Бычий рынок золота набирает обороты на фоне действий центральных банков и снижения ставок, что стимулирует рост драгоценного металла

Золотой бычий рынок продолжает набирать обороты, крупные финансовые институты прогнозируют значительный рост в будущем. Morgan Stanley недавно заявил, что цены на золото достигнут $4 800 за унцию к четвертому кварталу 2026 года, что обусловлено сочетанием снижающихся процентных ставок, продолжающихся покупок центральных банков и устойчивых глобальных неопределенностей. Этот прогноз значительно пересматривает октябрьский 2025 года прогноз банка в $4 400 за унцию, отражая ускоряющиеся фундаментальные показатели, поддерживающие ралли драгоценного металла.

Рост был впечатляющим — спотовое золото выросло более чем на 64% в 2025 году, что стало самым сильным годовым показателем с 1979 года. Этот результат подчеркивает растущую привлекательность золота как хеджирования инфляции и индикатора для более широких экономических и геополитических процессов.

Несколько финансовых институтов сходятся во мнении о бычьем настроении

Morgan Stanley не один в своей оптимистичной оценке золота. JPMorgan недавно значительно повысил свой прогноз, предсказав, что цена на золото достигнет $5 000 за унцию к Q4 2026 года, с долгосрочной целью в $6 000. «Хотя этот ралли не было и не будет линейным, тренд на повышение цен на золото остается далеко не исчерпанным», отметил Наташа Канева, руководитель отдела стратегий по товарным рынкам в JPMorgan. Банк подчеркивает, что неопределенность в торговле и геополитическая напряженность продолжают стимулировать диверсификацию центральных банков и инвесторов в драгоценные металлы.

Аналитики ING также сохраняют оптимизм, указывая на покупки золота центральными банками и ожидания дальнейших снижений ставок Федеральной резервной системой как основные поддерживающие факторы. Этот широкий консенсус среди нескольких институтов отражает фундаментальный сдвиг в позиционировании крупных участников рынка относительно драгоценных металлов.

Динамика безопасных активов: как глобальные риски стимулируют спрос на золото

Недавние геополитические события укрепили инвестиционный аргумент в пользу золота как средства сохранения стоимости. Когда американские военные взяли контроль в Венесуэле в начале этого года, цены на золото резко выросли, поскольку инвесторы искали безопасность. Александр Зумпфе, трейдер по драгоценным металлам в Heraeus Germany, отметил, что такие неожиданные глобальные события вновь активируют спрос на безопасные активы, даже среди инвесторов, уже занимающих оборонительные позиции. «Ситуация в Венесуэле явно возобновила спрос на безопасные активы, наложившись на существующие опасения по поводу геополитики, энергетических поставок и монетарной политики», — объяснил он.

Эта динамика иллюстрирует ключевую характеристику бычьего рынка по золоту: его устойчивость в периоды экономической и политической напряженности. Золото процветает, когда ставки снижаются, уменьшая альтернативную стоимость владения бездоходными активами. Morgan Stanley отметил, что недавние геополитические события могут усилить привлекательность золота как средства сохранения стоимости, хотя банк и не включил эти события формально в свой прогноз в $4 800.

Монетарная политика, слабость доллара и структурные основы бычьего рынка золота

Структурные основы бычьего рынка золота твердо связаны с изменениями в монетарной политике и динамикой валют. Morgan Stanley подчеркнул, что ожидаемый цикл снижения ставок Федеральной резервной системы в сочетании с ожидаемой слабостью доллара создают благоприятную среду для роста цен на золото. Амии Гауэр, стратег по металлам и горнодобывающей промышленности в Morgan Stanley, в недавнем анализе отметила: «Слабый доллар, сильные притоки в ETF и продолжающиеся покупки центральных банков поддерживают дальнейший потенциал роста золота как безопасного актива».

Доллар снизился примерно на 9% в 2025 году — это самое слабое годовое выступление с 2017 года. Это обесценивание сделало активы, номинированные в долларах, включая золото, менее дорогими для международных инвесторов, что дополнительно стимулировало спрос. Особенно важно, что золотовалютные резервы центральных банков недавно превзошли американские казначейские облигации впервые с 1996 года — этот milestone Morgan Stanley назвал «сильным сигналом» доверия институциональных инвесторов к долгосрочной ценности золота.

Золото, поддерживаемое ETF, привлекло рекордные объемы капитала, что свидетельствует о широком участии инвесторов. «Даже розничные инвесторы присоединились к движению по покупке золота», — отметили аналитики Morgan Stanley, что отражает ожидания дальнейшего ослабления доллара и общего сдвига в сторону отказа от долларовых активов.

Серебро, медь и алюминий: общий импульс сырьевых рынков

Хотя золото доминирует в сегменте драгоценных металлов, другие сырьевые товары также выигрывают от аналогичных структурных факторов. Серебро показало рекордный 2025 год, выросшее на 147% — самое сильное годовое увеличение за всю историю, поскольку 2025 год стал пиковым периодом структурных дефицитов предложения. Новые требования к экспортным лицензиям Китая добавили рисков для роста металла. ETF, обеспеченные серебром, продолжают привлекать капитал, а аналитики ING описывают перспективы 2026 года как «позитивные», поддерживаемые сильным промышленным спросом на солнечные панели и аккумуляторные технологии.

Morgan Stanley также настроен оптимистично по отношению к базовым металлам, включая алюминий и медь, оба сталкиваются с продолжающимися ограничениями предложения на фоне растущего спроса. Цены на медь на Лондонской бирже металлов недавно достигли рекордных $13 387,50 за тонну, чему способствовали спрос на импорт из США и продолжающиеся сбои в добыче. Никель также выделился как заметный участник, поскольку риски перебоев в поставках в Индонезии поддерживают цены, хотя аналитики предупреждают, что большая часть этого потенциала уже заложена в текущие оценки.

Слияние поддерживающих факторов — от монетарного смягчения и геополитической неопределенности до структурных ограничений предложения — укрепляет аргумент в пользу устойчивого роста драгоценных металлов и сырья, что обеспечивает продолжение бычьего рынка золота и в 2026 году.