Биткоин-майнеры сейчас находятся в очень тяжелом положении, и об этом нужно говорить открыто. Рыночная цена колеблется около 73 тысяч долларов, в то время как средняя себестоимость производства достигла 88 тысяч долларов. На каждую созданную монету приходится примерно 15 тысяч долларов убытка.

Что же произошло? Основной причиной является резкий рост цен на энергию. Напряженность на Ближнем Востоке, рост цен на нефть выше 100 долларов и закрытие Персидского залива значительно повысили стоимость электроэнергии. Около 8-10% мировой хэшрейта работает в энергетически чувствительных регионах. Также угрозы Трампа в отношении иранских электростанций усложнили ситуацию.

Сеть это почувствовала. На прошлой неделе сложность снизилась на 7,76% и опустилась до уровня 133,79 триллионов. Это второй по величине негативный корректировочный месяц в этом году. Хэшрейт упал до 920 ЭХ/с, что значительно ниже рекорда 1 зеттахеша 2025 года. Время блока увеличилось до 12 минут 36 секунд.

Что делают майнеры в такой ситуации? Просто: они продают биткоины. Они сбрасывают свои монеты на рынок, чтобы финансировать операции. Уже публичные майнинговые компании, такие как Marathon Digital и Cipher Mining, начали диверсифицировать бизнес, переключаясь на искусственный интеллект и высокопроизводительные вычисления. Майнинг уже не является стабильным источником дохода.

Если смотреть с точки зрения структуры рынка, ситуация становится еще более интересной. Спотовые биткоин-ETF и несколько корпоративных покупателей сейчас обеспечивают большую часть покупок. Активность крупных инвесторов (балин) снизилась. Использование заемных средств создает давление на рынок. Весь объем предложения, находящийся в убытке, составляет 43%.

Какой вывод? Если цена на биткоин останется ниже 88 тысяч долларов, выход майнеров продолжится, сложность еще больше снизится. Сеть сама себя исправит, но при этом пострадает как майнеры, так и спотовый рынок. Ожидается, что в апреле сложность снизится еще больше. В данный момент электроэнергетический показатель стал красным сигналом для майнеров.