У світі децентралізованих фінансів (DeFi) автоматизовані маркетмейкери (AMM) відіграють ключову роль. Виступаючи як «двигун торгівлі», що не потребує втручання людини, AMM докорінно змінили спосіб обміну криптовалют користувачами. За даними, середньорічна кількість користувацьких акаунтів DeFi зросла з лише 189 у 2017 році до понад 6 600 000 у 2023 році, і саме модель AMM стала одним із головних рушіїв цього стрімкого зростання. У цій статті розглядаємо AMM: від базових принципів і сфер застосування до ризиків і майбутніх тенденцій, а також надаємо актуальні оновлення цін основних токенів AMM-протоколів, доступних на Gate.
Що таке AMM? Вихід за межі традиційної книги ордерів
Перш ніж перейти до AMM, розглянемо, як працюють традиційні централізовані біржі (CEX). Такі платформи використовують книги ордерів, де професійні маркетмейкери виставляють котирування на купівлю та продаж і отримують прибуток від різниці між ціною купівлі та продажу (спреду).
AMM повністю змінюють цю модель. Це алгоритмічні протоколи на блокчейнах, які використовують смартконтракти для автоматичного виконання угод — без посередників і без необхідності у книгах ордерів. У центрі цієї системи знаходиться пул ліквідності, куди кожен може внести свої криптоактиви, щоб стати постачальником ліквідності та надати миттєвий сервіс обміну всім трейдерам.
Як працюють AMM? Детальний розбір «формули постійного добутку»
Найпоширеніша модель AMM — це «маркетмейкер із постійним добутком», яку вперше запровадив Uniswap. Її основна формула: x * y = k.
- x і y — кількість двох активів у пулі ліквідності.
- k — стала величина.
Ця формула гарантує, що незалежно від торгової активності добуток кількостей двох активів залишається незмінним. Коли хтось купує актив B за актив A, кількість A у пулі зростає, а B зменшується, що спричиняє підвищення ціни B. Весь процес розраховується та виконується автоматично алгоритмом, забезпечуючи безперервне ринкове ціноутворення в реальному часі.
Наприклад: Припустимо, у пулі ETH/USDC спочатку знаходиться 50 ETH і 100 000 USDC, k = 5 000 000. Якщо трейдер хоче купити 1 ETH за USDC, алгоритм визначає, що потрібно сплатити приблизно 2 040,816 USDC. Після угоди ціна ETH у пулі зростає з $2 000 до близько $2 040,816. Це і є причина виникнення «slippage» (ковзання ціни): чим більша угода щодо розміру пулу, тим значніше змінюється ціна.
Провідні AMM-протоколи та ціни токенів станом на 6 січня 2026 року
Сьогодні існує кілька успішних AMM-протоколів, кожен із власним токеном управління. Нижче наведено три репрезентативних протоколи та актуальні ціни токенів на Gate (дані станом на 6 січня 2026 року):
| Протокол | Токен | Ключові особливості | Остання ціна на Gate (USD) |
|---|---|---|---|
| Uniswap | UNI | Найперший і найпопулярніший AMM на Ethereum, який започаткував модель постійного добутку. | $6.01 |
| PancakeSwap | CAKE | Працює на BNB Smart Chain, відомий низькими комісіями та високою прибутковістю фармінгу. | $2.07 |
| Balancer | BAL | Підтримує налаштовувані мультиактивні пули з різною вагою, які часто називають «програмованою ліквідністю». | $0.56455 |
Переваги та потенційні ризики AMM
Переваги
- Дозвільна участь: будь-хто може стати постачальником ліквідності без погодження чи дозволу, що справді відкриває та демократизує фінанси.
- Ліквідність для маловідомих активів: нові проєкти можуть легко створювати торгові пари без очікування лістингу на централізованих біржах, що суттєво сприяє інноваціям.
- Самостійне зберігання активів: всі угоди відбуваються безпосередньо з гаманців користувачів, без необхідності вносити активи на біржу, що знижує ризик контрагента.
- Пасивний дохід: постачальники ліквідності отримують частку торгових комісій з кожної операції у пулі.
Ризики та виклики
- Непостійні втрати: основний ризик для постачальників ліквідності. Коли ринкові ціни двох активів у пулі значно розходяться, LP можуть зазнати втрат у порівнянні з простим зберіганням активів.
- Ризик смартконтракту: вразливості у коді можуть бути використані зловмисниками, що призводить до втрати коштів.
- Регуляторна невизначеність: глобальні нормативні рамки для DeFi та AMM ще формуються, і майбутня політика може вплинути на сектор.
Як безпечно брати участь в AMM
Якщо ви хочете стати постачальником ліквідності, дотримуйтесь таких кроків:
- Вивчайте та досліджуйте: повністю розберіться в понятті непостійних втрат і специфічних ризиках проєкту.
- Обирайте надійні протоколи: надавайте перевагу перевіреним протоколам, які пройшли аудит, мають високу ліквідність і тривалий час роботи (наприклад, згадані вище).
- Підготуйте кошти: зазвичай потрібно внести пару активів у співвідношенні 50/50.
- Придбайте токени на таких платформах, як Gate: необхідні токени можна купити на безпечних і авторитетних біржах, зокрема на Gate.
- Підключіть гаманець і додайте ліквідність: скористайтеся офіційним сайтом проєкту та підключіть гаманці, такі як MetaMask, для внесення активів у вибраний пул.
- Керуйте своєю позицією: регулярно відстежуйте стан пулу та коригуйте свою ліквідність відповідно до змін ринку.
Майбутнє AMM
AMM продовжують швидко розвиватися. У майбутньому можна очікувати:
- Ефективніших алгоритмів: функцій на кшталт концентрованої ліквідності (Uniswap V3), що знижують ковзання ціни та підвищують ефективність капіталу.
- Розширення на мультичейн і кросчейн: протоколи, які працюють на більшій кількості блокчейнів і об’єднують ліквідність через кросчейн-технології.
- Глибшої інтеграції з деривативами та кредитуванням: ліквідність AMM буде вбудована у складніші екосистеми DeFi.
Досліджуйте екосистему AMM на Gate
Автоматизовані маркетмейкери — це основа революції DeFi, яка демократизує та автоматизує створення ліквідності. Якщо ви бажаєте обмінювати токени або отримувати прибуток, надаючи ліквідність, розуміння AMM є необхідною умовою.
Gate, як провідна криптовалютна біржа, надає зручний доступ. Ви можете легко придбати основні токени AMM, такі як UNI, CAKE та BAL, на Gate і безпечно приєднатися до динамічної екосистеми DeFi. Відвідайте Gate вже сьогодні та розпочніть свій шлях у децентралізованих фінансах.
