Airdrop สกุลเงินดิจิทัลในฮ่องกง, ขอบเขตที่ชัดเจนของสหรัฐอเมริกา: ระยะของการทำให้สกุลเงินดิจิทัลเสถียรเป็นระบบ

ในช่วงสองปีที่ผ่านมา สกุลเงินดิจิทัลเสถียรภาพ (Stablecoin) ยังคงเป็นหัวข้อสนทนาในระดับนานาชาติด้านการกำกับดูแล

ปัจจุบัน สกุลเงินดิจิทัลเสถียรภาพกำลังเข้าสู่ระบบหลักสองแห่งในศูนย์กลางการเงินระดับโลกพร้อมกัน: ฮ่องกงผลักดันให้เกิดการใช้งานจริง และสหรัฐอเมริกาชัดเจนในกฎระเบียบ ซึ่งหมายความว่าการพัฒนาของ stablecoin กำลังเปลี่ยนจากช่วงทดลองตลาดเป็นการเข้าสู่ขั้นตอนทางกฎหมายอย่างเป็นทางการ — ไม่ใช่แค่ผลิตภัณฑ์ในอุตสาหกรรมคริปโตอีกต่อไป แต่เป็นสินทรัพย์ที่ได้รับการรับรองจากระบบกำกับดูแลว่าเป็นสินทรัพย์ที่สอดคล้องตามกฎหมาย

ฮ่องกง: เข้าสู่ยุค “ใบอนุญาต”

การพัฒนาของ stablecoin ในฮ่องกงกำลังเข้าสู่จุดสำคัญ

สมาชิกสภานิติบัญญัติฮ่องกง 吴杰庄 เปิดเผยว่า คาดว่าในเดือนมีนาคมปีนี้ ฮ่องกงจะออกใบอนุญาตให้กับผู้ประกอบการออก stablecoin รายแรก ซึ่งหมายความว่าการออก stablecoin ในฮ่องกงจะเข้าสู่ “ยุคใบอนุญาตอย่างเป็นทางการ”

แต่สิ่งที่น่าจับตามองมากกว่าคือ ขั้นตอนต่อไปที่หน่วยงานกำกับดูแลของฮ่องกงกำลังพิจารณา

吴杰庄 ได้เสนอแนวคิดชัดเจน — รัฐบาลสามารถออกคูปองใช้จ่ายในรูปแบบ stablecoin ให้กับประชาชนที่มีคุณสมบัติ เพื่อใช้ในกิจกรรมของธุรกิจขนาดกลางและขนาดย่อมในท้องถิ่น เพื่อส่งเสริมการใช้งานจริงของ stablecoin

เหตุผลของแนวคิดนี้เป็นเรื่องตรงไปตรงมา: ไม่ใช่รอให้ตลาดค่อยๆ ยอมรับ stablecoin แต่เป็นการสร้างสถานการณ์การใช้งานโดยตรงโดยรัฐบาล

ไม่ใช่เรื่องใหม่

ตั้งแต่ปี 2021 ถึง 2023 รัฐบาลฮ่องกงได้ออกคูปองอิเล็กทรอนิกส์จำนวนมาก เพื่อส่งเสริมการใช้จ่ายผ่านอิเล็กทรอนิกส์อย่างแพร่หลาย นโยบายนี้เร่งให้การแพร่กระจายของการชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์ในฮ่องกงเป็นไปอย่างรวดเร็ว จนกลายเป็นวิธีการชำระเงินหลัก

และตอนนี้ ฮ่องกงกำลังพยายามทำซ้ำโมเดลนี้ — ยกระดับคูปองอิเล็กทรอนิกส์เป็นคูปอง stablecoin ซึ่งสัญญาณที่ปล่อยออกมาชัดเจนมากขึ้นคือ: stablecoin ในฮ่องกง ไม่ใช่แค่ “สินทรัพย์ดิจิทัลที่อนุญาตให้มีอยู่” แต่เป็น “โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินที่ถูกส่งเสริมอย่างเต็มที่”

ยิ่งไปกว่านั้น ระบบการกำกับดูแล stablecoin ของฮ่องกงเองก็พร้อมแล้ว

ในรอบปีที่ผ่านมา ฮ่องกงได้ออกแบบกรอบการกำกับดูแล stablecoin รวมถึง:

• ผู้ประกอบการต้องได้รับใบอนุญาตดำเนินกิจการ
• stablecoin ต้องมีสินทรัพย์สำรองที่เพียงพอ
• สินทรัพย์สำรองต้องถูกดูแลโดยหน่วยงานอิสระ
• ต้องรองรับการไถ่ถอนตามมูลค่าเต็ม

กฎเหล่านี้โดยพื้นฐานแล้วเป็นการคัดลอกโครงสร้างความเชื่อมั่นของระบบธนาคารแบบดั้งเดิม ผู้ออก stablecoin จะไม่ใช่บริษัทคริปโตอีกต่อไป แต่เป็น “สถาบันการเงินที่เป็นทางการ” ซึ่งหมายความว่า stablecoin ในฮ่องกง ไม่ใช่แค่การทดลองอีกต่อไป แต่กลายเป็นส่วนหนึ่งของระบบกฎหมาย

สหรัฐอเมริกา: แนวโน้มใหม่ในเกมการแข่งขัน

เมื่อเทียบกับฮ่องกงที่ผลักดันให้เกิดการออกใช้งานจริง สหรัฐอเมริกากำลังดำเนินการอีกหนึ่งสิ่งที่สำคัญไม่แพ้กัน: ชัดเจนในตำแหน่งของ stablecoin แบบชำระเงินในระบบการกำกับดูแลทางการเงิน

ก่อนหน้านี้ ธนาคารและอุตสาหกรรมคริปโตในสหรัฐฯ มีความเห็นแตกต่างกันอย่างชัดเจนเกี่ยวกับ “Stablecoin แบบชำระเงินควรอนุญาตให้ผู้ถือได้รับผลตอบแทนหรือไม่” ซึ่งเคยส่งผลกระทบต่อกระบวนการออกกฎหมายในบางช่วง เมื่อวันที่ 20 กุมภาพันธ์ สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ได้เชิญตัวแทนทั้งสองฝ่ายเข้าร่วมการประชุมพิเศษครั้งที่สามเกี่ยวกับผลตอบแทนของ stablecoin พยายามผลักดันให้เกิดความเข้าใจร่วมกันด้านกฎระเบียบ

ในวันถัดมา Hester Peirce คณะกรรมการ SEC กล่าวว่า SEC กำลังผลักดันการแก้ไขกฎ Rule 15c3-1 เพื่อให้ stablecoin แบบชำระเงินชัดเจนขึ้นในระบบการกำกับดูแลของนายหน้าและตัวแทนซื้อขาย

โดยเฉพาะ stablecoin แบบชำระเงินที่ถือโดยนายหน้าหรือตัวแทนซื้อขาย สามารถนำไปใช้กับการหักเงินทุน 2% (haircut) ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลไม่คัดค้าน

นี่ไม่ใช่แค่การปรับเปลี่ยนกฎระเบียบง่ายๆ แต่เป็นครั้งแรกที่หน่วยงานกำกับดูแลของสหรัฐฯ ชี้ชัดว่า: stablecoin แบบชำระเงินเป็นสินทรัพย์ทางการเงินที่สอดคล้องตามกฎหมาย

พร้อมกันนี้ SEC ยังชี้แจงว่า เงื่อนไขที่ต้องเป็น stablecoin ที่มีมูลค่าในดอลลาร์ สินทรัพย์ที่ออกโดยหน่วยงานกำกับดูแล มีการสนับสนุนเต็มจำนวน รายงานการตรวจสอบรายเดือน และรองรับการไถ่ถอนเท่านั้น จึงจะถือว่าเป็น stablecoin แบบชำระเงินที่สอดคล้องตามกฎหมาย

โดยพื้นฐานแล้ว นี่เป็นครั้งแรกที่สหรัฐฯ ยืนยันอย่างเป็นทางการในระดับการกำกับดูแลว่า stablecoin แบบชำระเงินเป็นสินทรัพย์ทางการเงิน และนำเข้าไปอยู่ในระบบความเสี่ยงและการบริหารทุนของสถาบันการเงินแบบดั้งเดิม การเปลี่ยนแปลงนี้เป็นสัญญาณว่าการควบคุม stablecoin แบบชำระเงินกำลังเคลื่อนจากพื้นที่สีเทาทางกฎหมายเข้าสู่ระบบการเงินที่เป็นมาตรฐานและสามารถวัดผลได้

จุดเริ่มต้นใหม่

ใบอนุญาต stablecoin ของฮ่องกงกำลังจะออกสู่ตลาด ขณะที่กรอบกฎหมายของสหรัฐฯ กำลังชัดเจนขึ้น

เส้นทางสองเส้นทางนี้กำลังบรรจบกัน สกุลเงินดิจิทัลเสถียรภาพกำลังค่อยๆ เคลื่อนเข้าสู่ระบบการเงินที่เป็นมาตรฐานและสามารถควบคุมได้อย่างเต็มรูปแบบ

ในขั้นตอนการเข้าสู่ระบบกฎหมาย สกุลเงินดิจิทัลเสถียรภาพไม่ใช่แค่เรื่องของนวัตกรรมเทคโนโลยีหรือการยอมรับของตลาดอีกต่อไป แต่กลายเป็นส่วนหนึ่งของระบบการกำกับดูแลทางการเงินอย่างเป็นทางการ เป็นสินทรัพย์ที่ยั่งยืนและสามารถติดตามได้ในระบบนิเวศดิจิทัลทั่วโลก

stablecoin ไม่ใช่แค่ผลิตภัณฑ์คริปโตอีกต่อไป แต่เป็นประตูสู่ระบบการเงินโลกใหม่ที่เปิดขึ้นมา

*เนื้อหานี้เพื่อเป็นข้อมูลเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุนใดๆ ตลาดมีความเสี่ยง ควรลงทุนอย่างระมัดระวัง\