Я внимательно следил за ситуацией с казначейством, и есть нечто, что может изменить как войну, так и рынки криптовалют в ближайшие недели.

Итак, что происходит: конфликт с Ираном вызвал резкий рост доходности по казначейским облигациям. Мы говорим о многомесячных максимумах, поскольку рынок закладывает задержки в снижении ставок ФРС и опасения инфляции. Но настоящий сигнал — это не просто цифра по доходности 10-летних облигаций, а кое-что гораздо более техническое, что большинство упускает.

Padhraic Garvey из ING отметил в заметке: следите за спредом свопов по 10-летним казначейским облигациям США. Сейчас он колеблется чуть ниже 50 базисных пунктов, но если он превысит 60 бп, тогда начнется что-то очень сложное. И я имею в виду реально сложное для способности правительства финансировать себя. Широкие спреды свопов означают более высокие затраты на заимствование для США, что сжимает кредитование во всей системе. Это тот самый давление, которое заставляет пересматривать политику.

Но есть и другой уровень. Самая важная точка — это доходность по 10-летним облигациям. С конца февраля она вырос примерно на 45 бп до около 4,37%. Критическая зона? 4,5% — 4,6%. Помните, в апреле прошлого года, когда Трамп приостановил свои тарифные планы? Это произошло как раз тогда, когда доходность по 10-летним превысила 4,50%. Как только она достигла 4,60%, он официально объявил о 90-дневной паузе. Рынок облигаций буквально формировал политику.

Теперь мы снова приближаемся к этому диапазону. Трамп в понедельник приостановил удары по Ирану, заявляя о продуктивных переговорах (хотя Иран это отрицал), но во вторник последовали новые удары по энергетическим объектам Ирана. Доходность медленно приближается к тому критическому уровню, когда администрация может быть вынуждена пересмотреть свои действия.

И вот где становится интересно для Биткоина: если доходность по 10-летним облигациям действительно превысит 4,6% и пойдет к 5%, мы окажемся в неизведанной территории. Это уровень, который аналитики отмечают как потенциальный триггер мини-финансового кризиса. Артур Хейз и другие отмечали, что 5% по 10-летним — это практически несостоятельно, это вынуждает ФРС вмешиваться с ликвидностью.

Так что сценарий, скорее всего, такой: BTC сначала падает в панической распродаже, но затем ФРС вмешивается с новой ликвидностью, и рынок восстанавливается. Это падение превращается в возможность.

Главный урок здесь — механика казначейских облигаций, особенно спреды свопов и доходность по 10-летним — теперь напрямую влияют на движение цены Биткоина. Если вы торгуете BTC сейчас, вы фактически торгуете геополитикой и стрессом на рынке облигаций. Стоит держать это в поле зрения. Текущий BTC около 72,7K, и эти точки давления политики могут стать следующими крупными катализаторами.

Стоит внимательно следить за этим в ближайшие недели.