Только что прочитал довольно интересный отчет от Standard Chartered о том, как stablecoin может изменить лицо глобального финансового рынка. Согласно их прогнозам, эмитенты stablecoin станут крупными покупателями американских казначейских векселей, что может создать спрос от 0,8 до 1 триллиона долларов к 2028 году. Эта цифра не мала.

Что же стимулирует эту тенденцию? Рыночная капитализация stablecoin, как ожидается, вырастет до 2 триллионов долларов, при этом новые развивающиеся рынки внесут значительный вклад. Закон GENIUS требует от эмитентов stablecoin держать высококачественные ликвидные активы, и краткосрочные казначейские векселя — именно то, что им нужно.

Что это означает для Казначейства США? В течение следующих трех лет им придется столкнуться с разрывом между спросом и предложением примерно в 0,9 триллиона долларов на краткосрочные казначейские векселя. Это может вынудить их скорректировать структуру эмиссии, возможно, увеличить аукционы краткосрочных ценных бумаг и снизить выпуск долгосрочных облигаций.

Но подождите, есть и другой интересный момент. В настоящее время Tether USDt держит более 120 миллиардов долларов в казначейских векселях, что показывает, что stablecoin уже начал оказывать влияние на этот рынок. Кроме того, этот сдвиг может привести к перераспределению до 500 миллиардов долларов из банковских депозитов в рынок государственных казначейских векселей.

Standard Chartered прогнозирует, что кривая доходности станет более пологой, а доходность 10-летних облигаций достигнет примерно 4,6% к концу года. В целом, макроэкономическое влияние stablecoin становится все более очевидным, и их роль в глобальной экономике продолжит расти.