นักลงทุนถอนเงินจาก ETF Bitcoin ในหนึ่งสัปดาห์กว่า 1.3 พันล้านดอลลาร์ ดัชนี BTC ร่วง 7% สู่ 89,225 ดอลลาร์ ความหวาดกลัวภาษีของทรัมป์ทำให้พันธบัตร หุ้น และคริปโตเทขายพร้อมกัน สกุลเงินเสถียรเปลี่ยนเป็นเงิน fiat แสดงให้เห็นว่าบรรดาสถาบันถอยออกไปแล้ว ลดลง 29% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม นักวิเคราะห์เตือนว่าอาจทดสอบ 75,000 ดอลลาร์ แต่แนวโน้มระยะยาวเป็นขาขึ้น
ETF Bitcoin สหรัฐฯ ไหลออกสุทธิ 5 วันติดต่อกันเป็นสถิติ
ในรอบสัปดาห์ที่ผ่านมา เนื่องจากนักลงทุนสหรัฐฯ ถอนเงินจากกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน Bitcoin ที่ถือครอง Bitcoin ไปกว่า 1.3 พันล้านดอลลาร์ ราคาบิทคอยน์ลดลงเกือบ 7% ข้อมูลจาก Farside Investors แสดงให้เห็นว่าทุกวันในสัปดาห์นี้ มีนักลงทุนเทขาย Bitcoin จากกองทุนในสหรัฐฯ ซึ่งเป็นรูปแบบการไหลออกต่อเนื่องที่หาได้ยากมากตั้งแต่เปิดตัว ETF Bitcoin ตั้งแต่ต้นปี 2024 หลังจากที่ได้รับอนุมัติให้เปิด ETF Bitcoin สินค้าอ้างอิงในสหรัฐฯ ตลาดส่วนใหญ่ยังคงแสดงการไหลเข้าเป็นสุทธิ ยกเว้นในเหตุการณ์ตลาดสุดโต่งที่ทำให้เกิดการไหลออกชั่วคราว
การไหลออกต่อเนื่องเป็นสัปดาห์นี้แสดงให้เห็นว่านักลงทุนเริ่มมีความเชื่อมั่นสั่นคลอนอย่างเป็นระบบ มากกว่าการปรับฐานทางเทคนิคระยะสั้น ผู้ถือครองหลักของ ETF Bitcoin คือสถาบันและบุคคลที่มีความมั่งคั่งสูง ซึ่งนักลงทุนมืออาชีพเหล่านี้มักไม่ทำการซื้อขายบ่อย ๆ จากความผันผวนรายวัน พวกเขาเลือกที่จะถอนตัวในช่วงเวลานี้ ซึ่งสะท้อนความกังวลลึกซึ้งต่อสภาพแวดล้อมมหภาคและความเสี่ยงด้านนโยบาย
สุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาบิทคอยน์พุ่งขึ้นไปแตะ 95,419 ดอลลาร์ ก่อนจะร่วงลงอย่างหนักจากคำขู่วีซ่าอีกครั้งของประธานาธิบดีทรัมป์ ผู้นำสหรัฐฯ ย้ำในวันพุธถึงอธิปไตยของกรีนแลนด์ และประกาศเก็บภาษีการค้ากับพันธมิตรยุโรป ซึ่งสร้างความตื่นตระหนกในตลาดและทำให้สินทรัพย์หลักอย่างพันธบัตร หุ้น และคริปโตเทขายทันที
“ETF ยังคงมีการไหลออกของเงินทุน เราสังเกตได้ว่ามีการเพิ่มกิจกรรมเปลี่ยนจากสกุลเงินเสถียรเป็นเงิน fiat บนแพลตฟอร์มการเทรด ซึ่งบ่งชี้ว่ากระแสการมีส่วนร่วมของสถาบันที่เพิ่มขึ้นตั้งแต่ต้นปีเริ่มมีการเปลี่ยนแปลง” เจสเปอร์ เด มาแอร์ นักกลยุทธ์ของ Wintermute กล่าวในรายงานส่งให้ DL News เมื่อวันศุกร์ “ความวุ่นวายทางภูมิรัฐศาสตร์” เป็นตัวกระตุ้นหลัก รูปแบบการเปลี่ยนจากสกุลเงินเสถียรเป็นเงิน fiat แสดงว่านักลงทุนไม่เพียงแต่ถอนตัวจาก Bitcoin แต่ยังถอนตัวจากตลาดคริปโตโดยรวมด้วย
แม้ทรัมป์จะเปลี่ยนท่าทีต่อภาษีต่อยุโรปในวันพฤหัสบดี ตลาดหุ้นฟื้นตัวในวันศุกร์ แต่ Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ ยังคงร่วงลง รูปแบบความสัมพันธ์ที่แยกตัวจากตลาดหุ้นนี้น่าจับตามอง เพราะแสดงให้เห็นว่าตลาดคริปโตเริ่มรับมือกับปัจจัยลบของตัวเองอย่างเป็นอิสระมากขึ้น ไม่ใช่แค่ตามแนวโน้มของตลาดการเงินแบบดั้งเดิม ในช่วงต้นสัปดาห์นี้ นักวิเคราะห์บอกกับ DL News ว่า เนื่องจากความผันผวนที่เพิ่มขึ้น ราคาบิทคอยน์อาจร่วงลงไปแตะ 75,000 ดอลลาร์
ราคาบิทคอยน์ร่วง 29% จากจุดสูงสุดในเดือนตุลาคม เงามืดของการชำระบัญชียังไม่จาง
(แหล่งที่มา: CoinGecko)
ราคาบิทคอยน์ร่วงลง 29% จากสถิติสูงสุดในเดือนตุลาคมที่ 126,080 ดอลลาร์ และยังคงฟื้นตัวได้ยากในเดือนนั้น โดยในเดือนนั้น มีการชำระบัญชีเลเวอเรจเกิน 19 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นเหตุการณ์ชำระบัญชีครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์สินทรัพย์ดิจิทัล เหตุการณ์ชำระบัญชีครั้งนี้สร้างบาดแผลในจิตใจของตลาดอย่างยาวนาน นักลงทุนจำนวนมากยังคงหวาดกลัวและออกก่อนเมื่อเห็นสัญญาณความไม่แน่นอน
ในต้นปี ตลาดคริปโตเคอร์เรนซีมีแนวโน้มดีมาก นักลงทุนสหรัฐฯ เติมเงินเข้าสู่ ETF Bitcoin และ Ethereum รวมกันกว่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ในสองวัน Bitcoin พุ่งขึ้นแตะ 97,538 ดอลลาร์ในวันจันทร์ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสองเดือน แต่การฟื้นตัวชั่วคราวนี้ก็ถูกทำลายลงอย่างรวดเร็วจากคำขู่วีซ่าอีกครั้งของทรัมป์ ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเปราะบางและความอ่อนไหวต่อปัจจัยภายนอกของตลาด
รูปแบบการไหลออกของ ETF Bitcoin ยังสะท้อนให้เห็นถึงโครงสร้างนักลงทุนที่เปลี่ยนไป ช่วงต้นปีเป็นการไหลเข้าอย่างมากซึ่งส่วนใหญ่มาจากสถาบันที่ปรับพอร์ตในช่วงปีใหม่ แต่เงินเหล่านี้ไม่ได้มีความเหนียวแน่นตามคาด เมื่อสภาพแวดล้อมมหภาคแย่ลง สถาบันเหล่านี้ก็ถอนตัวอย่างรวดเร็ว ซึ่งแสดงให้เห็นว่าการจัดสรร Bitcoin ของพวกเขายังคงเป็นกลยุทธ์ชั่วคราว ไม่ใช่กลยุทธ์ระยะยาว การจัดสรรระยะยาวควรจะคงเสถียรหรือเพิ่มขึ้นในช่วงความผันผวน แต่รูปแบบการไหลออกในปัจจุบันแสดงว่าส่วนใหญ่ยังมอง Bitcoin เป็นสินทรัพย์เสี่ยงสูงไม่ใช่การถือครองหลัก
ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ก็ไม่สามารถช่วยให้คริปโตเคอร์เรนซีดีขึ้นได้ มันมักจะเคลื่อนไหวตามแนวโน้มของสินทรัพย์ “ความเสี่ยงสูง” อื่น ๆ Bitcoin ถูกโปรโมทในฐานะ “ทองคำดิจิทัล” และสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง แต่ในความเป็นจริง ตลาดแสดงให้เห็นว่า ในช่วงวิกฤตทางภูมิรัฐศาสตร์ Bitcoin มีแนวโน้มเคลื่อนไหวใกล้เคียงกับหุ้นเทคโนโลยีมากกว่าทองคำ เมื่อผู้ลงทุนมองหาที่หลบภัย พวกเขายังคงเลือกทองคำ ดอลลาร์สหรัฐ และพันธบัตรรัฐบาลมากกว่า Bitcoin ความเข้าใจผิดนี้เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้ Bitcoin ยังคงกดดันต่อเนื่องในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน
นักวิเคราะห์แนะนำให้เน้นผลตอบแทนรายปีมากกว่าความผันผวนระยะสั้น
แต่ก็มีนักวิเคราะห์เตือนนักลงทุนให้มองในระยะยาว เพราะสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล สิ่งที่ควรให้ความสนใจคือผลตอบแทนระยะยาว Bloomberg นักวิเคราะห์ ETF ชั้นนำกล่าวกับ DL News ว่า “บางครั้ง การลงทุนใน Bitcoin ต้องสนใจอัตราผลตอบแทนรายปี” และเสริมว่าหากปัจจัยต่าง ๆ เช่น หนี้สาธารณะและสภาพคล่องเพิ่มขึ้น ก็มีโอกาสที่ Bitcoin จะทำผลงานได้ดีในปี 2026
แนวคิดระยะยาวนี้มีความสำคัญเป็นพิเศษในบรรยากาศความตื่นตระหนกในปัจจุบัน เมื่อย้อนดูประวัติ Bitcoin ทุกการปรับฐานครั้งใหญ่ มักจะตามมาด้วยการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง เช่น วงจรขาลงปี 2018 การร่วงลงในเดือนมีนาคม 2020 และการล่มสลายของ FTX ในปี 2022 เหตุการณ์เหล่านี้เคยถูกมองว่าเป็นจุดจบของ Bitcoin แต่ในที่สุดก็พิสูจน์ให้เห็นว่าเป็นเพียงการปรับฐานที่ดีในช่วงขาขึ้น ช่วงการปรับตัวลง 29% นี้แม้จะเจ็บปวด แต่ก็ไม่ใช่เรื่องแปลกในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin
การเพิ่มขึ้นของหนี้สาธารณะก็เป็นปัจจัยสำคัญ ข้อมูลจากทั่วโลกแสดงให้เห็นว่าระดับหนี้ของประเทศเศรษฐกิจหลักยังคงเพิ่มขึ้นหลังโควิด-19 สหรัฐฯ มีหนี้สาธารณะเกิน 35 ล้านล้านดอลลาร์ และไม่มีแนวโน้มลดลง เมื่อระบบเงิน fiat ถูกตั้งคำถามจากภาระหนี้ที่เกินสมดุล ความน่าสนใจของ Bitcoin ซึ่งมีจำนวนจำกัดและไม่ใช่สกุลเงินอธิปไตย จะเพิ่มขึ้นในระยะยาว แนวคิดนี้อาจไม่สะท้อนในราคาทันที แต่เป็นรากฐานที่แข็งแกร่งสำหรับมูลค่าระยะยาวของ Bitcoin
หลังจากการระบาดของโควิด-19 ราคาของ Bitcoin เคยเคลื่อนไหวสัมพันธ์กับหุ้นเทคโนโลยีสูง แต่ตอนนี้ ผลตอบแทนของมันเริ่มลดความสัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่น ๆ ลง ปีที่แล้ว Bitcoin ปรับตัวลดลง ขณะที่ตลาดหุ้นปรับตัวขึ้น “ถ้าคุณอยากให้ Bitcoin ถูกมองว่าเป็นทางเลือกทดแทน คุณก็อยากให้มันแสดงผลที่คาดไม่ถึง” นักวิเคราะห์กล่าว และเสริมว่านักลงทุนควรลดความสนใจต่อข่าวร้ายระยะสั้นที่ทำให้ราคาบิทคอยน์ร่วงลง และมองมันเป็นการลงทุนระยะยาว ที่ในช่วงที่สินทรัพย์อื่นไม่ให้ผลตอบแทน มันสามารถสร้างผลตอบแทนได้
ความสัมพันธ์ที่ลดลงนี้เป็นข้อได้เปรียบในระยะยาวของ Bitcoin หาก Bitcoin ยังคงมีความสัมพันธ์สูงกับตลาดหุ้น มันก็เป็นเพียงสินทรัพย์เสี่ยงอีกชนิดหนึ่ง ไม่สามารถให้คุณค่าการกระจายความเสี่ยงในพอร์ตโฟลิโออย่างแท้จริง แต่ถ้าหาก Bitcoin สามารถไม่เคลื่อนไหวตามตลาดหุ้นในช่วงขาขึ้น และไม่ร่วงตามตลาดในช่วงขาลง หรือแม้แต่เคลื่อนไหวเป็นอิสระ มันก็จะกลายเป็น “สินทรัพย์ทางเลือก” ที่ให้ความหลากหลายในการบริหารความเสี่ยงแก่ผู้ลงทุน
