VanEck คาดการณ์ตลาดโลกในไตรมาสที่ 1: สกุลเงินดิจิทัลยังคงเป็นขาขึ้นในระยะยาว ความต้องการทองคำยังคงแข็งแกร่ง

ผู้เขียน: VanEck
แปลโดย: Felix, PANews

เข้าสู่ปี 2026 สัญญาณทางการคลังและการเงินที่ชัดเจนขึ้นสนับสนุนความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น สาขาเช่น ปัญญาประดิษฐ์, สินเชื่อเอกชน, ทองคำ, อินเดีย และคริปโตเคอร์เรนซี จะมีโอกาสในการลงทุนที่น่าดึงดูดมากขึ้น
จุดสำคัญ:

• สิ้นปี 2025 หุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI ปรับตัวลดลงอย่างมาก ปรับฐานมูลค่าใหม่ ทำให้โอกาสในการลงทุนใน AI และหัวข้อที่เกี่ยวข้องน่าดึงดูดมากขึ้น
• ทองคำยังคงฟื้นตัวในฐานะสินทรัพย์เงินตราทั่วโลก การปรับฐานให้โอกาสเข้าออกที่ดีกว่า
• หลังจากปี 2025 ที่เต็มไปด้วยความท้าทาย บริษัทพัฒนาธุรกิจ (BDCs) ปัจจุบันให้ผลตอบแทนและมูลค่าที่น่าดึงดูดมากขึ้น
• อินเดียยังคงเป็นตลาดการลงทุนที่มีศักยภาพการเติบโตสูง และคริปโตเคอร์เรนซีเป็นแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว แต่สัญญาณแนวโน้มระยะสั้นซับซ้อน

เมื่อเข้าสู่ปี 2026 ตลาดอยู่ในสภาพแวดล้อมที่หายาก: ชัดเจน แม้ว่าการเลือกลงทุนยังคงสำคัญ แต่ความชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายการคลัง, ทิศทางนโยบายการเงิน และหัวข้อการลงทุนหลักนี้สนับสนุนกลยุทธ์ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
หลังจากหุ้น AI บางส่วนปรับฐานอย่างรุนแรงในปลายปีที่แล้ว ตอนนี้การเทรด AI น่าดึงดูดมากกว่าจุดสูงสุดที่ “อึดอัด” ในเดือนตุลาคม ควรสังเกตว่าการปรับฐานนี้เกิดขึ้นพร้อมกับความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับการคำนวณ, โทเค็น และการเพิ่มผลผลิต
หัวข้อที่เกี่ยวข้อง เช่น พลังงานนิวเคลียร์ที่เชื่อมโยงกับความต้องการไฟฟ้าที่ขับเคลื่อนด้วย AI ก็ปรับตัวลงอย่างมีนัยสำคัญ การปรับฐานนี้ช่วยปรับปรุงอัตราส่วนความเสี่ยงและผลตอบแทนสำหรับนักลงทุนที่มีมุมมองระยะกลางถึงยาว
เหตุการณ์นโยบายการคลังและการเงินที่ไม่คาดคิดน้อยลงในอนาคต
หนึ่งในความก้าวหน้าที่สำคัญที่สุดสำหรับตลาดคือการปรับปรุงสถานะทางการคลังของสหรัฐฯ อย่างค่อยเป็นค่อยไป แม้วิงบประมาณยังคงสูง แต่สัดส่วนของ GDP ได้ลดลงจากจุดสูงสุดในช่วงการระบาดใหญ่ ความเสถียรทางการคลังนี้ช่วยให้สามารถตรึงอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและลดความเสี่ยงด้านขอบเขต
ในด้านอัตราดอกเบี้ย รัฐมนตรีคลังสหรัฐ Scott Bessent อธิบายระดับอัตราดอกเบี้ยปัจจุบันว่า “ปกติ” ซึ่งมีความหมายลึกซึ้ง ตลาดไม่ควรคาดหวังว่าปี 2026 จะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงหรือทำลายเสถียรภาพในระยะสั้น ตรงกันข้าม แนวโน้มชี้ไปที่นโยบายที่เสถียร การปรับเปลี่ยนอย่างเหมาะสม และผลกระทบที่น้อยลง นี่คือเหตุผลหนึ่งที่ทำให้แนวโน้มตลาดชัดเจนขึ้น
หุ้นนิวเคลียร์ปรับฐานในไตรมาสที่ 4:

แหล่งข้อมูล: Bloomberg ข้อมูล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025

บริษัทพัฒนาธุรกิจ (BDCs) กลับมาดึงดูดความสนใจอีกครั้ง
BDCs เผชิญปีที่ยากลำบากในปี 2025 แต่การปรับฐานนี้นำโอกาสมา เนื่องจากอัตราผลตอบแทนยังคงน่าดึงดูด และความกังวลเกี่ยวกับสินเชื่อได้รับการยอมรับในตลาดแล้ว BDCs จึงน่าสนใจมากขึ้นเมื่อเทียบกับปีที่ผ่านมา
บริษัทบริหารจัดการ เช่น Ares ก็เช่นกัน ซึ่งมูลค่าปัจจุบันของบริษัทเหล่านี้เมื่อเทียบกับความสามารถในการทำกำไรระยะยาวและผลงานที่ผ่านมา ก็มีความสมเหตุสมผลมากขึ้น
ทองคำในฐานะสินทรัพย์เงินตราทั่วโลก
ภายใต้แรงผลักดันของความต้องการจากธนาคารกลางทั่วโลกและการที่เศรษฐกิจโลกเริ่มหลุดพ้นจากอิทธิพลของดอลลาร์ ทองคำยังคงฟื้นตัวในฐานะสกุลเงินหลักของโลก แม้ว่าจากมุมมองทางเทคนิค ราคาทองคำอาจดูสูงเกินไป แต่ VanEck เชื่อว่าการปรับฐานครั้งนี้เป็นโอกาสในการสะสมทองคำมากขึ้น ข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างยังคงอยู่
ราคาทองคำสูงกว่าระดับสนับสนุน แต่ความต้องการยังแข็งแกร่ง:

แหล่งข้อมูล: Bloomberg ข้อมูล ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2025

โอกาสในการลงทุนในอินเดียและคริปโตเคอร์เรนซี
นอกจากตลาดสหรัฐฯ แล้ว อินเดียยังคงเป็นตลาดการลงทุนระยะยาวที่มีศักยภาพสูง ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการปฏิรูปเชิงโครงสร้างและแรงขับเคลื่อนการเติบโตอย่างต่อเนื่อง
ในด้านคริปโตเคอร์เรนซี ช่วงวัฏจักรสี่ปีของบิทคอยน์ถูกทำลายในปี 2025 ทำให้สัญญาณระยะสั้นซับซ้อน ความเบี่ยงเบนนี้สนับสนุนแนวโน้มระยะสั้นที่ระมัดระวังมากขึ้นในอีก 3 ถึง 6 เดือน อย่างไรก็ตาม VanEck ภายในไม่ได้ถือความเห็นนี้โดยทั่วไป Matthew Sigel และ David Schassler มีทัศนคติเชิงบวกต่อวัฏจักรล่าสุด