Когда наблюдаешь, как биткойн поднимается около 73 000 долларов, становится ясно, что недавний приток средств в ETF действительно стимулирует покупки со стороны институциональных инвесторов. За только среду было чистого притока на 155 миллионов долларов, а за последние две недели общий объем достиг 1,47 миллиарда долларов — это довольно значительный масштаб. Учитывая падение в начале прошлого месяца, возможно, ощущение дна уже распространилось.

Однако что вызывает тревогу — это ончейн-данные. Согласно отчету Glassnode, активность покупателей явно ослабевает, а реализованная прибыль значительно сокращается. Ситуация, когда только 57% поставок биткойнов приносят прибыль, — это по историческим меркам тревожный сигнал в начале медвежьего рынка. У короткосрочных держателей базовая стоимость около 70 000 долларов, и это может стать важной линией сопротивления.

Тем не менее, стоит обратить внимание на то, что институциональные инвесторы начинают рассматривать биткойн не как рискованный актив, а как геополитический хедж. Возможность торговать 24/7 и мгновенно пересекать границы делает его естественным укрытием в периоды усиленного геополитического стресса. Не обязательно ждать 100 000 долларов — в краткосрочной перспективе важным вопросом остается, смогут ли цены стабильно превысить 75 000 долларов.

К тому же, похоже, SpaceX продолжает держать биткойны, что усиливает восприятие его как стратегического актива компании. Хотя есть замечания, что приток в ETF не обязательно сразу ведет к покупке физического актива, стабильный спрос со стороны институциональных игроков — это действительно обнадеживающий фактор.