Эти активы с фиксированным доходом могут обеспечить некоторую подушку безопасности от рыночных колебаний, вызванных воздействием ИИ.

Инвесторы, желающие защититься от разрушительного воздействия искусственного интеллекта, могут рассмотреть секьюритизированные продукты, включая обеспеченные активами ценные бумаги, — по словам Николаса Травальджино из Nuveen. В этом году страхи по поводу ИИ, рост цен на нефть и война в Иране потрясли рынок. Хотя инвесторы в фиксированный доход не обязательно искали убежище от угрозы ИИ, Травальджино считает, что им стоит это сделать. «Акции на рынке сосредоточены на бизнесах с экономическими преимуществами и тяжелой активной базой», — сказал он. «Секьюритизированные продукты очень хорошо вписываются в эту концепцию. Людям все еще нужно жилье. Все еще будет спрос на коммерческую недвижимость. … Вам все равно потребуется автомобили. Все еще нужен потребительский кредит». Травальджино, руководитель секьюритизированных кредитов в Nuveen, особенно предпочитает обеспеченные активами ценные бумаги и ценные бумаги, обеспеченные коммерческой ипотекой. Так называемые ABS и CMBS также предоставляют инвесторам дополнительную доходность по сравнению с другими классами фиксированного дохода, отметил он. Например, ETF Nuveen Securitized Income (NSCI) имеет 30-дневную доходность SEC в 5,19% и коэффициент расходов 0,38%. В этом году NSCI показывает рост.

Обеспеченные активами ценные бумаги обеспечены пулом доходных активов, таких как автокредиты и кредитные карты, а также займами на дата-центры или вышки сотовой связи. CMBS обеспечены пулами кредитов на коммерческую недвижимость, включая офисы, торговые центры, жилые комплексы и даже дата-центры. Эти продукты также не заполняются новыми выпусками, связанными с развитием ИИ, как это происходит на рынке корпоративных облигаций. Недавний опрос инвесторов с высоким кредитным рейтингом, проведенный Bank of America, показал, что в этом году ожидается выпуск облигаций гиперскейлеров на сумму 285 миллиардов долларов. «Большинство ожидает около 50 миллиардов долларов выпуска данных центров в ABS и CMBS, что значительно меньше, чем на рынке корпоративных кредитов», — сказал Джон Кершнер, глобальный руководитель секьюритизированных продуктов в Janus Henderson Investors. «В целом, мы все еще рассматриваем переход к ИИ и считаем, что секьюритизированные продукты — хорошее место для укрытия».

Травальджино отметил, что ABS, выгодные от искусственного интеллекта, также получат пользу от революции в области ИИ. Он назвал их «самой привлекательной игрой» для инвестиций, связанных с ИИ, в рамках фиксированного дохода. В секторе появляются новые выпуски по дата-центрам, уже построенным и подключенным к электросети, — добавил он. «Они генерируют вычислительные мощности и имеют контракты с потребителями этих мощностей. Это создает денежный поток. Это известная величина, и эти платежи могут обслуживать облигации в пространстве ABS», — сказал Травальджино. «Это очень привлекательный риск для растущего сектора».

Также Травальджино видит «значительную ценность» в CMBS, которые, по его словам, все еще предлагают одни из самых привлекательных доходностей. Более низкие процентные ставки означают более выгодные условия кредитования от банков, и есть значительные возможности для приобретения новых объектов недвижимости, отметил он. Например, спрос на индустриальную недвижимость продолжит расти, добавил он. «Этот сектор обладает хорошими преимуществами в создании физических товаров, машин, химической переработки и других процессов, которые невозможно воспроизвести нулями и единицами», — сказал Травальджино. «Это важно, у этого есть стойкость».

Кершнер считает, что CMBS в основном останутся невоздействованными ИИ и могут выиграть от повышения производительности благодаря технологиям. Каждая сделка требует должной проверки, важны география, арендаторы и оператор, подчеркнул он. «Это правильный спонсор, правильное здание, правильный тип актива на правильном уровне», — сказал он. «Мы все еще видим много возможностей, и я действительно не думаю, что ИИ сильно повлияет на это».

Тем не менее, офисная недвижимость долгое время оставалась в тени у инвесторов, сначала из-за гибридной работы, вызванной пандемией, и повышения ставок. Затем в феврале акции брокеров коммерческой недвижимости и инвестиционных фондов рухнули из-за опасений, что ИИ нарушит работу белых воротничков. «Я в это не верю», — сказал Кершнер о страхах по поводу потери рабочих мест из-за ИИ. «Если есть тренд, он очень медленный. И, честно говоря, сейчас все наоборот». Он отметил, что в нью-йоркских офисах наблюдается «невероятная сила», особенно в элитных зданиях. Также он видит возможности в многоквартирных, индустриальных и гостиничных объектах. Однако, поскольку ИИ находится на ранней стадии, инвесторам следует оценить влияние технологий на общий рынок и экономику, а также на отдельные компании и классы активов, — добавил Травальджино. «Будут победители и проигравшие», — сказал он. «Еще рано говорить, кто ими станет, но некоторые из них проявятся как более успешные бизнесы».