Американский основной индекс потребительских цен остается на уровне, не виденном почти за пять лет, и не может спасти ситуацию; в условиях хаоса на Ближнем Востоке окно для снижения ставок ФРС, вероятно, постепенно закрывается

Компания Цзитон Цайцзинь сообщает, что в феврале потенциальная инфляция в США замедлилась по сравнению с предыдущим месяцем, что до начала конфликта с Ираном немного снизило ценовое давление. Согласно данным Бюро трудовой статистики США, базовая индекс потребительских цен (CPI), исключая продукты питания и энергоносители, выросла на 0,2% по сравнению с январем. Годовой рост остался на уровне 2,5%, что является минимальным за последние пять лет.

Отчёт показывает, что несмотря на рост цен на бензин и продукты питания, включая свежие овощи и кофе, снижение цен на подержанные автомобили и страховые выплаты по автотранспортным средствам помогло сдержать инфляцию в прошлом месяце.

После того как в большинстве времени прошлого года инфляция проявлялась стойко, за последние несколько месяцев она в целом снижается. Однако новые опасения по поводу очередного витка инфляции, вызванного войной с Ираном (которая уже повысила цены на нефть, бензин и удобрения), могут усилить тревогу американцев по поводу роста стоимости жизни перед промежуточными выборами в этом году.

Ожидается, что Федеральная резервная система на следующей неделе сохранит ставку без изменений, и это прогноз было сделано до последних событий на Ближнем Востоке. Поскольку война угрожает росту инфляции — по крайней мере, в краткосрочной перспективе — некоторые инвесторы считают, что время, в течение которого ФРС будет держать ставки на текущем уровне, может быть продлено. Однако чиновники также должны учитывать сохраняющуюся уязвимость рынка труда.

Старший экономист банка Монреальский банк капитальных рынков Саль Гуатьери заявил: «По крайней мере, до этого энергетического шока инфляция, похоже, действительно стабилизировалась, и мы видим некоторые признаки того, что тарифное воздействие на инфляцию сейчас снижается».

После публикации отчёта фьючерсы на акции снизились, а доходность государственных облигаций выросла. Трейдеры по-прежнему ожидают, что ФРС снизит ставки не раньше второй половины 2026 года.

Разделение инфляции

Снижение базовой инфляции также отражает умеренное повышение стоимости жилья — одного из крупнейших компонентов CPI. Ключевой показатель, известный как «основная арендная плата жилья», вырос на 0,1%, что является минимальным за последние пять лет.

Цены на товары без учета продуктов питания и энергии практически не изменились. Однако отчёт показывает, что для некоторых товаров, таких как одежда и бытовая техника, компании могут пытаться переложить связанные с тарифами издержки на потребителей.

В этом месяце цены на основные товары для дома, такие как продукты, бензин и природный газ, выросли. Цены на свежие овощи, включая салат и помидоры, достигли максимума с 2017 года, а также увеличились расходы на кофе. Цены на яйца и сливочное масло продолжают снижаться.

Несмотря на то, что до начала войны цены на бензин уже росли, с тех пор из-за конфликтов, нарушающих глобальные поставки нефти, цены на бензин резко выросли. Согласно последним данным Американской автомобильной ассоциации (AAA), цена за галлон бензина поднялась с 2,98 долларов до 3,58 долларов.

В целом, индекс потребительских цен (CPI), включая стоимость продуктов питания и энергии, увеличился на 0,3% по сравнению с январём и на 2,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Стоимость жизни в США продолжает оказывать давление на многих американцев, поскольку за последние годы цены почти на все товары выросли. Несмотря на то, что в прошлом месяце Верховный суд отменил большую часть широкомасштабных тарифных мер, введённых президентом Трампом, правительство предприняло меры по сбору налогов через другие каналы, что дополнительно усложняет перспективы инфляции.

Помимо войны, сильная инфляция на оптовом уровне также угрожает росту потребительских цен. Согласно данным Института управления поставками (ISM), индекс цен производителей за последние несколько месяцев демонстрировал сильный рост, и в феврале рост цен на сырье для производителей достиг рекордных показателей с 2022 года. Однако индекс цен на услуги, рассчитанный ISM, в прошлом месяце снизился.

Один из индикаторов сектора услуг, за которым внимательно следит ФРС (исключая расходы на жильё и энергоносители), вырос на 0,4%, замедлився по сравнению с январём, но всё ещё остаётся на высоком уровне. Хотя представители центрального банка подчеркивают важность использования таких индикаторов при оценке траектории инфляции, они рассчитываются на основе другого независимого индекса.

Этот показатель, известный как индекс цен личных потребительских расходов (PCE), использует данные CPI при расчёте отдельных компонентов. Данные за январь по PCE будут опубликованы в пятницу. Поскольку в разных индексах разные веса для категорий, таких как жильё и здравоохранение, в начале года эти два показателя могут показывать расхождения.

Ещё один отчёт Бюро трудовой статистики за среду показал, что средняя почасовая оплата труда, скорректированная с учётом инфляции, достигла максимума с мая прошлого года по годовому росту.