Глобальная макроэкономическая картина переживает глубокую перестройку. Главный инвестиционный директор Bank of America (BofA) Michael Hartnett считает, что победителями первой половины 2020-х стали акции, но во второй половине десятилетия рыночным драйвером станут сырьевые товары вместо американских акций и доллара США.

Hartnett в свежем отчёте Flow Show отмечает, что текущую ротацию формируют шесть структурных сдвигов: от глобализации к национализму, от приоритета эффективности к приоритету благосостояния, переход ФРС от независимости к послушанию, жесткий контроль вместо открытых границ США, гонка вооружений в сфере ИИ переходит в стадию подрыва, перестройка как основной тренд от сектора услуг к производству, а также ослабление доллара на фоне повсеместного фискального перерасхода. В такой обстановке сырьевые товары становятся инструментом хеджирования как риска, так и инфляции в портфелях инвесторов.

Недавние рыночные прогнозы Hartnett вновь подтвердились — его сигналы на продажу точно указывали на локальные пики S&P 500, а затем — практически угадал рыночное дно. На данный момент он характеризует настроение рынка как переход от “продавай на росте” к “майским максимумам” и ожидает очередного рекорда по притоку средств в акции в 2026 году.