Очень важно! Новый король RWA!

26-летний новый этап исследований и инвестиций — тринадцатый выпуск, в котором мы рассматриваем нового лидера RWA — Ondo Finance.

Прежде чем говорить о проекте, хочу упомянуть свежие новости — внезапную смерть Чжан Сюэфэна, которому было всего 41 год. Он был страстным спортсменом, бегал марафоны, добился успеха в бизнесе и был очень хорошим руководителем для своих сотрудников. И вдруг он ушёл из жизни.

Это событие кажется простым, но оно заслуживает того, чтобы каждый задумался — здоровье и жизнь — это «фундаментальные активы» всех инвестиционных стратегий.

Можно пропустить один цикл рынка, но нельзя истощать свою жизнь. Инвестиции приносят деньги, но по сути — это всего лишь «копия» жизни, а не её основная линия.

Вернёмся к сути. Проект впервые был представлен в январе 2024 года, когда его рыночная капитализация составляла 290 миллионов долларов, а цена токена — менее 0,2 доллара. Это был один из моих десятикратных инвестиций. Тогда я проанализировал его фундаментальные показатели, поддержку и позиционирование в отрасли — всё было очень хорошо, действительно редкий хороший проект. После анализа я решил купить его без колебаний. Также я учёл его механизм разблокировки — 25% разблокируется каждый январь, поэтому я продал большую часть по высокой цене в районе 2 долларов.

Сейчас цена токена снова поднялась до 0,25, хотя это чуть выше моей цены покупки двухлетней давности, но уже близко к максимуму. Рыночная капитализация достигла 1,2 миллиарда долларов, что в четыре раза больше первоначальной.

Прошло два года — изменились ли его фундаментальные показатели?

Ранее я уже говорил, что при запуске проект занимался выпуском американских облигаций — он выводил американский долг в блокчейн, чтобы глобальные пользователи могли покупать «американские облигации». Простыми словами, если вы не видите скрытого смысла, значит, у вас слабое чутьё.

Во-первых, выпуск американских облигаций — это не что-то простое. Требуется серьёзная поддержка, и у проекта она есть — за его спиной стоит BlackRock. С поддержкой такого уровня, что проект не может не стать успешным. Это как если бы вы создали продукт и смогли привлечь в качестве рекламного лица Джей Чоу — разве у вас возникнут проблемы с продажами?

Во-вторых, выпуск облигаций соответствует потребностям правительства — США хотят продавать долг по всему миру, что является правильной политической стратегией.

В-третьих, этот сектор он действительно первый, кто начал этим заниматься — никто другой не смог.

Поэтому я тогда резюмировал, что это проект, сочетающий политическую правильность, финансовую необходимость и технологические инновации — три ключевых компонента, которые никто другой не способен реализовать.

2. Токенизация американских акций: сейчас на платформе уже размещено более 250 видов американских акций — это самое большое количество токенов американских акций на рынке, включающее как основные, так и новые сегменты. Среди них — семь крупнейших американских компаний, индексы Nasdaq 100 и S&P 500, а также серебро, золото, ETF и другие активы. Это один из самых популярных трендов!

Эти токены при этом платят дивиденды — они реинвестируются в покупку новых токенов, а не выдаются в долларах.

Однако у вас нет прав акционера и голосующих прав — вы фактически не владеете реальными акциями, а только токенами на блокчейне.

Механизм хранения также полностью соответствует нормативам: пользователь покупает USDC, Ondo через зарегистрированного в США брокера (например, Alpaca) покупает реальные акции или ETF на NASDAQ или NYSE, и тут же выпускает токены на блокчейне. Для обработки дивидендов, корпоративных действий и обновлений цен используется Chainlink Total Return Oracles, что обеспечивает точное отслеживание общей доходности базовых активов. (Повторю — Chainlink.)

Недавно я говорил, что с ростом количества американских акций в блокчейне, мусорные копии и «шитовые» проекты потеряют свою актуальность. Наоборот, качественные американские акции заменят эти мусорные копии! Для развития отрасли необходимо постоянное технологическое и проектное совершенствование, решение глобальных проблем — а не запуск мусорных копий для обмана инвесторов, потому что это тормозит развитие индустрии.

Еще один важный аспект — TVL (Total Value Locked). В настоящее время TVL Ondo составляет 2,7 миллиарда долларов и постоянно растет с момента запуска. Посмотрите на большинство проектов в медвежьем рынке — их TVL падает, а Ondo продолжает увеличиваться!

Теперь о недостатках проекта, которых всего два:

1. Отсутствие «расширения» токена: продукт хороший, но токен и продукт практически не связаны — есть только награды за стейкинг. В будущем проект планирует создать собственную цепочку, что позволит немного расширить роль токена, например, за счет стейкинга узлов, затрат на газ и других функций.

На данный момент проект не поддерживается DAT или ETF. Если бы BlackRock смогла интегрировать DAT для токена, это могло бы значительно ускорить развитие!

2. Большая часть токенов еще не выпущена: поскольку проект новый, около 52% токенов еще не в обращении. Выпуск происходит ежегодно по 17%, и все разово — каждый раз это создает сильное давление на цену. Кроме того, эти разблокировки происходят в конце бычьего или медвежьего рынка, что увеличивает стресс.

В заключение скажу, что в целом Ondo — это ведущий проект в секторе RWA, его фундаментальные показатели практически непобедимы, сектор выбран очень удачно. Сейчас TVL составляет 2,7 миллиарда долларов, а рыночная оценка (FDV) — всего 2,6 миллиарда. Если проекты с стабильными монетами и американскими акциями начнут активно развиваться, их объем может достигнуть сотен миллиардов.

Цена токена 0,25 уже почти вернулась к уровню начала 2024 года, когда проект только запустился. Даже если сейчас цена не является «алмазной» — это очень хорошая позиция для инвестиций, ведь в январе проект уже прошел разблокировку. Но важно учитывать график разблокировок.