Рынок только что пережил драматические изменения в нарративе о процентных ставках. Несколько недель назад все обсуждали, сколько сокращений ставок произойдет в 2026 году, но сейчас ситуация кардинально изменилась. Теперь трейдеры начинают считать вероятность повышения ставок, которое может произойти в апреле.

Что изменило это настроение? Несколько факторов одновременно. Во-первых, экономика США не замедлилась так, как ожидалось — инфляция все еще держится выше целевого уровня 2% Федерального резерва. Во-вторых, цены на нефть выросли на 50% за последние три недели с обострением конфликта с Ираном. В-третьих, данные по инфляции за февраль показывают основную цифру 2,4%, а ядро — 2,5%, и это еще до скачка цен на нефть.

Что в итоге? Глобальный рынок облигаций переживает массовые распродажи. Доходность 10-летних казначейских облигаций США выросла до 4,38% на прошлой неделе, поднявшись с менее 4% в начале марта. В Великобритании доходность 10-летних гилтов впервые с 2008 года превысила 5% — за месяц выросла на 15%. Согласно CME FedWatch, вероятность того, что ФРС ужесточит политику в апреле, уже выросла до 12%, тогда как неделей ранее было 0%.

Между тем, традиционные активы начинают показывать давление. Индекс S&P 500 снизился на 0,9% сегодня и движется к четвертой подряд недельной потере — упал более чем на 5% с конца февраля. Nasdaq тоже снизился на 1,2% к концу недели. Интересно, что драгоценные металлы, которые ранее резко росли перед войной, сейчас падают. Золото опустилось с $5.500 за унцию до $4.569, а серебро рухнуло с $95 до $69,50 за унцию.

А что насчет Биткоина? Вот что интересно. Биткоин остается одним из лучших активов с начала войны, и сейчас торгуется примерно по $73.35K. Как сказал Андре Драгош из Bitwise, Биткоин снова выступает в роли раннего индикатора на макроуровне. Пока многие традиционные активы еще не полностью учитывают сценарий рецессии, Биткоин уже закладывает такую возможность.

О, и есть еще интересная деталь. SpaceX держит 8.285 биткоинов на сумму примерно $603 миллионов в хранении Coinbase Prime. Это довольно значимо, учитывая, что компания зафиксировала убытки почти $5 миллиардов за 2025 год, тогда как в предыдущем году получила прибыль $8 миллиардов. Доходы за 2025 год действительно выросли до $18,5 миллиардов, но затраты на интеграцию xAI Илона Маска оказались очень большими.