Данные Barchart показывают, что рынок кофе справляется с рекордными глобальными прогнозами поставок

Поскольку мировые рынки кофе сталкиваются с структурным давлением на предложение, июньские фьючерсы на арабику и робусту в пятницу показывали смешанную динамику. Сложность недавних ценовых движений выходит далеко за рамки недельных торговых паттернов — она отражает фундаментальный сдвиг в глобальном балансе спроса и предложения, который меняет краткосрочные перспективы кофейной индустрии.

Прогнозы мирового производства сигнализируют о значительном расширении поставок

Направление рынка кофе все больше зависит от прогнозов производства, публикуемых крупными аналитическими агентствами. 18 декабря USDA (Министерство сельского хозяйства США) в рамках службы иностранных сельскохозяйственных исследований (FAS) прогнозировало, что мировое производство кофе в 2025/26 году вырастет на 2,0% по сравнению с предыдущим годом и достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков. Этот рост скрывает значительные региональные различия: производство арабики прогнозируется снизиться на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, тогда как производство робусты вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков.

Эти прогнозы подчеркивают, почему цены на кофе за последние три недели сталкивались с препятствиями. Глобальный сценарий предложения, отслеживаемый Barchart и аналитиками по сырью, подчеркивает избыток, а не дефицит — структурный сдвиг, который оказывает давление на уровни цен как на арабику, так и на робусту.

Бум производства в Бразилии: главный медвежий фактор

Кофейный сектор Бразилии представляет собой основной шок предложения, доминирующий в настроениях рынка. 5 февраля Conab — официальное агентство по прогнозированию урожая в Бразилии — объявило, что производство кофе в стране в 2026 году увеличится на 17,2% по сравнению с прошлым годом и достигнет рекордных 66,2 миллиона мешков. Детальнее: производство арабики прогнозируется вырасти на 23,2% до 44,1 миллиона мешков, а производство робусты — на 6,3% до 22,1 миллиона мешков.

Благоприятные погодные условия усилили эти ожидания. За неделю, завершившуюся 6 февраля, Somar Meteorologia сообщил, что регион Минейраш — крупнейший в Бразилии по выращиванию арабики — получил 72,6 мм осадков, что составляет 113% от исторических средних значений. Достаточная влажность поддерживает прогнозы по урожайности, заложенные в данных Conab, что усиливает опасения по поводу предложения, которые привели к 15-месячным минимумам по фьючерсам на арабику.

Однако экспортные показатели Бразилии показывают противоположную тенденцию: 5 февраля Министерство торговли Бразилии сообщило, что экспорт кофе в январе снизился на 42,4% по сравнению с прошлым годом и составил 141 тысячу метрических тонн. Это сокращение экспорта оказало некоторую поддержку ценам, хотя и не смогло полностью компенсировать общий сценарий расширения предложения.

Взлет экспорта Вьетнама давит на цены робусты

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, оказывает значительное влияние на цены фьючерсов на робусту. 6 февраля Национальное статистическое управление Вьетнама сообщило, что экспорт кофе в январе вырос на 38,3% по сравнению с прошлым годом и составил 198 000 метрических тонн. В целом за 2025 год: экспорт кофе Вьетнама вырос на 17,5% и достиг 1,58 миллиона метрических тонн.

Производственная динамика Вьетнама подтверждает экспортный импульс. Прогнозируется, что производство кофе в 2025/26 году увеличится на 6,0% по сравнению с прошлым годом и достигнет четырехлетнего максимума — 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков). Это расширение предложения напрямую оказало давление на цены робусты, которые к четвергу снизились до минимумов за 6,25 месяца, поскольку рынки учитывали устойчивое наличие экспорта.

Динамика запасов ICE: уровни на складах растут с минимумов

Тенденции запасов на складах часто служат опережающими сигналами для направления цен. Запасы арабики, отслеживаемые ICE, снизились до 1,75-летнего минимума — 396 513 мешков 18 ноября, но затем восстановились до 3,75-месячного максимума — 461 829 мешков к 7 января. Аналогично запасы робусты на ICE снизились до 14-месячного минимума — 4 012 лотов 10 декабря, затем восстановились до 2,75-месячного максимума — 4 662 лота к 26 января.

Это восстановление запасов отражает снижение цен, привлекающее накопление на складах — динамику, которая обычно сопровождает медвежье давление со стороны предложения. Восстановление запасов говорит о том, что физические поставки остаются достаточными, что ограничивает потенциал роста цен.

Региональные изменения в производстве: слабость Колумбии оказывает умеренную поддержку

Колумбия, второй по величине производитель арабики в мире, предложила один из немногих конструктивных сценариев для цен. Национальная федерация производителей кофе сообщила, что производство кофе в январе снизилось на 34% по сравнению с прошлым годом и составило 893 000 мешков. Это сокращение оказало поддержку ценам, хотя его влияние было значительно менее заметным по сравнению с рекордным ростом в Бразилии и экспортом Вьетнама.

Между тем, Международная организация кофе (ICO) в ноябре сообщила, что глобальный экспорт кофе за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) снизился на 0,3% и составил 138,658 миллиона мешков — что показывает, что несмотря на региональную силу, глобальный рост торговли остается ограниченным.

Ценовые движения в пятницу: влияние движения доллара на позиции

Возвращаясь к недавней динамике цен: фьючерсы на арабику за май закрылись в пятницу с ростом на 0,30 цента (+0,11%), а фьючерсы на робусту ICE за май — с падением на 29 пунктов (-0,80%). Смешанное закрытие связано с ослаблением доллара, что вызвало частичное закрытие коротких позиций по арабике. Ослабление доллара США (отслеживаемое индексом DXY) обычно поддерживает долларовые товары, такие как кофе, повышая их доступность для международных покупателей — динамика, которая оказала небольшую поддержку арабике, несмотря на сохраняющиеся структурные опасения по поводу предложения.

Перспективы рынка 2025/26: расширение производства проверит спрос

FAS прогнозирует, что производство кофе в Бразилии в 2025/26 году снизится на 3,1% по сравнению с прошлым годом и составит 63 миллиона мешков, что является понижением по сравнению с предыдущими ожиданиями, хотя и остается высоким относительно исторических уровней. Производство Вьетнама ожидается вырасти на 6,2% и достигнуть рекордных за четыре года 30,8 миллиона мешков. В целом, по прогнозам FAS, запасы на конец 2025/26 года сократятся на 5,4% и составят 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона в 2024/25.

Аналитическая платформа Barchart подчеркивает, что эти прогнозируемые сокращения запасов, хотя и значимы, происходят в контексте рекордного расширения производства. Краткосрочная динамика рынка кофе будет зависеть от того, сможет ли рост спроса поглотить рост предложения — вопрос, который, вероятно, определит направление цен в течение маркетингового года 2025/26.