В последнее время в сообществе много путаницы по поводу EPS и ROE, поэтому решил объяснить, почему эти два показателя так сильно отличаются и почему это действительно важно.

Начнем с основ. Прибыль на акцию — это буквально то, что звучит — вы берете чистую прибыль компании и делите ее на количество выпущенных акций. То есть EPS равен чистой прибыли, деленной на число акций. Вот и все. Самое сложное? Компании могут буквально выпускать сколько угодно акций, что означает, что число сильно варьируется между компаниями.

Здесь становится интересно. Netflix может иметь 437 миллионов акций в обращении, а AT&T — 5,9 миллиарда. За один и тот же период, но на совершенно разной масштабной основе. Поэтому сравнивать EPS двух разных компаний почти бесполезно. Вы можете увидеть, что у одной компании EPS выше и подумать, что она более прибыльна, но это может просто означать, что у нее было меньше выпущенных акций. Это фундаментальный недостаток EPS при сравнении разных компаний.

ROE — это совершенно другой показатель. ROE измеряет, насколько эффективно компания использует деньги акционеров для получения прибыли. Это чистая прибыль, деленная на собственный капитал, выраженная в процентах. И вот в чем ключевое отличие — ROE действительно можно сравнивать между компаниями, потому что это процентная доходность, а не произвольная сумма в долларах.

Давайте так: EPS показывает прибыль на акцию, а ROE — реальную доходность на вложенный капитал. Один — это просто число на акцию, зависящее от количества акций. Другой — показатель эффективности.

Почему это важно при анализе EPS и ROE? Потому что ROE использует данные как из отчета о доходах, так и из балансового отчета, давая более полную картину прибыльности. Он показывает не только, зарабатывает ли компания деньги, но и насколько эффективно она использует собственный капитал для получения этой прибыли. Это гораздо ценнее.

Для исторических сравнений одной компании рост EPS может быть полезен. Но если вы пытаетесь сравнить прибыльность разных компаний или понять реальную операционную эффективность, то ваш показатель — ROE. Именно поэтому серьезные инвесторы обращают внимание на ROE при оценке эффективности менеджмента — он действительно отражает, насколько хорошо компания использует капитал акционеров.

Так что в следующий раз, когда будете смотреть на отчеты о прибыли, не зацикливайтесь только на EPS. Загляните в ROE, и вы получите гораздо более ясное представление о том, что на самом деле происходит с бизнесом.