สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ถอนตัวจากโอเปก: น้ำมันดิบเบรนท์ทะลุ 110 ดอลลาร์ สถานการณ์พลังงานโลกพร้อมรับตัวแปรใหม่อีกครั้ง

2026 年 4 月 28 日，อาบูดาบีประกาศว่าเริ่มตั้งแต่วันที่ 5 พฤษภาคม จะถอนตัวอย่างเป็นทางการจากองค์การประเทศผู้ส่งออกน้ำมัน (OPEC) และกลไกโอเปก+ (OPEC+) พร้อมยืนยันว่าจะทยอยเพิ่มกำลังการผลิตน้ำมัน ในฐานะผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่อันดับ 3 ของโอเปก การตัดสินใจครั้งนี้ยุติสถานะการเป็นสมาชิกแกนหลักของประเทศนี้ที่ยาวนานเกือบ 60 ปี และยังทิ้งระเบิดขนาดใหญ่ลงสู่ตลาดพลังงานโลกท่ามกลางบริบทที่ “สงครามอิหร่าน” ได้ก่อให้เกิดแรงกระแทกด้านพลังงานอย่างเป็นประวัติศาสตร์ ส่งผลให้ข้อมูลจาก Gate ระบุว่า หลังจากน้ำมันดิบ WTI และ Brent ในตลาดสั้นดิ่งลงกว่า 2 ดอลลาร์สหรัฐฯ ก็กลับขึ้นบางส่วน ราคา Brent ทะลุระดับ 110 ดอลลาร์สหรัฐฯ อีกครั้ง รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ระบุว่า การตัดสินใจนี้เป็นการตัดสินใจอิสระบนพื้นฐานของยุทธศาสตร์ระยะยาวและวิสัยทัศน์ด้านเศรษฐกิจ หลังจากถอนตัวแล้วจะไม่ถูกผูกมัดด้วยโควต้าการลดกำลังการผลิต และจะวางแผนทยอยขยายกำลังการผลิตน้ำมันดิบ

เหตุใดสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จึงเลือกถอนตัว ณ เวลานี้จากโอเปก?

การถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ไม่ใช่ความแปรปรวนฉับพลัน แต่เป็นผลจากความขัดแย้งภายในที่สะสมมายาวนานจนถึงจุดวิกฤต ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ความเห็นไม่ลงรอยกันระหว่างสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์และซาอุดีอาระเบียเกี่ยวกับการจัดสรรโควต้าการผลิตทวีความรุนแรงขึ้น คำร้องให้ขยายกำลังการผลิตด้วยการทุ่มเงินมหาศาลของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ขัดแย้งอย่างรุนแรงกับกรอบการลดกำลังการผลิตที่มีอยู่ของโอเปก+ ข้อมูลจากสำนักงานพลังงานระหว่างประเทศ (IEA) ระบุว่า ในปี 2026 ปริมาณน้ำมันส่วนเกินเฉลี่ยต่อวันทั่วโลกคาดว่าจะอยู่ที่ 4.09 ล้านบาร์เรลต่อวัน และกำลังการผลิตที่ไม่ได้ใช้งานของโอเปก+กระจุกตัวอยู่ที่ซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์รวมกันราว 2 ล้านบาร์เรล/วัน บริษัทผู้ผลิตพลังงานยักษ์ใหญ่ของรัฐอย่าง ADNOC ได้อนุมัติแผนการขยายกิจการมูลค่า 150,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ระหว่างปี 2026 ถึง 2030 โดยตั้งเป้าเพิ่มปริมาณต่อวันจากราว 3.8 ล้านบาร์เรลในปัจจุบันสู่ 5 ล้านบาร์เรล—ซึ่งแทบเป็นไปไม่ได้ภายใต้ระบบโควต้าการลดกำลังการผลิต สาเหตุที่ลึกลงไปยังเกี่ยวพันกับมิติด้านภู-การเมืองด้วย: สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์รู้สึกผิดหวังอย่างมากต่อผลการป้องกันของคณะมนตรีความร่วมมือแห่งรัฐอ่าว (GCC) ในเหตุการณ์โจมตีต่ออิหร่าน ขณะเดียวกัน รอยร้าวกับซาอุดีอาระเบียในประเด็นปัญหายืดเยื้อเยเมนและการแข่งขันทางเศรษฐกิจระดับภูมิภาคยิ่งขยายตัว หลายความขัดแย้งทับซ้อนกันในที่สุดได้ผลักดันการตัดสินใจเชิงประวัติศาสตร์ครั้งนี้

ข่าวการถอนตัวจะกระทบตลาดน้ำมันอย่างไร?

จากมุมมองของปฏิกิริยาทันทีในตลาด เมื่อสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ประกาศถอนตัว WTI สัญญาน้ำมันล่วงหน้าในตลาดร่วงลงภายใน 5 นาที 1.19 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล สู่ 99.39 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล ขณะที่ Brent ร่วงพร้อมกัน 1.17 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล สู่ 103.9 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล แต่จากนั้นทั้งสองก็กลับขึ้น การสร้างราคาแบบ “ดิ่งลงแล้วเด้งกลับ” สะท้อนตรรกะการตีความของตลาดที่มี 2 มุมมอง ระยะสั้น: การที่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์หลุดพ้นจากข้อจำกัดการลดกำลังการผลิตของโอเปก+ จะปลดปล่อยความคาดหวังในการเพิ่มกำลังการผลิต ซึ่งเป็นปัจจัยด้านอุปทานที่กดดันราคาน้ำมันลง นักวิเคราะห์ Jan von Gerich จากธนาคาร Nordea ชี้ว่า สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ต้องการผลิตน้ำมันมากขึ้น ซึ่งควรเป็นปัจจัยลบต่อราคาน้ำมัน อย่างไรก็ตาม ระยะยาว: การที่ความเป็นเอกภาพของโอเปก+อ่อนกำลังลงหมายความว่ากลไกการประสานงานอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกในอนาคตมีแนวโน้มจะหลวมมากขึ้น หากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ผ่อนคลายและความต้องการฟื้นตัว เมื่อขาดข้อจำกัดร่วมในการเพิ่มกำลังการผลิต ก็อาจทำให้ช่วงที่ราคาน้ำมันแกว่งตัวโดยรวมยกตัวสูงขึ้น ปัจจุบันช่องแคบฮอร์มุซยังอยู่ในสภาพ “ปิดการใช้งานจริง” การหยุดชะงักของอุปทานจากตะวันออกกลางและ “เบี้ยสงคราม (war premium)” จะไม่จางหายไปในระยะสั้น ซิตี้ (Citi) ปรับประมาณการราคาน้ำมันดิบ Brent เฉลี่ยในไตรมาส 2 ปี 2026 จาก 95 ดอลลาร์สหรัฐฯ ขึ้นเป็น 110 ดอลลาร์สหรัฐฯ

การที่โอเปก+สูญเสียผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่อันดับ 3 หมายความว่าอย่างไร?

ในฐานะผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่อันดับ 3 ของโอเปก+ ในปี 2025 สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ผลิตน้ำมันอยู่ราว 2.9 ถึง 3.4 ล้านบาร์เรล/วัน ส่งออกประมาณ 2.70 ถึง 2.80 ล้านบาร์เรล/วัน และมีปริมาณสำรองที่พิสูจน์แล้วราว 111 พันล้านบาร์เรล การ “ถอนตัวจากกลุ่ม” นี้สร้างแรงกระแทกให้โอเปก+มากกว่าการเสียส่วนแบ่งตลาดเท่านั้น ในระยะยาว พันธมิตรดังกล่าวใช้ประเทศสมาชิกเพียงไม่กี่รายที่มีกำลังการผลิตคงเหลือมาก เช่น ซาอุดีอาระเบียและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ เพื่อควบคุมราคาน้ำมันทั่วโลก—ซึ่งกำลังการผลิตคงเหลือนี้คือกลไกหลักที่ทำให้องค์กรสามารถมีอิทธิพลต่อราคาตลาด การจากไปของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์หมายความว่าประสิทธิภาพของกลไกนี้ถูกลดทอนอย่างมีนัยสำคัญ แม้ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โอเปกภายในมีความเห็นไม่ตรงกันมากขึ้นในประเด็นภู-การเมือง โควต้าการผลิต และอื่นๆ แต่โดยทั่วไปแล้ว องค์กรมักยังพยายามแสดงภาพของความเป็นน้ำหนึ่งใจเดียวกันต่อภายนอก นักวิเคราะห์เศรษฐกิจอาวุโส Monica Malik หัวหน้าฝ่ายวิเคราะห์เศรษฐกิจของธนาคาร Abu Dhabi เชื่อว่า การเคลื่อนไหวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เปิดประตูให้ประเทศได้แย่งชิงส่วนแบ่งตลาดโลกหลังจากทำให้สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์อยู่ในภาวะปกติ ซึ่งหมายความว่าโอเปก+ไม่เพียงแต่เสีย “กำลังเทคนิค” ที่สำคัญหนึ่งเสียงเท่านั้น แต่ยังเผชิญความเสี่ยงของวิกฤตลูกโซ่แบบโดมิโนภายใน หากคูเวต อิรัก และประเทศสมาชิกอื่นๆ ทำตามเส้นทางนี้ ความเร็วที่พันธมิตรผู้ผลิตน้ำมันจะสลายอาจเร็วกว่าที่คาดไว้มาก

ซาอุดีอาระเบียกำลังเผชิญความท้าทายด้านอำนาจแบบไหน?

สำหรับซาอุดีอาระเบีย การถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์เป็นการกระแทกอย่างหนัก การประสานยุทธศาสตร์ระหว่างทั้งสองประเทศภายใต้กรอบโอเปกเคยเป็นเสาหลักสำคัญที่ทำให้ซาอุดีอาระเบียรักษาความเป็นเอกภาพของพันธมิตรได้ ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา โอเปก+ที่ซาอุดีอาระเบียเป็นผู้นำใช้ข้อตกลงลดกำลังการผลิตเพื่อรักษาระดับราคาน้ำมัน แต่กลยุทธ์นี้เริ่มขัดแย้งอย่างรุนแรงกับแผนการขยายกำลังการผลิตของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงพลังงานของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ระบุอย่างชัดเจนว่า การตัดสินใจถอนตัว “ไม่ได้มีการปรึกษาโดยตรงกับประเทศใดๆ รวมถึงซาอุดีอาระเบีย” ซึ่งยิ่งตอกย้ำความห่างเหินของความสัมพันธ์ทวิภาคี ในบริบทที่สงครามอิหร่านทำให้อุปทานน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียถูกจำกัด ทำให้ซาอุดีอาระเบียต้องดิ้นรนเพื่อสร้างสมดุลระหว่างการเพิ่มกำลังการผลิตกับการรักษาราคาน้ำมัน ขณะที่ “การบินเดี่ยว” ของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้ตัดกำลังเสริมสำคัญอีกขั้นหนึ่งที่ช่วยซาอุดีอาระเบียในการประสานงานกำลังการผลิตภายในโอเปก จากมุมมองที่ยาวกว่า ซาอุดีอาระเบียพยายามรักษาอำนาจในการกำหนดการควบคุมราคาน้ำมันทั่วโลกผ่านโอเปก+ แต่กำลังเผชิญการทดสอบความชอบธรรมที่เข้มงวดที่สุดนับตั้งแต่สงครามราคาตั้งแต่ปี 2014

เหตุใดทรัมป์จึงถูกมองว่าเป็น “ผู้ชนะ” ของเหตุการณ์นี้?

ทันทีที่มีการประกาศข่าวการที่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ถอนตัวจากโอเปก หลายสื่อได้เรียกประธานาธิบดีสหรัฐฯ ทรัมป์ว่าเป็น “ผู้ชนะครั้งใหญ่” ของเหตุการณ์นี้ ทรัมป์มักตำหนิโอเปกมายาวนาน โดยกล่าวว่าโอเปก “เอารัดเอาเปรียบประเทศอื่นๆ ของโลก” ด้วยการทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น และโยงการคุ้มครองทางทหารของสหรัฐฯ ในภูมิภาคอ่าวกับราคาน้ำมัน พร้อมกล่าวว่า “ขณะที่สหรัฐฯ กำลังปกป้องประเทศสมาชิกของโอเปก พวกเขากลับใช้สิ่งนี้โดยกำหนดราคาน้ำมันที่สูง” ในฐานะหนึ่งในพันธมิตรตะวันออกกลางที่สำคัญที่สุดของวอชิงตัน การถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้บั่นทอนพันธมิตรผู้ผลิตน้ำมันที่ซาอุดีอาระเบียเป็นผู้นำอย่างมาก จึงลดความสามารถของโอเปกในการช่วยกันดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น สำหรับรัฐบาลทรัมป์ที่กำลังรับมือกับแรงกดดันเงินเฟ้อ แนวโน้มนี้ช่วยกดกรอบการปรับขึ้นของราคาน้ำมัน ซึ่งถือเป็นชัยชนะสำคัญด้านนโยบายพลังงาน อย่างไรก็ดี ต้องระวังว่า “ต้นทุนของชัยชนะ” นี้คือการคลายตัวแบบเชิงโครงสร้างของระเบียบพลังงานในตะวันออกกลาง และตลาดน้ำมันโลกที่คาดเดายากมากขึ้น ก็อาจสร้างความไม่แน่นอนใหม่ให้กับเศรษฐกิจสหรัฐฯ เช่นกัน

โครงสร้างอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกจะถูกปรับเปลี่ยนอย่างไร?

การถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์จะเร่งการปรับโครงสร้างอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกให้เป็นแบบหลายขั้วมากขึ้น ข้อมูลชี้ว่า ในปัจจุบันสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ผลิตน้ำมันได้ราว 3.8 ล้านบาร์เรล/วัน และได้วางแผนเพิ่มเป็น 4.1 ล้านบาร์เรล/วัน ไปจนถึงมีการพูดถึงเป้าหมายระยะกลาง-ยาวที่อาจไปถึง 5 ล้านบาร์เรล เมื่อหลุดจากข้อจำกัดโควต้าของโอเปก+ การเพิ่มกำลังการผลิตของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ในส่วนเพิ่มจะช่วยชดเชยช่องว่างอุปทบบางส่วนที่เกิดจากการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ ในขณะเดียวกัน ศูนย์วิจัยของซิตี้ (Citi) ระบุว่าคาดว่า แม้ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม ช่องแคบฮอร์มุซก็ยังยากที่จะกลับมาเปิดการเดินเรือได้อย่างเต็มรูปแบบ และสต็อกน้ำมันโลกกำลังลดลงด้วยอัตราที่เป็นสถิติใหม่ โดยการสูญเสียอุปทานน้ำมันสะสมอยู่ที่ราว 500 ล้านบาร์เรล ในบริบทนี้ การถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ส่งสัญญาณชัดเจน: กลไกการประสานงานของกลุ่มพันธมิตรประเทศผู้ผลิตน้ำมันแบบดั้งเดิมกำลังเสื่อมถอยลง ในอนาคตราคาน้ำมันจะถูกกำหนดด้วยการแข่งขันของผลประโยชน์ส่วนบุคคลของประเทศผู้ผลิตมากขึ้น ไม่ใช่เจตนารมณ์ของกลุ่มผู้ผลิตรายเดียวที่เป็นหนึ่งเดียว สำหรับภูมิภาคหลักที่นำเข้าน้ำมันดิบ เช่น เอเชียและยุโรป นี่หมายถึงความไม่แน่นอนด้านความมั่นคงพลังงานในระยะยาวจะเพิ่มสูงขึ้นอีก

ห่วงโซ่ตรรกะการส่งผ่านราคาน้ำมันสู่เงินเฟ้อและสินทรัพย์คริปโท

เพื่อทำความเข้าใจผลกระทบของราคาน้ำมันต่อสินทรัพย์คริปโต จำเป็นต้องชี้ให้ชัดถึงกลไกการส่งผ่าน ราคาน้ำมันที่ปรับขึ้นจะดันความคาดหวังเงินเฟ้อทั่วโลกก่อนเป็นอันดับแรก ข้อมูลวิจัยแสดงว่า หากราคาน้ำมันดิบเพิ่มขึ้น 10 ดอลลาร์สหรัฐฯ/บาร์เรล และคงอยู่นาน 3 เดือน Headline CPI จะเพิ่มขึ้นประมาณ 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์ ความคาดหวังเงินเฟ้อที่สูงขึ้นบังคับให้ธนาคารกลางยังคงใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวด การถอนสภาพคล่องจากตลาดที่ตึงตัวมากขึ้นยิ่งดึงออกความเสี่ยง (risk appetite) ในปัจจุบันข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคชี้ว่า การพุ่งขึ้นของราคาน้ำมันได้ดันความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) จะลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ลงเหลือราว 30% ในช่วงที่ราคาน้ำมันในปี 2026 มีความผันผวนอย่างรุนแรง สหสัมพันธ์ระหว่าง Bitcoin กับดัชนี Nasdaq สูงถึง 85% หมายความว่าเมื่อราคาน้ำมันพุ่งขึ้นดันความคาดหวังเงินเฟ้อและทำให้สภาพแวดล้อมการเงินเข้มงวดลง Bitcoin เกือบจะถูกกดดันไปพร้อมกับหุ้นเทคโนโลยีของสหรัฐฯ เป็นไปตามตัวอย่างเหตุการณ์หยุดยิงเมื่อวันที่ 7 เมษายน—เมื่อหยุดยิงทำให้ Brent ตกลงสู่ 92.55 ดอลลาร์สหรัฐฯ ความน่าจะเป็นของการลดดอกเบี้ยกลับเพิ่มขึ้น และ Bitcoin ในวันนั้นพุ่งขึ้น 2.95% สู่ 72,738 ดอลลาร์สหรัฐฯ ความผันผวนของราคาที่เกิดขึ้นอย่างแม่นยำนี้ได้ยืนยันเส้นทางการส่งผ่าน “ราคาน้ำมัน → ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย → ตลาดคริปโต” อย่างชัดเจน อย่างไรก็ดี ต้องสังเกตว่า ผลของราคาน้ำมันต่อสินทรัพย์คริปโตไม่ใช่แรงกดดันระยะยาวทางเดียวเท่านั้น ภายใต้สภาพแวดล้อมสุดขั้ว แนวโน้มที่สภาพคล่องจะไหลย้ายไปยังสินทรัพย์ที่ไม่ใช่อธิปไตย (non-sovereign) ก็ควรได้รับความสนใจเช่นกัน—หลังจากที่ราคาน้ำมันสูงในปี 2022 Bitcoin ก็เข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นในเวลาต่อมา

การสอดประสานของตลาดน้ำมันกับตลาดคริปโตจะไปทางใด?

เมื่อพิจารณารอยร้าวของโอเปก+ ซึ่งเป็นพันธมิตรประเทศผู้ส่งออกน้ำมันที่ใหญ่ที่สุดของโลก สายตาตลาดเริ่มเปลี่ยนจากความผันผวนของราคาในระยะสั้น ไปสู่การเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างที่ยาวนานขึ้น หลายสถาบันได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ราคาน้ำมันดิบ Brent ปี 2026 โดย Goldman Sachs ปรับคาดการณ์ไตรมาส 4 จาก 80 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็น 90 ดอลลาร์สหรัฐฯ และในกรณีขาขึ้นของ Citi ราคาน้ำมันอาจแตะ 150 ดอลลาร์สหรัฐฯ หากช่องแคบฮอร์มุซยังคงถูกขัดขวางในระยะกลาง-ยาว ประกอบกับการเพิ่มกำลังการผลิตของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ที่หลุดออกจากกรอบการประสานงาน สมรรถนะของโอเปก+ ในการควบคุมปริมาณการผลิตจะอ่อนลงอีก สำหรับตลาดคริปโต ราคาน้ำมันที่ยังสูงต่อเนื่องจะส่งผลผ่าน 2 แนวทาง: หนึ่ง คือกดจังหวะที่ธนาคารกลางจะผ่อนคลายนโยบายการเงินผ่านความคาดหวังเงินเฟ้อ ทำให้สภาพแวดล้อมสภาพคล่องของสินทรัพย์เสี่ยงตึงตัวขึ้น สอง คือผลักให้เงินทั่วโลกปรับการจัดสรรใหม่ตามตรรกะการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง โดยส่วนหนึ่งของเงินจะหันไปลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัลที่ไม่ใช่อธิปไตย แรงทั้งสองนี้จะก่อให้เกิดเกมการป้องกันความเสี่ยง (hedging) ที่ต่อเนื่องในช่วงหลายเดือนข้างหน้า จากมุมมองนี้ การถอนตัวของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ไม่เพียงแต่เป็นจุดเปลี่ยนของตลาดน้ำมัน แต่ยังเป็นหน้าต่างให้สังเกตว่าการกำหนด “หมุดยึดราคา” (pricing anchor) ของสินทรัพย์คริปโตในกรอบเศรษฐกิจมหภาคใหม่จะเกิดขึ้นอย่างไร

FAQ

ถาม: หลังจากสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ถอนตัวจากโอเปก+ ราคาน้ำมันจะขึ้นหรือลง?

ตอบ: ในระยะสั้น การที่สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์หลุดจากโควต้าการลดกำลังการผลิตจะปลดปล่อยความคาดหวังในการเพิ่มกำลังการผลิต ซึ่งเป็นแรงกดดันเชิงลบต่อราคาน้ำมัน แต่ในระยะกลาง ความสามารถในการประสานงานของโอเปก+ที่อ่อนลงทำให้กลไกการควบคุมอุปทานน้ำมันดิบทั่วโลกมีแนวโน้มจะไร้ประสิทธิภาพ ประกอบกับปัจจัยการหยุดชะงักของอุปทาน เช่น การปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้ราคาน้ำมันเผชิญความเสี่ยงขาขึ้นที่มากขึ้นและแนวโน้มความผันผวนที่รุนแรงขึ้น

ถาม: กำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์มีมากแค่ไหน? และจะส่งผลต่อ ตลาดอย่างไร?

ตอบ: ขณะนี้สหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ผลิตน้ำมันได้ราว 3.8 ล้านบาร์เรล/วัน และมีแผนทยอยเพิ่มเป็น 4.1 ล้านบาร์เรล/วัน โดยเป้าหมายระยะกลาง-ยาวคือ 5 ล้านบาร์เรล หากการเพิ่มกำลังทั้งหมดถูกปล่อยออกมาอย่างเต็มที่ ก็อาจชดเชยช่องว่างอุปทบบางส่วนที่เกิดจากการปิดกั้นช่องแคบฮอร์มุซได้ แต่จะสร้างแรงกดดันอย่างต่อเนื่องต่อความสามารถของโอเปก+ในการรักษา “ระดับพื้น” ของราคาน้ำมัน

ถาม: ราคาน้ำมันกับสกุลเงินคริปโตมีความสัมพันธ์กันอย่างไร?

ตอบ: ราคาน้ำมันส่งผลต่อคริปโตทางอ้อมผ่านความคาดหวังเงินเฟ้อและความคาดหวังอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาน้ำมันขึ้น → เงินเฟ้อก็สูงขึ้น → ธนาคารกลางเลื่อนการลดดอกเบี้ยออกไป → สภาพคล่องตึงตัวขึ้น → สินทรัพย์เสี่ยงถูกกดดัน นี่คือเส้นทางการส่งผ่านหลักที่สุดในปัจจุบันระหว่างราคาน้ำมันกับสินทรัพย์คริปโต แต่ในระยะยาว แนวโน้มที่สภาพคล่องจะไหลย้ายไปยังสินทรัพย์ที่ไม่ใช่อธิปไตยภายใต้สภาวะสุดขั้วก็เป็นกลไกที่มองข้ามไม่ได้เช่นกัน

ถาม: สิ่งนี้หมายความว่าอย่างไรสำหรับตลาดคริปโต?

ตอบ: ในสภาพแวดล้อมที่ราคาน้ำมันยังคงปรับขึ้น ความน่าจะเป็นที่ Fed จะคงนโยบายเข้มงวดจะสูงขึ้น และตลาดคริปโตในระยะสั้นจะเผชิญแรงกดดันจากสภาพคล่องมหภาค อย่างไรก็ดี ความไม่แน่นอนด้านราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นจากการที่ความเป็นเอกภาพของโอเปก+อ่อนแรงลง ก็อาจผลักให้เงินบางส่วนมอง Bitcoin และสินทรัพย์คริปโตอื่นๆ เป็นเครื่องมือเก็บรักษามูลค่าแบบทดแทนได้ นี่ก่อให้เกิดกรอบเกมการต่อสู้แบบสองทางที่ซับซ้อน