Что-то на Уолл-стрит «пахнет» 2008 годом, говорит бывший руководитель Goldman Sachs. Вот что это такое.

Основные выводы

• Ллойд Бланкфейн, руководивший Goldman Sachs во время финансового кризиса 2008 года, в нескольких недавних интервью выразил опасения, что скрытые риски в частном кредите могут привести США к очередному финансовому кризису.
• Бланкфейн — один из нескольких ветеранов Уолл-стрит, предупреждающих о надвигающихся убытках в секторе частного кредита в то время, когда индустрия и Белый дом стремятся включить частные активы в пенсионные портфели обычных американцев.

Получайте персонализированные ответы, основанные на более чем 27-летнем доверительном опыте.

ЗАДАТЬ ВОПРОС

Человек, который руководил Goldman Sachs во время кризиса 2008 года, предупреждает о рисках частного кредита, присоединившись к ряду ветеранов Уолл-стрит, выражающих обеспокоенность в важный для отрасли момент.

«Похоже, что снова наступает такой же момент», — сказал Ллойд Бланкфейн, имея в виду Глобальный финансовый кризис, в интервью с Пабло Саламе, сопредседателем инвестиционного отдела Citadel. «Я не ощущаю шторм, но лошади начинают ржать в загоне», — добавил Бланкфейн, руководивший Goldman с 2006 по 2018 год.

Некоторые на Уолл-стрит начинают беспокоиться о рискованных кредитах и скрытом рычаге внутри частного кредита. В конце прошлого года внезапные банкротства двух компаний, связанных с частным кредитом, вынудили несколько банков раскрыть крупные списания, что усилило опасения, что проблемы отрасли могут распространиться на финансовые рынки.

Почему это важно для инвесторов

Проблемы на рынке ипотечного кредитования вызвали финансовый кризис, который обвалил фондовые рынки по всему миру и погрузил экономику США в самый тяжелый спад со времен Великой депрессии. Некоторые эксперты все больше опасаются, что рынок частного кредита, который по размеру примерно равен рынку субстандартных ипотек 2008 года, представляет аналогичный риск распространения кризиса.

Некоторые представители отрасли открыто выражают свои опасения. Генеральный директор JPMorgan Chase Джейми Димон в прошлом году предупредил после банкротств, что обнаружение одной «тараканки» часто свидетельствует о наличии еще большего количества. В конце прошлого месяца Димон заявил, что некоторые в финансовой индустрии «делают глупые вещи», напоминающие годы перед 2008-м.

Бланкфейн в отдельном интервью повторил предупреждение Димона о безрассудности в отрасли. «Рынки были очень хороши очень долго», — сказал он в подкасте Bloomberg The Big Take, выпущенном в воскресенье. «Если все всегда хорошо и нет никаких затрат или негативных последствий, со временем вы начинаете терять дисциплину».

Он предупредил, что ставки риска растут на фоне усилий Уолл-стрит и администрации Трампа открыть частные рынки для обычных американцев. Защитники утверждают, что включение частного капитала в 401(k) повысит доходность пенсионных счетов, помогая обеспечить комфортную пенсию. Оппоненты предупреждают, что низкая ликвидность, непрозрачность и сложность частных активов делают их неподходящими для большинства инвесторов, а их включение в 401(k) увеличивает риски для пенсионеров.

«Я бы сказал, что последствия ошибок или проблем на счетах пенсионеров — то есть реальных людей, граждан, налогоплательщиков, избирателей — гораздо более значимы», — отметил Бланкфейн.

Связанные статьи

Объяснение финансового кризиса 2008 года

Что инвесторам нужно знать о частном долге, недвижимости и других активах частных рынков

В последнее время опасения по поводу частного кредита сосредоточены на отдельной горячей теме: искусственном интеллекте. Акции программного обеспечения в этом году резко упали из-за опасений, что ИИ вот-вот перевернет индустрию. Это оказало давление на оценки частных компаний в сфере программного обеспечения, к которым сильно привязаны такие управляющие активами, как Blackstone (BX), KKR (KKR) и Blue Owl Capital (OWL).

Некоторые инвесторы спешат выйти. В прошлом месяце Blue Owl ограничила возможность инвесторов выводить средства из одного из своих фондов частного кредита. Blackstone ранее на этой неделе разрешила инвесторам вывести почти 8% своего флагманского фонда частного кредита. Компания и ее сотрудники, по сообщениям, вложили в фонд 400 миллионов долларов своих собственных средств, чтобы выполнить запросы на выкуп на сумму 3,8 миллиарда долларов.

Президент Blackstone Джон Грей в интервью CNBC во вторник объяснил массовый вывод средств «постоянным циклом спиннинга» в СМИ, который держит инвесторов в напряжении. «Сейчас существует разрыв между тем, что происходит на практике с портфелями, и тем, что показывают новости», — сказал Грей, добавив, что институциональные инвесторы продолжают выделять значительные ресурсы на частный кредит и подчеркнув силу компаний, чьи кредиты входят в фонд.

Грей признал, что не все кредиты в портфеле будут успешными, и что существуют внутренние риски для кредитов низкого рейтинга. «Но низкий уровень заемного плеча и показатели этих кредитов — именно то, что выдержит испытание временем», — заключил он.

У вас есть новостной совет для журналистов Investopedia? Пожалуйста, напишите нам по адресу

[email protected]