ประธาน CFTC ทายาทอนอนาคตของฟิวเจอร์สคริปโตที่จะมาถึงเดือนหน้า

หน่วยงานกำกับดูแลในวอชิงตันส่งสัญญาณความเร่งด่วนอีกครั้งเกี่ยวกับโครงสร้างและการกำกับดูแลตลาดคริปโต ขณะที่คณะกรรมการ Milken Institute ได้รวมผู้ดูแลหลักของสหรัฐฯ เข้าร่วมเพื่อหารือเกี่ยวกับอนุพันธ์ถาวร ตลาดทำนายผล และกรอบตลาดในวงกว้าง ประธาน CFTC ไมเคิล เซลิก ได้วางแนวทางสู่อนุพันธ์ถาวรที่เข้าถึงได้ในสหรัฐฯ ขณะที่ประธาน SEC พอล แอทกินส์ เรียกร้องความชัดเจนจากสภาคองเกรสเพื่อชี้นำแนวทางนโยบายคริปโต การสนทนาเหล่านี้เกิดขึ้นท่ามกลางคำถามต่อเนื่องเกี่ยวกับการกำกับดูแล การดำเนินคดีต่อแพลตฟอร์มตลาดทำนายผล และร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดที่หยุดชะงักซึ่งยังเป็นหัวข้อถกเถียงอย่างเข้มข้นในสภาคองเกรส ด้วย CFTC ขาดบุคลากรเต็มอัตราและนักกฎหมายกำลังพิจารณาประเด็นจริยธรรม สกุลเงินเสถียร และโทเคนหุ้นที่เป็นตัวแทน การเร่งความเร็วด้านกฎระเบียบดูเหมือนจะเพิ่มขึ้นในสัปดาห์ข้างหน้า

ในงานที่วอชิงตัน เซลิกกล่าวว่าคณะกรรมาธิการกำลังดำเนินเส้นทางสู่ “อนุพันธ์ถาวรที่แท้จริง” สำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลในสหรัฐฯ โดยตั้งเป้าที่จะนำเสนอเวอร์ชันที่ใช้งานได้ “ภายในหนึ่งเดือนหรือประมาณนี้” คำพูดนี้เน้นย้ำความพยายามร่วมกันที่จะทำให้การออกแบบผลิตภัณฑ์คริปโตใกล้เคียงกับตลาดอนุพันธ์แบบดั้งเดิมมากขึ้น และวางรากฐานให้เครื่องมือเหล่านี้อยู่ภายในกรอบกฎหมายภายในประเทศ แทนที่จะเป็นตลาดนอกชายฝั่ง คำพูดของเซลิกสะท้อนเป้าหมายที่กว้างขึ้น: ลดการใช้กลยุทธ์หลีกเลี่ยงกฎระเบียบและส่งเสริมความสมบูรณ์ของตลาดโดยการสร้างระบบที่ชัดเจนและตั้งอยู่ในสหรัฐฯ สำหรับอนุพันธ์นวัตกรรมที่เชื่อมโยงกับคริปโตเคอร์เรนซี

ที่น่าสนใจ เซลิกเป็นผู้แต่งตั้งเพียงคนเดียวที่ได้รับการยืนยันจากวุฒิสภาให้ดำรงตำแหน่งคณะกรรมาธิการที่ CFTC ซึ่งเป็นบริบทที่มีตำแหน่งว่างจำนวนมากมานาน เขาเน้นว่าหน่วยงานพึ่งพาแนวทางจากสภาคองเกรสเพื่อผลักดันนโยบายและการปฏิรูปโครงสร้างตลาด ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการมีผู้นำคนใหม่จะเป็นสิ่งสำคัญต่อความคืบหน้า ในการสนทนากับแอทกินส์ เซลิกชี้ให้เห็นว่าประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่า “รัฐบาลชุดก่อนเป็นผู้ผลักดันให้บริษัทเหล่านี้และสภาพคล่องอยู่ต่างประเทศ” ซึ่งเป็นความจริงที่ผู้เข้าร่วมตลาดหลายคนอ้างว่าเป็นสาเหตุของสภาพคล่องที่แตกแยกและการกำกับดูแลที่ไม่สม่ำเสมอ

นอกจากอนุพันธ์แล้ว เซลิกยังส่งสัญญาณว่า CFTC ตั้งใจจะออกแนวทางเกี่ยวกับตลาดทำนายผล “ในอนาคตอันใกล้นี้” หน่วยงานนี้มีอำนาจตามกฎหมายมายาวนานต่อแพลตฟอร์มสัญญาเหตุการณ์ เช่น Kalshi และ Polymarket ซึ่งแนวความคิดนี้ได้รับการตรวจสอบจากรัฐที่ดำเนินการดำเนินคดีต่อผู้ดำเนินการเหล่านี้ การอภิปรายในงาน Milken เน้นย้ำธีมซ้ำซากในนโยบายคริปโต: ความตึงเครียดระหว่างอำนาจของรัฐบาลกลางและการดำเนินการของรัฐ และความจำเป็นของมาตรฐานที่ชัดเจนและเป็นเอกภาพเพื่อป้องกันสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่เป็นผืนผ้าใบซึ่งทำให้การปฏิบัติตามกฎระเบียบซับซ้อนสำหรับนวัตกรและผู้ดำเนินการ

ในหัวข้อโครงสร้างตลาด แอทกินส์เน้นความสำคัญของความชัดเจนทางกฎหมาย เขาอธิบายว่าร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดสินทรัพย์ดิจิทัลที่อยู่ระหว่างดำเนินการในสภาคองเกรสกำลังดำเนินไป แต่หยุดชะงักอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากทำเนียบขาวและนักกฎหมายกำลังเจรจาเกี่ยวกับจริยธรรม ผลตอบแทนจากสกุลเงินเสถียร และโทเคนหุ้นที่เป็นตัวแทน แอทกินส์แย้งว่า SEC จำเป็นต้องได้รับคำสั่งตามกฎหมายเพื่อชี้นำศาลและสนับสนุนความริเริ่มด้านคริปโตของคณะกรรมาธิการ ขณะที่เซลิกโต้แย้งว่า “มีขีดจำกัดในสิ่งที่ทำได้โดยปราศจากความแน่นอนทางกฎหมายจากสภาคองเกรส” การแลกเปลี่ยนความคิดเห็นนี้สะท้อนความพยายามของหน่วยงานต่าง ๆ ในการสร้างแผนความรับผิดชอบร่วมกันเพื่อประสานงานการบังคับใช้ การกำกับดูแล และการเข้าถึงตลาดสำหรับผลิตภัณฑ์คริปโต

คำพูดเหล่านี้เกิดขึ้นในขณะที่คณะกรรมการธนาคารวุฒิสภายังไม่ได้กำหนดวันประชุมเพื่อพิจารณาร่างกฎหมายโครงสร้างตลาด ตามข้อมูลจากหลายแหล่ง ทำเนียบขาวได้จัดการพูดคุยกับผู้นำอุตสาหกรรมเกี่ยวกับผลตอบแทนจากสกุลเงินเสถียร ซึ่งเป็นหัวข้อที่ยังคงสร้างความหวังและความเสี่ยงต่อเส้นทางนโยบาย ขณะที่เจ้าหน้าที่ของรัฐบาลแสดงความสนใจในการผลักดันกรอบแนวทาง แต่ผู้สังเกตการณ์ชี้ให้เห็นว่าความคืบหน้าที่เป็นสาระสำคัญยังขึ้นอยู่กับการแก้ไขปัญหาเกี่ยวกับการคุ้มครองผู้บริโภค เสถียรภาพทางการเงิน และผลกระทบต่อกลุ่มสินทรัพย์โดยรวม การไม่มีตารางเวลาทางกฎหมายที่ชัดเจนทำให้แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน ผู้ให้สภาพคล่อง และนักลงทุนเฝ้ารออย่างใกล้ชิดเพื่อดูสัญญาณของการเร่งดำเนินการหรือการเจรจาใหม่ในประเด็นสำคัญ

ทำไมเรื่องนี้ถึงสำคัญ

โฟกัสระยะสั้นที่อนุพันธ์ถาวร ตลาดทำนายผล และโครงสร้างตลาดเป็นสัญญาณว่ารัฐบาลสหรัฐฯ กำลังเปลี่ยนแนวทางจากการบังคับใช้กฎระเบียบแบบกระจัดกระจายและแนวทางแบบชิ้นส่วน ไปสู่กรอบการกำกับดูแลที่เป็นระบบมากขึ้น หาก CFTC สามารถดำเนินการระบบอนุพันธ์ถาวรในสหรัฐฯ ได้ภายในไม่กี่สัปดาห์ ก็อาจดึงสภาพคล่องกลับจากตลาดนอกชายฝั่งและรวมกิจกรรมภายในแพลตฟอร์มที่ได้รับการกำกับดูแล ซึ่งอาจช่วยเพิ่มความโปร่งใส การเปิดเผยข้อมูล และการควบคุมความเสี่ยงสำหรับการซื้อขายทั้งแบบรายย่อยและแบบสถาบัน

ในเวลาเดียวกัน ความพยายามที่จะชี้แจงสถานะทางกฎหมายของตลาดทำนายผล—แพลตฟอร์มที่อนุญาตให้ผู้ใช้ซื้อขายผลลัพธ์ของเหตุการณ์—มีศักยภาพที่จะเปลี่ยนแปลงวิธีที่ตลาดข้อมูลแบบกระจายศูนย์ดำเนินงานในสหรัฐฯ ความยืนหยัดของ CFTC ในการมีอำนาจแต่เพียงผู้เดียวเหนือสัญญาเหตุการณ์ ตรงกันข้ามกับการดำเนินการของรัฐต่อ Kalshi และ Polymarket ซึ่งเน้นให้เห็นถึงการถกเถียงเชิงกลยุทธ์ที่กว้างขึ้นเกี่ยวกับอำนาจสูงสุดของรัฐบาลกลางเทียบกับการทดลองของรัฐ ผลลัพธ์อาจส่งผลต่อที่ซึ่งนวัตกรรมยังคงอนุญาตให้ดำเนินต่อไปและที่ซึ่งต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบจะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะเป็นแนวทางของการทดลองในด้านการเก็งกำไรตามเหตุการณ์และการบูรณาการกับระบบ DeFi ที่กว้างขึ้น

ในขณะเดียวกัน ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดอยู่ในจุดเปลี่ยนสำคัญ ผู้สนับสนุนเชื่อว่ากรอบกฎหมายจะลดความไม่แน่นอนสำหรับผู้เข้าร่วมตลาดและให้คำมั่นสัญญาที่ชัดเจนสำหรับทั้ง CFTC และ SEC นักวิจารณ์แย้งว่าหากกฎหมายเร่งรัด อาจละเลยประเด็นซับซ้อน เช่น การกำกับดูแล ความโปร่งใส และการคุ้มครองผู้บริโภค การอภิปรายเกี่ยวกับสกุลเงินเสถียร—ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญของแพ็กเกจนโยบาย—แสดงให้เห็นว่าสายใยเดียวของนโยบายสามารถส่งผลกระทบต่อหลายโดเมนของกฎระเบียบ ส่งผลต่อสภาพคล่อง ผลตอบแทน และศักยภาพของเครื่องมือทางการเงินที่เป็นโทเคน ผลลัพธ์สุดท้ายสำหรับผู้ใช้และผู้สร้างคือความจำเป็นที่ต้องมีคำแนะนำที่แม่นยำ ตรวจสอบได้ และมีความคาดหวังที่สามารถสนับสนุนการพัฒนาผลิตภัณฑ์อย่างยั่งยืน

ความเคลื่อนไหวเหล่านี้เกิดขึ้นท่ามกลางเสียงสนทนาเชิงนโยบายและการสนทนาในอุตสาหกรรมอย่างต่อเนื่อง งานของ Milken Institute การรายงานคำพูดของเซลิก และการครอบคลุมข่าวในวงกว้างของการถกเถียงเรื่องโครงสร้างตลาด ล้วนเสริมสร้างความรู้สึกว่าวอชิงตันกำลังปรับสมดุลวิธีที่ตลาดคริปโตควรดำเนินการภายในกรอบการเงินแบบดั้งเดิม ขณะที่นักนโยบายพิจารณาสมดุลระหว่างนวัตกรรมและการคุ้มครอง อุตสาหกรรมก็เฝ้ารอความคืบหน้าอย่างใกล้ชิด—ไม่ว่าจะเป็นกฎระเบียบอย่างเป็นทางการ การพิจารณาร่างกฎหมาย หรือแนวทางใหม่ที่อาจเป็นรากฐานสำหรับการตัดสินใจในระยะใกล้เกี่ยวกับการออกแบบผลิตภัณฑ์ กลยุทธ์สภาพคล่อง และการบริหารความเสี่ยง

สำหรับนักลงทุนและนักพัฒนา ผลกระทบมีสองด้าน อย่างแรก การเปิดเส้นทางสำหรับอนุพันธ์ถาวรอาจดึงดูดสภาพคล่องมากขึ้นเข้าสู่แพลตฟอร์มที่ปฏิบัติตามกฎหมายในสหรัฐฯ ลดการพึ่งพาสภาพคล่องนอกชายฝั่งซึ่งเป็นลักษณะเด่นของตลาดอนุพันธ์คริปโตในปัจจุบัน ประการที่สอง คำแนะนำหรือกฎหมายที่ชัดเจนเกี่ยวกับตลาดทำนายผลและสกุลเงินเสถียรจะช่วยกำหนดโครงสร้างที่อนุญาตและข้อกำหนดด้านทุน ซึ่งอาจปลดล็อกผลิตภัณฑ์ใหม่ ๆ ในขณะเดียวกันก็สร้างแนวทางป้องกันเพื่อช่วยลดความเสี่ยงเชิงระบบ ผลลัพธ์ในระยะยาวคือความจำเป็นที่ต้องมีแนวทางที่แม่นยำ ตรวจสอบได้ และมีความคาดหวังที่สามารถสนับสนุนการพัฒนาผลิตภัณฑ์อย่างยั่งยืนในตลาดคริปโตที่มีการควบคุมอย่างเข้มงวดและสอดคล้องกับสถาบันในสหรัฐฯ มากขึ้น และการเปลี่ยนแปลงของสภาพคล่องทั่วโลกกลับสู่บ้านเกิดจะเป็นไปตามนั้นหรือไม่

ในขณะที่นักนโยบายยังคงเน้นสมดุลระหว่างนวัตกรรมและการคุ้มครอง ผู้เข้าร่วมตลาดควรจับตาดูสัญญาณสำคัญหลายประการ: เมื่อ CFTC ออกแนวทางอนุพันธ์ถาวรที่แท้จริง; ว่าตลาดทำนายผลจะได้รับความชัดเจนทางกฎหมายอย่างเป็นทางการหรือไม่; ร่างกฎหมายโครงสร้างตลาดจะเข้าสู่กระบวนการพิจารณาในสภาหรือไม่; และการสนทนาของทำเนียบขาวกับอุตสาหกรรมจะนำไปสู่ข้อเสนอเชิงนโยบายที่เป็นรูปธรรมอย่างไร ความสอดคล้องหรือความแตกต่างของแนวโน้มเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดเส้นทางของโครงสร้างพื้นฐานตลาดคริปโตในสหรัฐฯ ตลอดปีนี้

บทความนี้เดิมเผยแพร่ในหัวข้อ CFTC Chair Teases Crypto Perpetual Futures Coming Next Month on Crypto Breaking News – แหล่งข่าวที่เชื่อถือได้ของคุณสำหรับข่าวคริปโต ข่าว Bitcoin และอัปเดตบล็อกเชน