ปริมาณการซื้อขาย DEX แตะ 166.78 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน ต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024

กิจกรรม DEX ลดลงอีกในเดือนเมษายน ต่อเนื่องจากแนวโน้มขาลงตั้งแต่เดือนตุลาคม 2025 โดยปริมาณการซื้อขายรวมของ DEX แตะ 166.78 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2024 ตามข้อมูลของ DeFi Llama ปัจจุบันปริมาณซื้อขายอยู่ราว 59% ต่ำกว่ายอดสูงสุดในเดือนตุลาคม 2025 สะท้อนความเชื่อมั่นที่อ่อนแอในตลาดคริปโต กิจกรรม DEX คิดเป็น 14.57% ของการซื้อขายแบบรวมศูนย์ ซึ่งอยู่ในช่วงปกติ ขณะที่เทรดเดอร์ได้หันหนีจากการแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจ

เดือนเมษายน ปริมาณลดลง และบริบทเชิงประวัติศาสตร์

ในเดือนเมษายน ปริมาณ DEX ลดลงต่ำกว่าระดับของทั้งปี 2025 และ 2024 ทำให้แนวโน้มการขยายตัวก่อนหน้านี้ชะงัก ณ ต้นปี 2025 ปริมาณ DEX ยังทำผลงานได้ดีกว่าผลการดำเนินงานของเดือนมกราคม กุมภาพันธ์ และมีนาคมในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา ทว่าการลดลงในเดือนเมษายนกลับเป็นการพลิกโมเมนตัมดังกล่าว

การเปลี่ยนจากการสวอปโทเค็นสู่ฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพตual

ปัจจัยหลักที่ทำให้สภาพคล่องไหลออกคือการย้ายของเทรดเดอร์จาก DEX รายใหญ่ เทรดเดอร์ย้ายจาก Uniswap และ PancakeSwap ซึ่งเป็น DEX ที่ได้รับความนิยมสูงสุด 2 แห่ง ไปยัง Hyperliquid และ HIP-3 เพื่อรับความเสี่ยงของฟิวเจอร์สแบบเพอร์เพตualสำหรับหุ้น ทอง และน้ำมัน แม้กิจกรรมการเทรดแบบกระจายอำนาจยังคงดำเนินต่อ แต่ย้ายออกจากการสวอปโทเค็น ความคึกคักของโทเค็นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และโทเค็นมีมไม่ดึงดูดกิจกรรมการเก็งกำไรอีกต่อไป DEX บางแห่งยังคงถูกใช้สำหรับสินทรัพย์คริปโตที่มีสภาพคล่องสูงที่สุด หรือสำหรับการสวอปสเตเบิลคอยน์

กิจกรรม DEX ในเดือนเมษายนหดตัวลงอีกครั้ง หลังจากแนวโน้มขาลงทั่วไปจากจุดพีคในเดือนตุลาคม 2025 | ที่มา: DeFi Llama

การถอนตัวของผู้ให้สภาพคล่อง และความเชื่อมั่นของตลาด

กิจกรรม DEX สะท้อนความเชื่อมั่นคริปโตที่นิ่งเฉยโดยรวม เทรดเดอร์ไม่คาดหวังการปรับขึ้นของโทเค็นแบบกว้างๆ อีกต่อไป แต่กลับมีเพียงสินทรัพย์บางตัวที่พุ่งขึ้น ซึ่งได้รับแรงหนุนจากผู้ทำตลาดและผู้ให้สภาพคล่องที่ตั้งใจดำเนินการอย่างรอบคอบ ผู้ให้สภาพคล่องถอนตัวออกจากคู่เทรดบน DEX เนื่องจากความเสี่ยงจากการหลอกลวง (rug pulls) และความเสี่ยงที่ราคาโทเค็นจะร่วง แม้จะมีสัดส่วนสเตเบิลคอยน์ในระดับใกล้จุดสูงสุด แต่สเตเบิลคอยน์ไม่ได้ไหลเข้าสู่ DEX อย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ DEX ยังสูญเสียกระแสเงินทุนของโทเค็นใหม่จากแพลตฟอร์มมีม หรือการขายโทเค็น เนื่องจากยอดขายโทเค็นและ ICO ชะลอตัว ทำให้มีการเปิดตัว (listing) ใหม่ลดลง โทเค็นมีมจาก Pump.fun ยังคงถูกนำไปใช้งานในช่วงเริ่มต้นเป็นส่วนใหญ่ และไม่เคยไต่ระดับไปสู่การเข้าซื้อขายในตลาด

การไหลออกจำเพาะตามเชน และความกังวลด้านความปลอดภัย

จากข้อมูลของ Artemis พบว่า BNB Chain และ Ethereum ต่างมีการไหลออกของสภาพคล่องอย่างมีนัยสำคัญในช่วงเดือนที่ผ่านมา เงินบางส่วนไหลไปยัง Hyperliquid หรือ Polymarket ซึ่งยังคงเข้ามาทดแทนการเก็งกำไรบน DEX กิจกรรม DEX ชะลอลงในเดือนเมษายน ซึ่งมีจำนวนการแฮกสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ช่องโหว่ในสัญญาอัจฉริยะทำให้เกิดความกังวลต่อความปลอดภัยของ DEX โดยกลุ่มสภาพคล่อง (liquidity pools) ที่มักเป็นเป้าหมายการโจมตีประสบความเสี่ยงจากสัญญาอัจฉริยะที่มีข้อบกพร่อง ส่งผลให้สภาพคล่องถูกระบายออกหรือโทเค็นถูกขโมย

การไหลออกของสภาพคล่องจากเชนชั้นนำยังมีส่วนทำให้กิจกรรม DEX ช้าลงด้วย | ที่มา: Artemis

ความทนทานของ DEX บน Solana

การไหลออกส่วนใหญ่เกิดขึ้นบนเครือข่ายที่เข้ากันได้กับ EVM และบน Ethereum ขณะที่กิจกรรม DEX ของ Solana ฝ่ากระแสแนวโน้มขาลงในวงกว้าง แม้จะไม่สามารถชดเชยการไหลออกโดยรวมได้ Meteora แซง Raydium และ PumpSwap ขึ้นเป็นการแลกเปลี่ยนชั้นนำบน Solana ความทนทานของ Solana ได้รับแรงหนุนจากการสร้าง USDC อย่างเชิงรุก ซึ่งช่วยเสริมคู่สภาพคล่องบน Meteora และการที่เครือข่ายไม่มีเหตุการณ์แฮก ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของเทรดเดอร์ยังคงอยู่