Какие перспективы восстановления полной инфляции в марте после того, как данные по инфляции в Китае за февраль превзошли ожидания?

Что произошло? В феврале показатели CPI и PPI превзошли ожидания

Данные по инфляции за февраль опубликованы, и показатели CPI и PPI оказались лучше, чем ожидали рынки.

Годовой рост CPI составил 1,3%, при ожиданиях 0,9%, по сравнению с 0,2% в прошлом месяце — это рекорд с февраля 2023 года. Месячный рост составил 1,0%, что является самым сильным за последние два года. Еще более важно обратить внимание на базовый CPI (без учета продуктов питания и энергии) — рост на 1,8% в годовом выражении, что стало новым максимумом с февраля 2019 года.

Годовой показатель PPI снизился на 0,9%, хотя и остается отрицательным, но снижение замедлилось по сравнению с -1,4% в прошлом месяце и превзошло рыночные ожидания в -1,2%. Месячный показатель вырос уже пятый подряд месяц, на 0,4%.

Данные хорошие, но если разобраться, то ясно, что превзошедшие ожидания результаты обусловлены тремя факторами, которые одновременно сработали.

Первое — слишком очевидный эффект смещения праздника Весны. В этом году праздничные выходные длиной 9 дней полностью пришлись на вторую половину февраля, что вызвало массовый всплеск спроса на путешествия и культурно-туристические услуги. Цены на услуги выросли на 1,1% по сравнению с предыдущим месяцем и на 1,6% в годовом выражении, что вносит примерно 0,75 процентных пункта в годовой рост CPI. Цены на туризм резко выросли на 14,1% за месяц, а вместе с билетами на самолет, арендой автомобилей, туристическими агентствами и отелями они составили более трети месячного прироста CPI. Цены на продукты питания также выросли на 1,9% за счет праздничных запасов, однако рост свежих овощей оказался слабее, чем в аналогичный период прошлых лет, что говорит о том, что предложение не было особенно напряженным.

……