підтримки бізнесу та клієнтів компанії, але наразі ми не плануємо виходити на біржу.» Однак речник відмовився коментувати, чи веде компанія наразі ранні переговори щодо потенційного лістингу. Станом на час публікації Goldman Sachs, Citigroup і Deutsche Bank не відповіли на запити про коментарі.

Вкрай рідко три великі інвестиційні банки беруть участь у переговорах щодо андеррайтингу одночасно, що свідчить про потенційний масштаб IPO Copper. Зазвичай лише великі IPO вартістю мільярди доларів отримують пропозиції від кількох провідних інвестиційних банків. Участь цих інвестиційних банків також приносить традиційні фінансові підтримки Copper, допомагаючи залучати інституційних інвесторів до підписки. Goldman Sachs має великий досвід у технологічних IPO та очолював прямі лістинги Coinbase; Citigroup і Deutsche Bank мають сильну присутність на європейському ринку і можуть допомогти Copper вийти на біржу в Лондоні або зробити подвійний лістинг.

Мідь відповідає бажаним критеріям «інфраструктури» Волл-стріт. Компанія надає інфраструктуру інституційного рівня для криптовалют, включаючи послуги зберігання на основі технології багатосторонніх обчислень (MPC), а також послуги розрахунків і прайм-брокера, спрямовані на зниження ризику контрагентів для банків і торгових фірм. Технологія MPC наразі є найсучаснішим рішенням для зберігання зашифрованих активів, яке розділяє приватні ключі на кілька фрагментів для розподіленого зберігання, і жоден окремий фрагмент не може відтворити повний приватний ключ, а лише кілька фрагментів можна обчислити разом для підписування транзакцій. Ця технологія усуває ризик однієї точки відмови і є ключовою для довіри інституційних інвесторів.

У березні минулого року компанія-кастодіант призначила Тамі Вайнріб головною директоркою з комплаєнсу в Америці та керівником Закону про банківську таємницю в рамках планів розширення компанії в регіоні. Раніше Амар Кучінад був призначений глобальним генеральним директором у жовтні 2024 року. Ці керівні призначення свідчать про те, що Copper готується до IPO, оскільки публічні компанії потребують добре налагодженої структури дотримання вимог і досвідченої управлінської команди.

Попередження про американські гірки від BitGo IPO

Copper приєднується до численних компаній з цифрових активів, які орієнтуються на відкритий ринок, ставши останнім крипто-нативним підприємством, яке розглядає IPO. Раніше її конкурент BitGo, компанія BitGo, минулого тижня зробила гучний лістинг на Нью-Йоркській фондовій біржі за ціною випуску $18 за акцію. З оцінкою IPO приблизно $20 млн, BitGo встановила новий стандарт для компаній, що займаються будівництвом інфраструктури у фінансовій сфері.

У перший день лістингу акції зросли на 36% і закрилися на $18,49. Цей сплеск у перший день викликав страх пропустити пустуниште на ринку, адже багато інвесторів розглядають акції криптоінфраструктури як «стабільні прибутки, а не збитки» інвестиції. Однак з моменту зростання в перший день акції зазнали значного тиску вниз. На момент публікації акції торгувалися приблизно за $12,50, що на 30% нижче ціни випуску IPO і вдвічі від максимуму першого дня.

Падіння BitGo слугує важливим попередженням для Copper. Сплеск у перший день часто виникає через те, що андеррайтери навмисно знижують ціну випуску та купують FOMO з боку ранніх інвесторів, але це зростання важко підтримувати. Коли прибутки першого дня зливаються в наступні дні, ціни акцій, які не мають фундаментальної підтримки, швидко впадуть. Падіння BitGo може бути пов’язане з такими причинами: переоцінка ($20 млн, що відповідає співвідношенню ціна-прибуток, може перевищити 100 разів), загальна слабкість крипторинку, що знизилася, або інвестори виявили, що фінансові дані не відповідають очікуванням.

Для інвесторів, які розглядають можливість підписки на IPO Copper, досвід BitGo дає три уроки: не ганятися за високими з першого дня, ретельно вивчати фінансову звітність і раціональність оцінки, а також зосередитися на тиску продажів після закінчення періоду блокування (акції ранніх інвесторів і працівників зазвичай розблоковуються через 6-12 місяців після IPO).

Рік IPO Crypto Infrastructure 2026

Після років мовчання криптовалютна індустрія нарешті перевищила ліміт IPO у 2025 році, перетворившись із фронтиру спекуляцій на основу публічного ринку. Завдяки зростаючій регуляторній прозорості та підтримуючій позиції Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) щодо криптовалют, кілька великих компаній, зокрема Circle, материнська компанія CoinDesk Bullish та Gemini, успішно зареєстрували свої компанії.

За даними Pitchbook, щонайменше 11 криптокомпаній стануть публічними у 2025 році, залучивши загалом $146 млн — це величезний стрибок порівняно з $3.1 млн у 2024 році. Ця цифра навіть перевищує розмір фінансування IPO на піку бичачого ринку 2021 року, що свідчить про те, що визнання криптоіндустрії ринком досягло нових висот. Хоча найпомітнішим у цьому році були ці гучні оголошення, ринкові показники показали зовсім іншу поляризацію.

Акції інституційної інфраструктури зросли до 200% у перший день лістингу, тоді як деякі інші акції, такі як Gemini, очолювані братами Вінклвосс, зазнали труднощів через різку волатильність ринку після лістингу, зрештою закрившись значно нижче ціни випуску. Ця відмінність відображає абсолютно різні погляди ринку на різні типи криптокомпаній: компанії, що надають інфраструктуру та послуги з дотримання вимог (такі як зберігання, розрахунки, аналіз даних), вважаються «продавцями лопати» і можуть отримувати стабільний дохід незалежно від злетів і падінь; Компанії прямого споживача, такі як біржі та гаманці, значною мірою покладаються на обсяг торгівлі для отримання доходу, і їхня ефективність різко впала на ведмежому ринку.

В інтерв’ю для CoinDesk Лаура Кетрін Манн, партнерка White & Case, сказала, що якщо лістинги у 2025 році будуть зосереджені переважно на проєктах, пов’язаних із цифровими активами, то 2026 рік більше схожий на рік будівництва фінансової інфраструктури. Вона очікує, що наступна хвиля кандидатів на IPO приділятиме більшу увагу зрілості відповідності, регулярному доходу та операційній стійкості, що є більш знайомими рисами для публічних інвесторів. Copper відповідає цим критеріям: її послуги зберігання, розрахунків і прайм-брокерів генерують стабільний дохід від підписки або транзакційних комісій, а також чітку та передбачувану бізнес-модель.

Це відбувається після IPO конкурента BitGo на $20 млн минулого тижня, що сигналізує про зміну на ринку від спекулятивних токенів до фінансової основи цифрових активів. Ця зміна тенденції є суттєвою для всієї криптоіндустрії, що означає, що Уолл-стріт і мейнстрімні інвестори починають ставитися до криптовалют серйозно, відходячи від сприйняття їх як суто спекулятивної азартної гри і визнаючи їхню інфраструктурну цінність як нового класу активів.