Solana

Jupiter Perps LP (JLP) — актив пулу ліквідності в системі Jupiter Perpetuals, який забезпечує глибину ринку та контрагентну ліквідність для торгівлі з кредитним плечем у мережі Solana. Користувачі отримують JLP, вносячи активи в пул, і ділять дохід, сформований з комісійних протоколу, торгових прибутків та збитків, а також ефективності капіталу.

Solstice та Ethena — обидва протоколи стейблкоїнів, що генерують прибутковість, проте між ними є чіткі відмінності в базових мережах, структурах стейблкоїнів, джерелах прибутковості та моделях ризиків. Ethena зосереджена на синтетичному доларі USDe в екосистемі Ethereum, отримуючи прибутковість завдяки хеджуванню на централізованих біржах та механізму ставки фінансування. Натомість Solstice більше зорієнтований на рідний протокол прибутковості Solana, створюючи ончейн-систему прибутковості з YieldVault, USX та eUSX.

YieldVault є центральним модулем прибутковості в протоколі Solstice. Він створює ончейнприбутковість для користувачів, застосовуючи дельта-нейтральну стратегію, використовуючи ставки фінансування безстрокових ф'ючерсів та використовуючи ончейнмодель управління активами. Протокол одночасно відкриває спот і шорт-позиції, що дозволяє знизити ринковий ризик напрямку та отримувати дохід від ставки фінансування на безстроковому ринку. Ця прибутковість потім розподіляється серед власників прибуткових активів, таких як eUSX.

Solstice — це протокол генерації прибутковості на стейблкоїнах у мережі Solana. Він пропонує ончейнпродукти інституційного рівня через стейблкоїн USX, прибуткові активи eUSX та модуль YieldVault. Основний механізм базується на дельтанейтральній стратегії, ставках фінансування безстрокових ф'ючерсів та ончейнсистемі резервів, що забезпечує стійкі джерела прибутковості, зберігаючи ліквідність стейблкоїна.

Jupiter USD — це механізм стейблкоїна, розроблений для екосистеми Solana DeFi, покликаний підвищити ефективність ончейнторгівлі, агрегації ліквідності та розрахунків активами. Як ключовий компонент екосистеми Jupiter, JUPUSD не лише слугує стабільним засобом вартості, але й діє в синергії з системою агрегації DEX Jupiter, маршрутизацією ліквідності та протоколами DeFi.

RateX та Pendle — це DeFi-протоколи для торгівлі доходом, які забезпечують токенізацію доходу через Токени основної суми (PT) та Токени прибутковості (YT). Однак вони суттєво відрізняються позиціонуванням в екосистемі, структурою Маркетплейсу доходу та напрямком продукту. Pendle зосереджується на фіксованих доходах і Маркетплейсах процентних ставок у межах екосистеми Ethereum, тоді як RateX акцентує на торгівлі доходом із кредитним плечем, AMM зі згасанням у часі та системі кредитного плеча без ліквідації в екосистемі Solana.

RateX — це ончейнмеханізм торгівлі доходом у % із використанням кредитного плеча, що працює на основі токенів прибутковості (YT). Розділяючи активи, які приносять дохід, на токени основної суми (PT) та токени прибутковості (YT), RateX дає користувачам змогу відкривати позиції з кредитним плечем на майбутні зміни доходу у %. Коли ринковий дохід у % зростає, ціни YT зазвичай підвищуються; коли дохід у % падає, вартість YT може знижуватися. Протокол інтегрує AMM із часовим розпадом, токенізацію прибутковості та механізми кредитного плеча, що дає змогу користувачам торгувати майбутнім доходом у % так само, як і цінами активів.

RateX — структурований DeFi-протокол на Solana та BNB Chain, який спеціалізується на токенізації прибутковості, фіксованій прибутковості, торгівлі з кредитним плечем на прибутковість і безліквідаційному маркетплейсі з кредитним плечем. Розподіляючи прибуткові активи на Токени основної суми (PT) і Токени прибутковості (YT), RateX уможливлює торгівлю майбутніми ставками прибутковості та оптимізує використання капіталу маркетплейсу прибутковості завдяки AMM із часовим затуханням. Підпротокол Mooncake розширює ончейн-майданчик із кредитним плечем, даючи змогу користувачам отримувати експозицію на підсилений дохід без застосування традиційних механізмів ліквідації.

Drift Protocol — це децентралізована біржа на Solana, що спеціалізується на Безстрокових ф'ючерсах та забезпечує високоефективний торговий досвід. У доступному навчальному форматі стаття розглядає її гібридний механізм ліквідності, торгові функції та трансформаційний вплив оновлення Drift v3.

Хоча протокол Drift забезпечує високошвидкісну ончейн торгівлю, що можна порівняти з централізованими біржами, високе кредитне плече та архітектура DeFi несуть у собі численні ризики. У цій статті розглянуто ключові питання, які варто враховувати під час використання Drift, зокрема ліквідацію внаслідок кредитного плеча, недостатню ліквідність, уразливості смарт-контрактів і ризики мережі Solana, що допомагає повніше зрозуміти структуру ризиків ончейн торгівлі деривативами.

Drift Protocol використовує механізми vAMM, JIT-ліквідності та узгодження заявок у книзі ордерів, щоб створити ончейнплатформу для деривативів із досвідом, наближеним до централізованої біржі. У цій статті детально розбирається основна операційна архітектура Drift: процес торгівлі користувача, модель ліквідності, механізм DAMM і принцип роботи безстрокових ф'ючерсів.

Pacifica та Phoenix — це протоколи екосистеми Solana, розроблені для високопродуктивної ончейн-торгівлі, але вони обрали різні технічні шляхи. Pacifica зосереджена на ринку безстрокових ф'ючерсів і використовує гібридну архітектуру DEX, що поєднує офчейн-матчинг з ончейн-розрахунками для підвищення ефективності торгівлі деривативами. Phoenix, натомість, застосовує повністю ончейн-модель центральної книги лімітних ордерів (CLOB), де основний акцент зроблено на нативному ончейн-матчингу та управлінні ліквідністю в реальному часі.

Pacifica та Hyperliquid — обидві децентралізовані торгові платформи, призначені для високопродуктивної торгівлі безстроковими ф'ючерсами, однак вони мають принципово різні технічні підходи. Pacifica застосовує гібридну архітектуру DEX, що поєднує офчейн-узгодження та ончейн-розрахунки, для підвищення ефективності обробки ордерів і коефіцієнта використання капіталу. Hyperliquid, натомість, використовує власну високопродуктивну мережу Layer1 та рідну систему Книги ордерів для повністю ончейн-узгодження з низькою затримкою торгівлі. Ці платформи суттєво різняться за продуктивністю, децентралізацією, контролем ризиків та майбутньою структурою екосистеми.

Pacifica забезпечує високопродуктивну торгівлю безстроковими ф'ючерсами завдяки гібридній архітектурі DEX, що поєднує офчейнузгодження з ончейнрозрахунками. Замовлення користувачів спочатку зіставляє офчейнрушій узгодження, а потім розрахунки за активами та оновлення позицій відбуваються в ончейні. Така модель знижує затримки в торгівлі та підвищує ефективність опрацювання замовлень, водночас зберігаючи ончейнпрозорість і некастодіальну безпеку активів. Порівняно з повністю ончейновими книгами ордерів або традиційними моделями AMM, архітектура Pacifica краще пристосована для високочастотних сценаріїв торгівлі деривативами з високим кредитним плечем.

Pacifica — це децентралізована біржа безстрокових ф'ючерсів, створена на базі екосистеми Solana. Вона використовує гібридну архітектуру, що поєднує офчейн-матчинг з ончейн-розрахунками, і забезпечує досвід ончейн-торгівлі деривативами, який за швидкістю наближається до централізованих бірж. Платформа підтримує некастодіальне управління активами, режими крос-маржі та ізольованої маржі, а також планує впровадити уніфіковані маржинальні рахунки, ончейн-кредитування та маркетплейс RWA-деривативів.