Упал на 30%, но все еще покупают: приток средств в ETF указывает на то, что институты скупают биткойн на дне

SnapshotBot · 2026-03-25T01:25:03+00:00

В последнее время сильный спрос на биржевые фонды Bitcoin, несмотря на падение цены, демонстрирует накопление позиций институциональными инвесторами на низких уровнях. По сравнению с золотом 2013 года, динамика рынка в этот раз отличается, и массового оттока средств не наблюдается. Несмотря на краткосрочную волатильность, институциональный капитал доминирует в ценообразовании на рынке, и инвесторам следует проявить терпение и следить за изменениями макроэкономических факторов.

SnapshotBot

2026-03-25 01:25:03

Генерация тезисов в процессе

Как покупка ETF изменила историю этого спада

Ключевые факты:
- В марте 2026 года чистый приток в биткоин-ETF составил около 2,5 миллиарда долларов; за тот же период цена снизилась примерно на 30% с январского максимума почти 97 000 долларов.
- 23 марта за один день был зафиксирован чистый приток в 167 миллионов долларов, из которых только IBIT внес 161 миллион долларов.
- Ранее действительно были несколько дней с оттоком средств, но как только происходили один-два сильных отката, чистая стоимость отрасли за год могла становиться положительной.
Ценовые движения и денежные потоки рассказывают разные истории:
- Polymarket и Kalshi дают вероятность “пробоя уровня 55 000 долларов в течение года” в диапазоне 65–71%, однако денежные потоки показывают, что инвесторы накапливают позиции при снижении.
- Напряжённая ситуация в Иране, рост цен на нефть до 112 долларов — всё это шум, на который не повлияли покупка ETF и часть центральных банков, вкладывающих средства.
Корреляция и поведение капитала:
- Корреляция между BTC и NASDAQ уже стала отрицательной (-0,19), и чистые покупки ETF и крупных инвесторов лучше объясняют краткосрочные ценовые движения.
- На блокчейне крупные адреса продолжают поступать средства при волатильности в 40% за шесть месяцев; Bernstein сохраняет целевую цену в 150 000 долларов к концу года.
- IBIT входит в число лучших по показателям за год среди ETF, а в 2013 году при коррекции золота было выведено около 350 тонн.
Важные моменты для наблюдения:
- Если рост M2 по сравнению с прошлым годом превысит 10% и корреляция не восстановится, приток в ETF, скорее всего, ускорится.
- Если ФРС перейдёт к повышению ставок (Polymarket оценивает вероятность “не понижать ставки” примерно в 75% в 2026 году), то предпочтения по риску и структура волатильности изменятся.

Моё мнение: эта ситуация больше похожа на постепенное накопление институциональных инвесторов на низких уровнях, а не на системный отток капитала.

Почему в этот раз всё иначе, чем в 2013 году с золотом

Структурные различия:
- В 2013 году доля золота в ETF (например, GLD) сократилась примерно на 20%, тогда как доходность росла, и рынок восстанавливал доверие к фиатным валютам, что вызвало волну выкупных заявок; сейчас геополитическая многополярность повысила долгосрочную привлекательность золота и BTC как хеджевых активов.
Поведенческие различия:
- В марте 2013 года из ETF на золото было выведено около 350 тонн за всего 4 дня, что полностью отличается от текущей ситуации.
- На Cointelegraph и TradingView всё ещё сохраняется настроения на понижение (примерно 46% считают, что цена пробьёт уровень 45 000 долларов), однако держатели ETF не спешат продавать.
Стратегические выводы:
- Эта волна больше похожа на фазу смены силы между участниками рынка, где доминируют терпеливые инвесторы.
- Стратегия: оставайтесь в основном в позиции с умеренным оптимизмом, но будьте сдержанны; до прояснения макроэкономической ситуации (скорее всего, в третьем квартале, когда появится ясность по Ирану и пути ФРС) цикл ужесточения, скорее всего, будет сдерживать рост и ограничивать откаты (я оцениваю вероятность этого в 60%).

Мнение	Доказательства	Влияние на позицию	Мой вывод
Покупатели ETF правы	Farside зафиксировал чистый приток в марте в 2,5 миллиарда долларов; IBIT входит в топ-2 по доходности за год	Институционалы переключаются с альткоинов на BTC, доля которых достигает около 58%	Медийная паника преувеличена — скорее, формируется дно цикла.
Сравнение с золотом не подходит	В 2013 году при 40% коррекции золота было выведено около 350 тонн	Рыночные прогнозы дают риск экстремальных просадок около 70%, накапливаются шорты	Активы разные, эпохи тоже — потенциал роста ещё есть.
Макроэкономический шорт оправдан	Корреляция BTC и NASDAQ —0,19; высокая вероятность пробоя уровня 55 000 долларов	Одиночные крупные сделки свыше 100 миллионов долларов могут влиять на ликвидность	Геополитика — шум; ФРС — главный фактор, его можно хеджировать опционами.
Институционалы заняли передовые позиции	Bernstein прогнозирует 150 000 долларов к концу года; в марте было около 1,48 миллиарда долларов притока	Предпочитают основные ETF типа IBIT, избегают высоковолатильных альткоинов	Заранее готовимся к развороту — ниже 70 000 долларов соотношение цена/качество особенно выгодно.

Заключение: долгосрочные фонды и институциональные инвесторы сейчас контролируют ценообразование; если ждать подтверждения “пробоя уровня 55 000 долларов”, можно пропустить момент, когда денежные потоки уже начали разворачиваться в другую сторону.

Общий вывод: для среднесрочных и долгосрочных инвесторов сейчас всё ещё скорее “ранняя стадия”, преимущество у долгосрочных держателей и фондов; краткосрочные трейдеры должны учитывать макроэкономическую неопределённость и использовать хеджирование для снижения рисков.

BTC0,5%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .