总结一下

1、美元 1:1 抵押稳定币： USDT、USDC、USD1 和其他巨头发行的 xxUSD，这种稳定币蛋糕太大，太依赖背景和渠道。

2、算法稳定币：UST 已经爆雷，现在应该没人相信算稳了吧？这种稳定币靠庞式设计。

3、超额抵押稳定币：Sky 的 USDS，也是原 MakerDAO 的 DAI ，AAVE 的 GHO。这种稳定币靠 DeFi 协议背书，也是加密的地下钱庄。

4、Delta 套利稳定币：最大的是 USDe，后来者 USDX、USR 全部爆雷。

这里提醒一下，不要轻易相信超过 USDe APY 的套利稳定币，如果提供额外的 APY，那套利的对象肯定是山寨币和一些小所对冲或 PerpDEX，ADL 一下，协议就要承担巨大的风险敞口，连 USDe 都脱锚过，信其他的会“有福”的。

至于 Vanisa 说的法定稳定币有点“枷锁”，站在了大未来的视角下。下半年的 RWA 上链，交易对的底层资产依旧会是法稳，这块的竞争也最激烈。

但 USDS 的发行量一直突破新高，也是对《清晰法案》中法稳不能生息的有力回应。

稳定币还有很长的路要走，中心化的，去中心化的都是！