Федеральная резервная система медлит с понижением ставок, сильный доллар и высокая процентная ставка продолжают оказывать давление на весь рынок сырьевых товаров.

$CL
Нефть сейчас оказалась в ситуации «двойного удара» спроса и предложения.
Сторона предложения: переговоры о прекращении огня между Ираном и США ослабили геополитическую напряженность, пролив Хормуз восстановил судоходство. После сообщения о прекращении огня цена эталонной американской нефти уже снизилась примерно на 14%.
Сторона спроса еще хуже: Международное энергетическое агентство (МЭА) пересмотрело прогноз мирового спроса на нефть на 2026 год с роста на 730 тысяч баррелей в сутки в прошлом месяце до сокращения на 80 тысяч баррелей в сутки, ожидая во втором квартале снижение по сравнению с прошлым годом до 1,5 миллиона баррелей в сутки. Goldman Sachs прогнозирует, что к концу этого года цена на брент может опуститься до 60 долларов за баррель, а WTI — до 56 долларов за баррель.
$XAU
Золото сейчас находится в очень неловком положении.
Геополитические конфликты, по идее, должны быть благоприятны для золота, но рост цен на нефть повышает инфляционные ожидания, что, наоборот, заставляет ФРС откладывать снижение ставок, и это становится негативным фактором. После заседания в марте точечная ставка ФРС показывала, что в 2026 году будет только одно снижение ставки, причем даже 7 чиновников считали, что его вообще не должно быть. Финансовая ситуация еще хуже: в марте ETF на сырьевые товары потеряли рекордные около 11 миллиардов долларов, только ETF на золото изъяли более 7 миллиардов долларов.
$XAG
Серебро — это как «усилитель» золота.
Его промышленное свойство делает серебро более чувствительным к замедлению глобального роста, чем золото. В то время как высокие цены на нефть одновременно снижают глобальные ожидания спроса, промышленное свойство серебра создает явное давление, из-за чего оно очень трудно полностью повторяет защитную логику золота. Кроме того, у серебра более плотные позиции, чем у золота, и при срабатывании стоп-лосса или пассивном сокращении позиций его падение обычно превышает падение золота.
Рост цен на нефть повышает инфляционные ожидания, ФРС вынуждена сохранять высокие ставки, а сильный доллар, в свою очередь, подавляет все сырьевые товары, котирующиеся в долларах. Ожидания снижения ставок в рынке уже сменились вопросом «когда это произойдет» на «будет ли оно вообще».