Доходы Venture Global: Геополитика выходит на первый план с закрытием Катара

Ключевые показатели Morningstar для Venture Global

• Оценка справедливой стоимости

  : $11.00

• Рейтинг Morningstar

  : ★★★

• Рейтинг экономического рва Morningstar

  : Нет

• Рейтинг неопределенности Morningstar

  : Очень высокий

Что мы думаем о доходах Venture Global

Стратегия VG Venture Global по максимизации спотовых объемов может принести свои плоды еще раз. Сегодня утром Катар, крупнейший производитель СПГ, остановил производство после расширения войны с Ираном на энергетическую инфраструктуру, что привело к росту цен на газ в ЕС.

Почему это важно: Продолжительность остановки зависит от продолжительности боевых действий. Уже был нанесен один удар, но если его нанесут более мощно во время работы, ущерб может быть серьезным.

• Чем дольше остановлено производство, тем дольше потребуется для его восстановления. Это напоминает запуск CP1, совпавший с войной в Украине. Однако это событие должно иметь гораздо меньший эффект и быть относительно краткосрочным.
• В краткосрочной перспективе запасы газа в ЕС низки, что создает давление на потребителей. Потеря катарского газа, вероятно, заставит маркетологов направлять больше грузов в Азию, которая была основным направлением для объемов Катара, что повысит цены по мере конкуренции покупателей за грузы.

Итог: Мы оставляем нашу оценку справедливой стоимости в $11 без изменений. Цены на газ в ЕС выросли, но если объемы из Катара быстро восстановятся, премия исчезнет.

• Мы считаем акции справедливо оцененными, торгуясь в зоне 3-звездочного рейтинга. Наш рейтинг экономического рва — отсутствует, рейтинг распределения капитала — стандартный, а рейтинг неопределенности — очень высокий, остается без изменений.

Общая картина: Акции выросли на 20% благодаря высокой экспозиции Venture к спотовым ценам. Однако он продает ближайшие объемы, что ограничивает его способность реализовать краткосрочную волатильность, но он выигрывает, если война не будет быстро разрешена.

• Долгосрочный эффект заключается в том, что крупные покупатели получили напоминание о диверсификации поставок и геополитических рисках. Это может привлечь больше покупателей к американскому СПГ, поскольку Катар стремится реализовать объемы своих крупных расширений.
• За последнюю неделю Venture объявила о обязательствах на 2,0 миллиона метрических тонн в год, из которых 1,5 миллиона — на 20 лет, что свидетельствует о прогрессе в коммерциализации фазы 2 CP2.