Мне только что стало ясно: в биткоин-ETF поступает более миллиарда долларов, но цена при этом особо не растет. Это на самом деле странно, учитывая, сколько капитала там движется.

Один аналитик дал мне интересное объяснение. По его словам, причина в том, что многие из этих покупок ETF не обязательно означают новый спрос на сам биткоин. Когда люди покупают ETF вместо прямого приобретения биткоина, это, конечно, приток капитала, но не то же самое, что прямое давление на спотовый рынок.

Кроме того, есть такие факторы, как институциональные хеджинговые стратегии — крупные игроки покупают ETF, одновременно защищая свои позиции. Это может ослаблять эффект на цену. Это как бы противоинтуитивно: огромные суммы денег поступают, а цена при этом не движется соответствующим образом.

Те, кто задумывается о покупке ETF, должны это понять. Просто объем притока ETF не является прямым индикатором ценовых движений. Важно, как эти средства реально влияют на рынок. Некоторые аналитики считают, что ситуация может измениться, если динамика изменится — но сейчас кажется, что покупка ETF и рост цены не обязательно идут рука об руку.