Gate News ข่าว องค์การการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ในรายงานล่าสุดได้เตือนว่า การเงินแบบโทเคไนซ์กำลังเปลี่ยนโฉมระบบการเงินโลก แต่ก็ได้ก่อให้เกิดความเสี่ยงหลัก 4 ประการเช่นกัน IMF ระบุว่า Tobias Adrian ที่ปรึกษาด้านการเงินและผู้อำนวยการฝ่ายการเงินและตลาดทุน ชี้ว่า การโทเคไนซ์อาจทำให้ปัญหาการแยกส่วน (fragmentation) และความสามารถในการทำงานร่วมกัน (interoperability) รุนแรงขึ้น โดยหลายแพลตฟอร์มขาดมาตรฐานที่เป็นหนึ่งเดียว สภาพคล่องอาจกระจายตัวอยู่ในเกาะดิจิทัลต่างๆ ลดความสามารถในการแลกเปลี่ยนของสินทรัพย์และประสิทธิภาพของการชำระบัญชีแบบสุทธิ (netting)
รายงานยังระบุด้วยว่า ระบบการโทเคไนซ์อาจเพิ่มความเสี่ยงด้านเสถียรภาพทางการเงิน อัตรากำไรเพิ่มเติมอัตโนมัติ (auto margin call) การชำระบัญชีอย่างต่อเนื่อง และลูปป้อนกลับที่ขับเคลื่อนด้วยอัลกอริทึม จะบีบอัดเวลาที่ใช้ในการแทรกแซงเมื่อเกิดเหตุการณ์กดดันตลาด ทำให้กลไกกันชนช่วงสิ้นวันแบบดั้งเดิมหายไป ส่งผลให้แรงกระแทกแพร่กระจายอย่างรวดเร็วในตลาดที่เชื่อมโยงกันอย่างสูง IMF ย้ำว่า หน่วยงานสาธารณะมีบทบาทสำคัญในการขับเคลื่อนโปรโตคอลสากลและการชำระบัญชีแบบอะตอมมิกข้ามพรมแดน หากขาดความร่วมมือระหว่างประเทศก็อาจยิ่งทำให้ปัญหาความไร้ประสิทธิภาพของระบบการเงินโลกเลวร้ายลง
ความเสี่ยงประการที่สามเกี่ยวข้องกับการชำระบัญชีข้ามพรมแดน การซื้อขายแบบโทเคไนซ์ครอบคลุมหลายเขตอำนาจศาล ใช้สมุดบัญชีแยกร่วม (shared ledger) แต่สิทธิในการชำระบัญชียังคงถูกควบคุมโดยแต่ละประเทศ ความไม่สอดคล้องกันนี้อาจก่อให้เกิดความขัดแย้งด้านเขตอำนาจศาลหรือระบบล่ม (system shutdown) ความเสี่ยงประการที่สี่คือความท้าทายต่อเศรษฐกิจเกิดใหม่และกำลังพัฒนา (EMDEs) สเตเบิลคอยน์ที่มีการกำหนดราคาเป็นดอลลาร์สหรัฐอาจเร่งการแทนที่สกุลเงินและความผันผวนของการไหลของเงินทุน ซึ่งจะบั่นทอนอำนาจอธิปไตยทางการเงินของประเทศที่ระบบการเงินยังอ่อนแอกว่า
IMF เสนอแผนที่นโยบาย 5 แนวทาง ได้แก่ การยึดการชำระบัญชีด้วย “สกุลเงินที่ปลอดภัย” (safe money anchor) การบังคับใช้การกำกับดูแลที่สอดคล้องกัน การสร้างความชัดเจนทางกฎหมาย การส่งเสริมมาตรฐานความสามารถในการทำงานร่วมกัน และการปรับเครื่องมือสภาพคล่องของธนาคารกลางให้เหมาะกับสภาพแวดล้อมอัตโนมัติที่ทำงานได้ตลอด 24/7 รายงานระบุว่า หน้าต่างแห่งโอกาสในการกำหนดรูปแบบของการเงินแบบโทเคไนซ์ยังคงเปิดอยู่ แต่การเติบโตของตลาดรวดเร็ว ในช่วงหนึ่งเดือนที่ผ่านมา มูลค่ารวมของสินทรัพย์ดิจิทัลถ่วงน้ำหนักความเสี่ยงแบบกระจายบนเชน (RWA) เพิ่มขึ้น 4% แตะ 26,700 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งสะท้อนถึงมูลค่าสินทรัพย์ที่พุ่งขึ้น 31.61% และจำนวนผู้ถือสินทรัพย์เพิ่มขึ้นเป็น 710,792 คน
