Willy Woo：ผลประสิทศนีิิิ้อยของตลาดคริปโต สามารถศึกษาได้จากกลไกการชำระบัญชีของ FTX กลยุทธ์การเก็งกำไรระหว่างสปอตและฟิวเจอร์สที่เป็นที่นิยมยังคงปล่อยแรงกดดันการขายอย่างต่อเนื่อง

BlockBeats ข้อมูล เมื่อวันที่ 26 มีนาคม นักวิเคราะห์คริปโต Willy Woo กล่าวว่า อารมณ์ตลาดในปัจจุบันอยู่ในภาวะซบเซา และผลการดำเนินงานของเหรียญชั้นนำไม่ดีเท่าที่ควร สาเหตุหลักสามารถย้อนกลับไปยังกลไกการชำระสินทรัพย์ที่เกิดขึ้นหลังจากการล้มละลายของ FTX ซึ่งประกอบด้วย “การซื้อขายเหรียญล็อคค้างในราคาต่ำ” และ “การป้องกันความเสี่ยงด้วยอนุพันธ์” ในกระบวนการชำระบัญชี SOL ที่ถูกล็อคไว้จำนวนมากใน FTX ถูกขายออกภายใต้ข้อตกลง “จ่ายก่อน ส่งทีหลัง” ซึ่งโดยปกติจะขายในราคาที่ต่ำกว่ามากกว่า 60% เนื่องจากสภาพคล่องที่จำกัด บางกองทุนเฮดจ์ฟันด์ซื้อเหรียญเหล่านี้และใช้อนุพันธ์ในการทำ short เพื่อป้องกันความเสี่ยงด้านราคา พร้อมกับรับผลตอบแทนจากการวางหลักประกันและผลต่างของราคาสินทรัพย์ ทำให้ได้ผลตอบแทนเกือบ 70%–80% โดยไม่มีความเสี่ยง

กลยุทธ์นี้แพร่กระจายไปในอุตสาหกรรมอย่างรวดเร็ว โครงการและมูลนิธิของพวกเขาขายเหรียญล็อคค้างให้กับกองทุนเฮดจ์ฟันด์ล่วงหน้า จากนั้นกองทุนเหล่านี้ใช้อนุพันธ์เพื่อป้องกันความเสี่ยงและปล่อยแรงกดดันในการขาย ทำให้ผู้ลงทุนทั่วไปยากที่จะได้รับผลตอบแทนเกินคาด ซึ่งเป็นสาเหตุสำคัญที่ทำให้ผลการดำเนินงานในรอบนี้ไม่ดีเท่าที่ควร ซึ่งหมายความว่าส่วนหนึ่งของเหรียญในอนาคตที่มีการปลดล็อคตามประกาศได้ถูกชดเชยล่วงหน้าแล้ว ความกดดันในการขายในรอบบูมถัดไปอาจต่ำกว่าที่คาดไว้ ทำให้ผู้ลงทุนทั่วไปในตลาดคริปโตยากที่จะสร้างความได้เปรียบ จึงแนะนำให้เน้นลงทุนในสินทรัพย์หลักเช่น Bitcoin เป็นอันดับแรก