Позиции американских облигаций как безопасного убежища снижаются? В то время как конфликт на Ближнем Востоке обостряется, спрос остается низким, доходность по 10-летним облигациям выросла до многомесячного максимума

На фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке и усиления колебаний на глобальных финансовых рынках, традиционный актив-убежище — американские государственные облигации — не привлекает притока капитала. Два подряд неудачных аукциона облигаций дополнительно снизили их цену и подняли доходность.

По данным CNBC, в среду Министерство финансов США разместило 39 миллиардов долларов десятилетних облигаций, а накануне — 58 миллиардов долларов трёхлетних облигаций. Обычно конфликты на Ближнем Востоке и их влияние на фондовые рынки побуждают инвесторов переходить к активам-убежищам, таким как американские облигации, но в этот раз реакция рынка оказалась противоположной — спрос на облигации ослаб.

На аукционе десятилетних облигаций в среду конечная ставка доходности составила 4,217%, что на 0,6 базисных пункта выше рыночной доходности перед закрытием аукциона. Более высокая доходность по сравнению с рыночной обычно свидетельствует о недостаточном спросе, поскольку Министерство финансов вынуждено предлагать более высокие ставки, чтобы привлечь инвесторов.

Фактически, спрос на трёхлетние облигации, проведённые накануне, также был слабым, что говорит о общем снижении интереса к американским облигациям.

Слабый спрос привёл к падению цен на облигации, а поскольку цена и доходность движутся в противоположных направлениях, доходность выросла. Доходность десятилетних облигаций достигла 4,225%, что является максимальным уровнем с 9 февраля.

Аналитики отмечают, что в настоящее время инвесторы, возможно, не видят явных преимуществ в покупке десятилетних облигаций. В настоящее время разница между доходностью двухлетних и десятилетних облигаций составляет всего 0,5734 процентных пункта, что значительно меньше по сравнению с 0,728 пункта месяц назад. Тогда этот показатель достигал максимума с января 2022 года.

Сужение спреда означает, что инвесторы получают меньшую дополнительную доходность за риск более долгосрочных облигаций, что снижает привлекательность долгосрочных государственных облигаций.

Кроме того, недавний выпуск большого объёма корпоративных облигаций также мог отвлечь часть капитала. Рынок усваивает новый поток корпоративных долгов, включая последние выпуски облигаций Amazon (AMZN.US), которые привлекли часть средств, которые могли бы пойти в рынок государственных облигаций.

Американские облигации традиционно считаются одними из самых безопасных государственных долговых инструментов в мире и обычно пользуются спросом в периоды геополитической напряжённости. Однако с началом конфликта на Ближнем Востоке цены на американские облигации продолжают снижаться, а слабый спрос на аукционах дополнительно ослабил их роль активов-убежищ в условиях рыночной турбулентности.