Последнее время я размышляю о теме медвежьего рынка, и она кажется довольно интересной. Генеральный директор Mysten Labs ранее говорил, что медвежий рынок на самом деле не так хорош, он отпугивает многих строителей и пользователей, что приводит к разрыву денежных потоков. Но данные рассказывают нам другую историю.

Отчет Lattice VC показывает, что более 80% криптостартапов, объявивших о посевных раундах финансирования во время медвежьего рынка 2022 года, по-прежнему активно строят свои проекты. Что это означает? Это означает, что если выдержать проверку денежными потоками в условиях медвежьего рынка, можно сосредоточиться на совершенствовании продукта. Медвежий рынок вынуждает команды повышать свою выживаемость, и в итоге становится своего рода механизмом отбора.

Именно поэтому мы наблюдаем появление новых направлений предпринимательства в условиях медвежьего рынка. Сегодня я хочу поговорить об одном из самых горячих — о возможностях арбитража на разнице цен в предторговой сессии на рынке акций.

Спрос на этот рынок действительно существует. Ведущие мировые биржи и криптопроекты уже вовлечены в токенизацию акций и предторговую деятельность. Особенно учитывая, что к 2026 году ожидается волна IPO таких технологических и криптовалютных компаний, как OpenAI, Anthropic, SpaceX, — интерес к предторговле только возрастет.

Интересно, что цены на одну и ту же акцию на разных платформах значительно отличаются. Я посмотрел данные нескольких популярных платформ для предторговли и обнаружил очевидную возможность для арбитража.

Цена на PreStocks на платформе Kalshi составляет около 397 долларов, а на Jarsy — уже 545 долларов, разница достигает 148 долларов, а коэффициент разницы — 37%. Если сравнить с традиционной финансовой платформой Hiive, где цена около 360 долларов, разница превышает 185 долларов. Еще более яркий пример — Polymarket: 186 долларов на PreStocks против 280 долларов на Jarsy, разница 94 доллара, более 50%. Даже относительно стабильная SpaceX (xAI): 666 долларов на PreStocks против 591 на Tessera, — разница 75 долларов.

Что скрывается за этими данными? Это отражение того, что на рынке еще нет единой «моста цен предторговли». Разные платформы используют разные механизмы торговли (ордербук против пула ликвидности), что приводит к значительным расхождениям в ценообразовании.

Именно в этом заключается возможность для стартапов в условиях медвежьего рынка. В то время как ликвидность все еще ограничена сотнями тысяч долларов, создание платформы, специализирующейся на арбитраже цен на предторговых акциях, с возможностью зарабатывать на комиссиях за сделки, LP-комиссиях или разнице собственных средств — полностью реализуемо.

Медвежий рынок заставляет предпринимателей искать ниши, игнорируемые традиционными платформами. И рынок предторговых цен на акции — один из самых перспективных направлений для этого.